央行时隔8日重启逆回购 维护银行体系流动性合理充裕

来源: 中国金融信息网   

央行21日早间公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展800亿元逆回购，因无逆回购到期，当日实现资金净投放800亿元。这是时隔八个交易日以来，央行重新开启逆回购操作。

市场人士分析认为，周内财政缴税因素将逐渐消退，迭加央行适时投放流动性以对市场进行预调微调，本周资金面大概率维持合理充裕。货币市场利率有望由上周的多数上涨调整为本周的涨跌互现。

受前期资金面趋紧影响，上一个交易日(20日)上海银行间同业拆放利率(Shibor)短期限品种大幅上行。其中，隔夜Shibor大幅上涨45.05BP至2.5845%，7天Shibor上涨8.9BP至2.678%，3个月期Shibor持平在2.9000%。

据上海国际货币经纪公司交易员消息，20日资金面整体紧张。早盘大行鲜有融出，有少量隔夜资金上涨30-40BP成交，隔夜资金需求难以得到满足；7天期资金有非银机构在2.90%附近融出。午后隔夜资金依旧延续紧张，直至两点半后才有所缓解，尾盘资金面恢复均衡。

央行在一季度货币政策执行报告中指出，稳健的货币政策保持松紧适度，适时适度实施逆周期调节，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。

从市场资金利率的角度看，中银国际证券分析师励雅敏表示，目前资金利率已处在相对低位置，预计未来期待货币政策进一步明显宽松的可能性降低，货币政策更多将通过定向方式进行调节，但在外部环境不确定性增强背景下，短期内金融监管超预期和流动性迅速收紧的可能性不大。

从支持实体经济和宏观稳杠杆的角度看，华尔街见闻首席经济学家邓海清也表示，货币市场流动性和控制社融增速的取向正由“宽货币+宽信用”向“稳货币+稳信用”转变。在政策坚定支持降低民营和小微企业融资成本目标的情况下，货币市场流动性不能大幅紧缩，市场利率不能大幅上行。同时，央行坚定强调结构性去杠杆，货币政策加码宽松与之并不匹配，这意味着多度宽松也没有太大空间。

然而，与以上认为货币政策将维持不松不紧，适度性强调执行的态度略有不同的是，市场上也有分析认为，货币政策仍趋于边际宽松，未来有一定降准可能。

国金宏观边泉水团队表示，目前总需求仍较弱，货币政策边际宽松取向并未改变。从银行体系流动性来看，2019年以来DR007中枢(2.53%)相对去年下半年(2.61%)有所下降，但波动性明显提高。为保持流动性在当前中枢下稳定，预计逆回购操作的频率相对一季度将有所提高。同时，今年预计还将降准2次，以便支持银行体系信贷的合理扩张。

此外，东北证券沈新凤团队也表示，货币政策会在保证流动性合理充裕的基础上更注重相机抉择，当前形势下有望边际放松，结构性货币政策也将继续实施，若经济下行压力较大，不排除降准可能。

来源: 中国金融信息网

一米可爱