盘活消费金融资产 蚂蚁京东等纷纷涉水资产证券化

作者: 资事经纬   

近日，蚂蚁花呗消费信贷资产支持证券(ABS)项目在上交所挂牌。据了解，这是上交所首单互联网消费金融ABS。作为该ABS项目管理人的德邦证券近期还拿到上交所关于其另一个项目——借呗消费贷ABS项目的无异议函。

不仅是以上两个项目，自2014年准入门槛大幅度降低后，各家互联网消费金融巨头纷纷摩拳擦掌准备进入公开市场发行ABS，目前已有多个消费信贷资产类证券化项目出现。

今年6月，由互联网金融机构宜信宜人贷与中金公司合作的“中金－宜人精英贷信托受益权资产支持专项计划”在深交所正式挂牌交易，该专项计划是宜人贷首单成功登陆深交所的公募ABS产品。

而在更早的时间，去年10月份，华泰资管与京东金融联手推出了国内首单以互联网电商应收账款为基础资产的ABS(资产证券化)产品——“京东白条”应收账款债权资产支持专项计划并在深交所挂牌，第一期规模8亿元，第二期规模12亿元。

事实上，不仅是在公开市场发行，在场外，互金公司也在积极推进ABS。今年5月，分期乐宣布与国内首家互联网保险公司众安保险合作，完成了首笔场外资产证券化融资。分期乐推出债权资产包，众安保险通过保理公司受让这一资产包并提供增信后对接到资金方，完成私募资产证券化融资。

巨头们纷纷涉水ABS，原因何在，又是否会带来互金行业大规模ABS风潮？

盘活消费金融资产

随着政策开闸，资产证券化，成为互联网金融企业获取低成本资金的优良渠道。从几家已经发行的ABS看，利率多集中在4%-5%之间，资金成本大大降低。

互金企业大多是创新型企业，资金来源大部分是投资方和股东“输血”。除此之外的融资渠道，要么难度大，要么成本高。对轻资产的互金公司来说，没有任何抵押与信用背书的情况下，传统的银行融资渠道，基本想都不要想。基金、信托等渠道，对于没有知名度的互联网消费金融公司来说，也是奢望。P2P渠道融资相对容易，但成本又太高。相比之下，有了政策推动，互金企业进行ABS的动力更高。

而在ABS业内人士看来，互联网消费金融企业的资产，也是非常优质的ABS标的。消费金融资产独有的小额、分散等特性，决定了消费信贷资产是天然的适合ABS的资产。

ABS不容忽视的风险

互联网行业是公平竞争的行业，换言之，互联网公司想要好好生存必须要有核心竞争力。互联网行业不会允许同质化竞争长期存在。从近年来O2O、外卖、出行等领域的合并就可见一斑。

互金企业进行ABS，也是其核心竞争力的体现。目前为止，在交易所公开发行ABS的互金企业只有蚂蚁金服、京东金融、分期乐和宜人贷。有机构统计，2015年10月时，国内从事互联网消费金融的机构就已经达到180家，涉及综合电商、3C产品、租房、二手车、大学生、旅游、教育、蓝领、装修、农业等众多消费分期市场。如此多的互金消费金融企业，为何独独是以上四前率先进行ABS？

ABS的优势明显，但风险也不容忽视，首要的就是信用风险。互联网巨头们坐拥庞大的用户流量和消费金融数据，可以利用大数据进行征信，从而为自己的ABS加上一把安全锁。巨头们的优势不仅可以供自身生态内部使用，还可进行输出。

如蚂蚁金服开放平台，允许开发者通过API调用支付宝、芝麻信用、口碑、网商银行等产品线功能，可给自己的应用添加12类基于蚂蚁金服的能力。借助开放平台，蚂蚁金服的芝麻信用实现了能力输出。京东金融的“白条”也走出京东，在二手车、租房、教育等其它互联网消费金融领域布局，也实现了京东金融核心竞争力的输出。

中小玩家们也想要参与ABS，就需要优势互补。可与外部征信公司、保险公司等合作，为产品增信。前面的分期乐与众安保险的合作即是如此。

行业数据显示，到2015年10月，人民币消费信贷余额已经高达18.18万亿元。另据艾瑞咨询数据预计，2014年至2017年中国消费信贷规模依然将维持20%以上的复合增长率，预计2017年将超过27万亿元。可以说，国内消费金融一直在在高速发展中。消费金融的高速发展，为互联网消费金融ABS提供了富饶的土壤。ABS或许真的会成为互金焕发新生机的契机。

资事经纬

新锐互联网金融自媒体，关注互联网金融领域事和人。