美元指数：没有时间消亡

来源: 公众号：capitalwatch   

在美元大跌之际，但贵金属股票最近却安然无恙。但是它们的抵抗能持续多久呢?

美元指数(USDX)

10月28日，在美元指数对欧洲央行货币政策会议做出负面反应后，我在10月29日警告说，看跌美元的人不太可能庆祝太久。我写道：

随着美元指数迅速升至94、95和现在的96，美元的涨势继续获得动力。此外，美元指数也突破了2020年末的阻力位，98应该是下一个看涨里程碑。

然而，更重要的是，黄金、白银和矿业股都感觉到有些不对劲。例如，虽然他们在很大程度上忽略了美元指数最近的上涨，但上周他们的负相关性再次浮出水面（在非常短期的基础上，到目前为止，但仍然如此）。此外，虽然贵金属近期的上涨可能是由欧元走弱驱动而非美元指数走强驱动，但美元兑一篮子货币的上涨应该会在中期内给黄金、白银和矿业股带来更多痛苦。

为了解释，我在11月17日写道:

在欧元区发表温和言论后不久，欧元最近出现下跌，白银和黄金价格最近出现反弹。也就是说，虽然美国财政和货币决策的扩张性可能已经达到顶峰(尽管通胀数字很高，基础设施法案已签署)，但欧元区远没有限制其扩张性(即通胀)政策，这一点最近才表明。

这对欧元不利，对金价有利。因为更多的资金（在这种情况下为欧元）将追逐相同数量的实物黄金。

这里的重点是，可能是欧洲货币的贬值导致了黄金的上涨，而这与美元指数的变化没有什么关系。

不要误解我的意思，大多数时候，黄金与美元的联系是稳定的，而且是负面的。在某些情况下，黄金通过拒绝与美元的走势同步（准确地说：是再次）来显示强弱。但在这种情况下，似乎根本（或大部分）与美元无关，而是与欧元区和欧元最近发生的事情有关。

因此，由于美元指数可能在未来几个月领先，贵金属应该会一路走低。在此背景下，美元指数正接近超买区域，短期跌至95并非不可能。然而，这更多的是一种可能性，而不是一种假设。此外，美元的中期前景依然强劲，任何短期回调都可能是中期上行趋势中的修正性下跌。

回到欧元，几个月来我一直在警告欧元指数被严重高估，并且可能会出现大幅重新评级。我之前写过：

下一个临时止损点可能是~1.1500（2020年3月的高点，然后可能更低）。就上下文而言，欧元/美元占美元指数变动的近 58%，这就是欧元的行为如此重要的原因。

而在上周欧元指数跌至2021年新低之后，欧洲货币已正式跌落悬崖。到那时，在跌破月度通道的下降支撑线后，下一个可能会回撤至~111（这是由看跌的头肩形态下方的突破所表明的）。

欧元指数接近超卖区域，可能会出现短期反弹，但中期的看跌影响未受影响。

请参阅以下内容：

这增加了我们的信心(不要误解我的意思，任何市场都没有确定性;只是在我看来，对美元指数的看涨说法更加乐观)，美元指数经常在夏季的阳光下炙热，而美元指数的主要反弹往往始于年中。夏季峰值一直是美元指数历史记录的主要部分，在2004年、2005年、2008年、2011年、2014年和2018年，在美元指数开始上行之前，又重新测试了其中的低点(或接近低点)，这正是这一次发生的情况。

此外，在 2008 年、2011 年和 2014 年之后出现了大幅反弹（由下面的红色垂直虚线标记）。鉴于当前情况反映了后者，长期图表上的小幅盘整正是2014年美元指数飙升之前发生的情况。同样，美元指数最近在其50周移动均线附近见底，2014年也发生了同样的情况。更重要的是，贵金属市场的底部通常发生在黄金与美元指数的一致交易时(在停止对美元的反弹做出回应后)，无论从价格还是持续时间来看，我们都离那个里程碑还很远。同样，美元指数最近的走高并不一定适用于上述规则，因为推动美元走强的不是美元走强，而是欧元走弱。

同样地，美元指数现在接近其长期上升的支撑线(现在是阻力线)，反弹到下方向上倾斜的黑线之上将支持回到100上方。然而，由于美元一篮子货币的相对强弱指数(RSI)目前高于70，可能会出现短期盘整。

相反，请注意，与过去20年美元指数RSI达到70的任何一次主要上涨相比，近期的中期反弹要平静得多。我用橙色矩形标记了相对强弱指数最近的反弹，并对中期上涨中波动性第二最小和第三最小的部分做了同样的标记。

2008年和2014年的大幅反弹幅度要大得多。在这些历史类比中，美元指数继续飙升了一段时间，没有出现任何实质性的修正。

因此，短期前景更像是抛硬币。然而，中期前景仍然十分乐观，黄金、白银和矿业类股可能对美元指数即将上涨感到不满。

正如美元指数在2014年大幅反弹前稍作喘息一样，我们最近似乎也看到了同样的情况。这意味着预测更高的黄金价格(或白银价格)可能不是一个好主意。

随着美元指数的长期突破变得清晰可见，美元仍处于有利地位。

底线是什么？

由于我最初的2021年目标94.5已经达到，中期内可能会达到98美元的目标，而美元指数很可能在中期或长期的某个时间点超过100。不过要记住：我们看好美元并不是因为美元“绝对的表现。这是因为该地区的表现从根本上优于欧元区，欧元/美元占美元指数走势的近58%，而相对表现才是真正重要的。

总而言之，尽管美元指数2021年的飙升出乎人们的意料，但我几个月来一直在发出看涨警报。由于美元在中期内可能会进一步走强，“美元已死”的说法被过分夸大了。此外，虽然黄金、白银和矿业类股最近忽视了美元的上涨，但历史表明，它们的相对强势不会持续下去。因此，未来几个月贵金属价格可能会进一步下跌。

● 请注意，以上只是今天的黄金和白银交易警报的一小部分。后者包括多个溢价细节，比如未来几周可能达到的黄金和矿业股目标。

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