鹰派之夜出现鸽派光芒 金价上涨？

来源: capitalwatch.com   

7月的FOMC会议产生了另一个异常强硬的结果。美国中央银行将联邦基金利率从1.5-1.75%提高到2.25-2.5%。这是连续第二次加息75个基点！

委员会寻求在长期内实现最大就业和2%的通货膨胀率。为支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间上调至2-1/4至2-1/2%，并预计目标区间的持续上调将是适当的。

这一次，加息获得了一致通过，这表明FOMC内部对积极收紧政策的支持有所加强。实际上，当前的紧缩周期比前两次要剧烈得多，前两次美联储通常加息25个基点，如下图所示。

然而，鹰派立场并不特别令人惊讶，因为通胀率高于 9%，而失业率仍然很低。因此，交易员普遍预期加息，尽管他们中的一些人押注会上涨100个基点。

除了再次加息75个基点之外，7月份的货币政策声明并不太有趣。与6月相比，唯一重要的变化是美联储承认“最近的支出和生产指标已经走软”。事实上，今天首次发布的2022年第二季度GDP数据很可能非常疲软。美国央行还删除了有关中国封锁的句子:“此外，中国与新冠肺炎相关的封锁可能会加剧供应链中断。”

FOMC会议之后是鲍威尔的新闻发布会。他多次重申，美联储将致力于恢复物价稳定，并宣布再次大幅加息可能是合适的。虽然鲍威尔没有具体说明下一步的行动，但他没有排除再次加息75个基点的可能性。

“我们预计，联邦基金利率目标区间的持续上调将是适当的;这些增长的速度将继续取决于即将发布的数据和不断变化的经济前景。今天加息的目标区间是在众多会议中第二次加息75个基点。虽然下一次会议再进行一次不同寻常的大幅上调可能是合适的，但这一决定将取决于我们从现在到那时获得的数据。我们将继续通过一次又一次的会议做出决定，并尽可能清晰地传达我们的想法。”

然而，我的解读是鲍威尔发出了鸽派信号，暗示加息的步伐可能在不久的将来放缓：

“随着货币政策立场进一步收紧，在我们评估累计政策调整对经济和通胀的影响时，放慢加息步伐可能是合适的。”

因此，鲍威尔更愿意加息50个基点，而不是连续第三次加息75个基点，尤其是在通胀有所缓和的情况下。他说：

现在我们处于中立状态，随着过程的进行，在某个时刻，放慢速度是合适的。我们还没有决定这个点是什么时候，但直觉上这是说得通的。我们一直在前面加载这些非常大的增长率。现在我们离目标越来越近了。

对黄金的影响

这对黄金市场意味着什么?昨天黄金价格从1715 - 1720美元上涨到1735美元，如下图所示，今天上午金价继续保持上涨趋势。

尽管FOMC会议立场强硬，金价为何仍上涨？可能的原因是，美联储坚持加息75个基点，而没有像加拿大央行(Bank of Canada)那样更激进地加息100个基点。

另一个因素是，联邦基金利率正在接近中性利率，因此进一步加息的步伐将会放缓。这意味着我们也在接近利率的峰值，甚至美联储的立场出现了逆转。事实上，投资者认为，美联储将在9月份将联邦基金利率上调50个基点，随后在11月和12月两次上调25个基点。根据亚特兰大联邦储备银行编制的市场概率追踪数据，他们还预计联邦公开市场委员会将在2023年初降息。

因此，我们终于注意到美联储在黑暗和鹰派之夜中出现了鸽派的光芒。在这种光芒下，金子可能会发光。

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