美国降息对A股究竟是“危”还是“机”
【摘要】
[摘要] 岑赛铟认为，此次降息会为全球创造相对宽松的货币环境，利好新兴市场；特别是在国内市场加快对外开放的背景下，有望加速境外资本流入。
文/时代财经 何蕴虹
全球降息周期似乎正在来临。美国联邦储备委员会7月31日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平。这是自2008年12月以来美联储首次降息。今年以来，已经有10多个国家央行纷纷采取降息应对。
A股今日反应较为温和。沪深两市早盘全线低开，随后各大股指表现分化。沪指全天在2910点附近横盘整理。截至收盘，沪指跌0.81%，报收2908点；深成指跌0.63%，报收9268点；创业板指涨0.22%，报收1573点。
危？机？
时隔10年再降息，美股市场表现敏感。隔夜美股全线大跌，截止收盘，道指跌1.23%，纳指跌1.19%，标普500指数跌1.09%。其中，道琼斯指数盘中一度下跌超500点。美国到底在打什么算盘？
中国民生银行首席研究员温彬对时代财经分析说，随着全球经济增速放缓，今年以来已经有10多个国家央行纷纷采取降息应对。此次美国降息符合市场预期，预计欧洲央行和日本央行将随后跟进。自此，全球央行开启降息周期。“目前美国经济增速放缓，通胀水平持续低于美联储目标，但消费和就业状况尚可，故本次属于‘预防式’降息，预计年内仍有降息1次的可能。”他说。
对于全球资产而言，温彬预计，全球股市和黄金价格短期承压。从中长期看，黄金和日元作为避险品种仍有上涨空间。
基岩资本副总裁岑赛铟向时代财经表示，美国经济整体仍然运行良好，并没有任何危机事件出现导致美国经济有立即崩盘的风险。未来预期落地后，美股短期内存在一定的回调风险，但由于美联储的政策关注，美股年内不会存在很大的系统性风险。
A股方面，岑赛铟认为，此次降息会为全球创造相对宽松的货币环境，利好新兴市场；特别是在国内市场加快对外开放的背景下，有望加速境外资本流入。
市场普遍认为，一旦降息周期开启，将有望利好A股中长期表现。
源达投顾的研报指出，“全球即将进入降息周期后A股的表现短线谨慎乐观，从历史走势看，A股常常特立独行，即便是货币政策走向宽松，但还要消化外围环境的不确定性、科创板对主板资金的分流、IPO以及大股东减持对市场的抽血以及一些上市公司的‘黑天鹅’，压制了增量资金的进场热情，短线改善尚在途中，中长线随着各方助力跟进，有望逐步改善。”
证券评论员郭施亮持类似观点：“此次降息是温和降息，关键在于后续是否有降息连贯性。但央行货币政策本身具有独立性，短期受美联储降息影响有限，仍需关注接下来的经济数据表现。”
郭施亮还称，“目前通胀数据显示，6月CPI保持2.7%同比涨幅状态，央行短期内降息空间有限，货币政策独立性仍存。除非美联储进一步降息，可能倒逼央行采取降息动作，否则仍然以公开市场操作为主，A股影响中性偏暖，市场估值底部需要政策积极因素打破僵局。”
7月资金逃离白马？
截至目前，7月的交易已经结束，但市场对于此前的“七翻身”行情预期似乎落了空。
根据choice数据显示，沪指、深证成指、创业板指7月涨跌幅分别为-1.56%、1.62%及3.90%，其中，沪指及深证成指表现略差于6月，创业板指则略胜一筹。上一轮涨幅喜人的蓝筹与大盘股典型——沪深300在6月大涨5.39%，但来到7月，则仅有0.26%的涨幅。这也意味着，市场风格在7月有所转变。
广州万隆对此的分析是：经济面临下行拐点，机构仓位处于较高状态下，白马溢价抱团逻辑受到冲击，机构资金有主动走的意愿与能力。
巨丰投顾提示，目前最要担心的是全球经济的下滑导致存量资金的博弈。不过，目前A股整体估值在全球还是具备一定的优势，全球宽松也将打开国内宽松的环境，这对市场是有利的。此外，重要会议对于半年的定调虽无太多的超预期，但整体是积极偏好的，也度下半年的方向有所指向。而接下来相关配套措施估计也会跟上，整体或有提振。
钱坤投资也持乐观观点。“政治局经济会议已定调下半年经济——稳定制造业投资。银行系统迅速做出了反应，央行在京召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会，提出要提高制造业中长期贷款和信用贷款占比。围绕制造业高质量发展，落实有扶有控差异化信贷政策。宏观政策与配套措施的逐步出台，可以看出制造业必将成为下半年的经济工作重点。”该机构称。
国家统计局7月31日发布的数据显示，7月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，比上月提高0.3个百分点，这是近四个月来首现回升。中国经济下行态势趋缓，制造业PMI多个分项指标出现了积极的信号。
值得一提的是，7月的A股市场不能绕开科创板。自7月22日上市以来，科创板25只个股创出新高，截至目前，百倍市盈率的个股并非少数。
机构仍然看好科创板后续表现。湘财证券称，从今日盘面来看，在主板、中小板暂时不会有大戏的情况下，科创板由于制度红利成为当下结构性行情的主角，预计后期还将继续活跃。
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