英国P2P新规发布，设置投资者准入门槛

来源: 国际金融报   

英国P2P新规发布。6月4日，英国金融行为监管局(FCA)发布信贷类和投资类众筹平台新规，新规将于2019年12月9日生效。

FCA表示，已经完善了提案，以确保新规则保护消费者并支持P2P市场。特别是，已经提供了额外的指导，以明确表示不会阻止平台在其营销材料中包含特定投资的信息。

记者了解到，新规延续了此前征求意见稿中对于零售客户设定投资上限的要求，正如最初提议的那样，FCA对P2P协议的投资设定了一个上限，该协议面向的是零售客户，这一领域的新客户占可投资资产的10%(不适用于接受监管金融建议的新零售客户)。

这也是较有争议的一项规定，因为新注册的投资者在获得认证后的一年内，在P2P合约中的投资额不能超过可投资净资产的10%，如果投资者拥有了更多经验，例如在过去两年内有过两笔及以上的P2P投资，就可以申请认证为“成熟投资者”，从而移除这一10%的投资限制。

尽管存在争议，FCA还是保留了这一规定，称这是确保他们不会过度暴露于风险的重要手段。尽管一些P2P平台的风险水平并不高，但是由于平台的借贷模式、服务种类、模型复杂度千差万别，投资者仍有可能损失部分甚至全部的投资，这些投资并未受到“金融服务补偿计划”(FSCS)的保护。

与2018年7月发布的征求意见稿相比，新规主要明确了P2P平台在信用风险评估、风险管理、公平估值方面的责任边界，及问题平台清退预案的披露，合格投资者、自身的适当性评估，最低限度的信息披露等方面。

FCA认为，如果一个P2P平台决定承担代理投资者进行风险定价的职责(仅作为信息中介则不必承担为借款人进行风险信用评估的职责)，仅仅要求平台做到透明和信息披露是不够的，还必须有配套的制度来优化风险管理。不过，目前FCA仅对这一风险制度提出最基础的标准，未来可能还会考虑加入对情景分析或压力分析的指引。

针对违约问题，FCA指出，此前也曾考虑过禁止在二级市场转让已经违约的标的，但最终搁置了这一想法，原因是在某些P2P平台的商业模式中，投资者之间转让标的是实现标的预期收益的必经过程。不过，FCA要求，对于已经违约的P2P标的，平台必须在投资者买入或卖出的时点对其进行重新估值，以确保它们是按照公平估值进行交易的。

针对问题平台，FCA加强了有关P2P平台清盘的规则，要求平台必须在开展相关业务之前就披露清盘预案，并需要在交易发生前获得投资者的同意。新规还列出了P2P平台需要向投资者提供的最低限度信息。

此外，新规增加了一项要求，即平台评估投资者对P2P投资的知识和经验，而不向他们提供任何建议。

FCA战略与竞争执行总监Christopher Woolard说：“这些变化是为了加强对投资者的保护，同时允许他们接受创新的投资机会。为了使P2P继续以可持续的方式发展，投资者获得适当的保护至关重要。” 

来源: 国际金融报

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