人行出招阻人币贬值 下半预仍续跌破7算

来源: capitalwatch.com   

人民币汇价连日走弱，人民银行终于出手下调外汇存款准备金率，为年内第二次下调。

人行表示，为提升金融机构外汇资金运用能力，自今年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。

人行此前公布7月金融机构外汇存款规模9537亿美元，下调外汇存款准备金率2个百分点，约可释放约191亿美元的流动性。

民生银行表示，下调金融机构外汇存款准备金率，意味着境内金融机构为外汇存款缴存的准备金减少，有助于增加市场上美元流动性，并提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率的稳定。

这是今年内第二次调低金融机构外汇存款准备金率，对上一次在4月25日，当时下调1个百分点。

分析师指出，美元走势较强，国内经济反弹受阻，加上中美利差倒挂加深。人行下调外汇存款准备金率，有助抑制市场贬值预期快速发酵、稳定人民币汇率。今次下调外汇存款准备金率，力度大于4月份，可增加外汇市场的美元供给，从而缓解人民币贬值压力。

法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷指出，由于中美货币政策分化，使息差扩阔，引发资本外流，所以认为今次人行降外汇存款准备金率主要是针对汇率波动。虽然人行未能扭转货币走向，如果银行将资金由美元转换为人民币，将对人民币汇价带来短期支持，减低汇率波动。但因美元短期强势，未来1至2个月人民币仍大机会偏弱。

他指出，资金外流是人行其中一个忧虑，目前证券投资方面资金「有出有入」，但长期资金方面，政府债券、政策银行债的外资持有量下降，代表有资金由债市流出。今次人民币兑美元贬值速度较快，由8月中的6.7水平，短短1个月贬值至6.95。未来如果贬速较快，人行或会再次干预。但他指，人行下调外汇存款准备金率2%，实际上只能释放出190亿美元，对整个银行体系的规模较细，可见是政策信号多过实质作用，料对汇率的影响不持久。

他预期，未来人民币汇价走向需视乎联储局加息步伐，如继续进取加息，人民币或会贬至7算，而未来两国货币政策持续分化仍会对人民币造成贬值压力。长期人民币走势将回归基本面，如果中国经济好转，相信对人民币提振作用会较政策即时传导效果更快。他预期，今次干预后，短期人民币于6.95有增持空间，料下半年人民币会于6.95至7.05区间上落。

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