A股罕见！IPO审核已连续六周过会率100%

来源: 经济日报   

最近，新股发行一个新现象被更多关注：IPO过会率连续六周保持100％过会率，这在A股IPO审核历史上并不多见。

IPO过会率已连续六周保持100％过会率，今年来的IPO过会率较去年同期也有明显提升。把时间拉长到十年内，今年的A股IPO过会率仅低于2016年及2015年同期的92.47％、89.24％，位居第三。

北方某券商投行部总裁助理对记者表示，经过去年的严审，现在投行报送的IPO项目质量要比之前好；另外，IPO过会率高，也体现了监管思路的转变，新的监管层希望通过股权市场支持中小企业直接融资。

有券商非银分析师还对记者分析到，虽然今年过会率高，但同时退市力度明显加强，预估退市制度将实现常态化，这体现了监管层自上而下尊重市场规律的思路。

新股发行被视为对A股有抽血效应，而科创板开板在即，主板过会率走高，会对市场带来什么影响？有大型券商投行负责人对记者表示，市场波动是受各方面因素共同影响，现在IPO上市的规模都非常小，而且是按照持有市值申购，对市场的影响几乎可以忽略。

今年来，共有23家保荐机构有IPO项目上发审委，19家券商的IPO过会率都为100％。最大赢家是中金公司，今年来共有4家企业首发过会；中信证券、招商证券、东兴证券、光大证券有3家企业过会，过会率均为100％。

IPO过会率连续六周保持100％

A股在一季度冲高之后，正进行阶段性调整，4月19号以来，上证综指从3250点回落至2852点，跌幅达12％。与持续下跌的A股不同，IPO过会率则持续高企。

5月23日，证监会第十八届发审委2019年第41次发审委会议审核结果公告，当天上会的3家拟IPO企业全获通过。自4月18日以来，IPO发审会议已经连续6周过会率100％。这么密集的大满贯，在A股IPO审核历史上并不多见。

不仅仅是近期IPO过会率持续高企，今年来的IPO过会率较去年同期也有明显提升。记者梳理，今年1月1日至5月24日，A股IPO过会率为87.8％（未剔除重复上会企业），去年同期IPO过会率仅为48.60％。

把时间范围拉长到2010年以来，剔除2013年IPO暂停因素，今年以来的A股IPO过会率仅低于2016年及2015年同期的92.47％、89.24％，在十年内位居第三。

北方某券商投行部总裁助理对记者表示，经过去年一年的严审，现在投行报送的IPO项目质量要比之前好一些，至少体量会大一些；另外，IPO过会率高，也体现了监管思路的转变，新的监管层希望通过股权市场提高中小企业的直接融资的支持力度。

过会企业数量较去年同期降三成

经历了上一届 “史上最严发审委”，今年2月份，新一届发审委正式上任后，发审工作呈现出发审会密集、审核数量递增、过会率高、审核的新经济领域企业占比较高等特点。

“今年IPO过会率虽然提高了，但审核总家数并不多。”上述投行负责人对记者表示。

今年以来仅有36家企业过会，与去年同期相比，虽然过会率明显提升，但是过会企业数量却减少了16家，减幅达到3成。

剔除2013年数据，2010年以来，今年以来的IPO过会数量仅高于2014年同期。当年1至5月下旬，有16家企业过会。而这十年间同时期的过会企业数量中，2017年前五个月共有189家企业首发过会，为是史上之最。

体现了监管尊重市场规律

有券商非银分析师对记者分析了今年IPO过会率提升的三个原因：

第一，去年整年，IPO审核从严，批量企业撤回申报，留下来排队的企业质量更好一点，所以过会率有所提高；

第二，去年过会率创历史新低，且远低于往年平均水平，2019年出现恢复性增长，在预期之内；

第三，证监会主席易会满在最近的讲话中明确透露了新的监管思路，提出要敬畏市场，尊重规律，还表示要实现多种形式的退市渠道，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，坚决一退到底。

“结合大环境来想，虽然今年过会率高，但同时，退市力度明显加强，目前已经退市4家，且有9家暂停上市，估计退市制度将实现常态化，这体现了监管层自上而下尊重市场规律的思路。”该分析师表示。

历来市场都会担心，新股发行会对A股造成“抽血效应”，目前A股承压，科创板开板在即，此时IPO过会率一再高企，对资本市场的影响是偏正面还是负面？

有大型券商投行负责人对记者表示，市场波动是受各方面因素共同影响，现在IPO上市的规模都非常小，而且是按照持有市值申购，对市场的影响几乎可以忽略。

上述分析师认为，从资金面来看，今年的信用环境比去年宽松，从股市表现来看，虽然A股在下跌，但两市交易量并不少，A股半天的交易量经常与去年一天的交易量差不多，说明资金面并不紧张；而科创板的机制与A股不同，科创板有战略配售的因素，机构投资者拿到的份额比普通主板要多，所以，影响都在可控范围内。

19家券商IPO过会率100％，中金公司是大赢家

“干一单，吃三年”的投行精英们，对今年以来IPO过会率大幅提升的情况感到振奋，“为何IPO过会率大幅提升我谈不好，我们只希望自己的项目能赶上这波。”有大型券商投行人士对记者直言。

行业整体IPO过会率高，各家券商的表现怎么样呢？今年来，共有23家保荐机构有IPO项目上发审委，19家券商的IPO过会率都为100％。

最大赢家是中金公司，今年来共有4家企业首发过会，过会率100％。尤其是5月16日，发审委第39次、40次发审会，竟成了中金公司的发审会专场，3家上会企业全部首发获通过。其中中海油预计募资37.33亿元，在今年来拟IPO企业中，预计募资规模排名第二。

中信证券、招商证券、东兴证券、光大证券有3家企业过会，过会率均为100％。值得一提的是，中信证券保荐的宁夏宝丰能源集团股份有限公司，于4月11日首发过会，预计募资金额80亿元，是今年来预计募资金额最高的IPO项目。

中信建投、国泰君安、海通证券、东吴证券均有2家企业过会，其中前两家的过会率为100％，后两家过会率为66.66％。此外，中泰证券、银河证券也有IPO项目被否。

来源: 经济日报

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