P2G网贷模式的发展现状

作者: 金里的鲸   

2007年拍拍贷引入国外模式后，随着各路资本的进入，出现民营系、上市系、风投系、国资系、银行系的等五大派系，其中以民营系一家独大，平台数量规模最多。而在此过程中，由P2P个人对个人的借贷也衍生出了P2B（对企业倾向于线上）、P2C（对企业倾向于线上线下结合）、P2N（多家机构）、P2L（对融资租赁机构）、P2G（对政府）等五种模式，其中前四种发展比较成熟，P2G在行业中尚处于发展阶段。

P2G模式与其他模式类似，均是借助互联网技术，实现借贷双方的借贷需求。只是资产端供应上对应的是政府类信用融资项目。以当下国家推行的PPP(政府和社会资本合作)项目非常相似，社会资本参与国家基础设施建设。

P2G，又称为政信互联网金融，即通过互联网金融平台嫁接民间资本与政府信用或类政府信用项目。

业务模式

从开展P2G业务的平台看，早一批大多数集中在2014年，P2G业务模式一开始平台专注于这一类业务，以四川投促金融、浙金网为代表，从2014年初发展到现在，期间相继出现了大拇指哥财富、银魅财富等专注于此类细分业务的平台，2015年以来，一些知名P2P平台以及上市公司也开始介入布局此类项目，前者以新联在线为代表，后者以汉鼎股份公告设立汉鼎融资租赁有限公司，开展互联网金融板块P2G业务为代表。

目前大多数P2G平台的模式是为国企(央企)保理项目、政府直接投资项目、政府承担回购责任投资项目、国有金融机构债权回购项目及其他有政府信用介入的项目融资，而城市基础设施建设项目、保障性住房建设项目则是目前P2G平台开展的更为具体的业务。

在P2P借贷行业，开展P2G模式的平台并不多，整体上交易规模并不算太高。国内首家上线于2014年初的P2G平台投促金融，累计成交额也仅接近3亿。上线于2014年底的浙金网也是以新型城镇化服务平台立身，在成交额上高于投促金融接近30亿。

相比于当下平台信息披露普遍不充分的请款下，P2G项目披露上更为详细，项目、资金、交易、风险透明，项目更具真实性。模式也比较清晰，项目融资企业为政府国企（央企）重点工程建设企业，将该工程应收账款转让给P2G平台，再将此项目资产通过P2G平台转让于投资者。在权责上，融资主体以及借款主体承担连带担保责任，进行应收账款质押，回款账户质押，业主方开具的商业承兑汇票质押外，还提供其他相应的抵押物。

收益、期限、推广上

收益上目前与P2P行业的平均收益差不多，6%-13%不等，周期6个月至36个月不等，对于期限较长的平台，平台也设有债权转让功能，投资者可以灵活退出。投促金融以及新联在线以6个月内的资金短期周转为主，浙金网投资期限普遍较长，投资门槛较高。从商业银行贷款利率来看，P2G融资成本太高，在初始阶段，P2G平台也是通过较高的利率来获得投资者的关注。利率下降是趋势，相比于其他资产模式，本身P2G在资产端上优势明显，资金去向明确，还是高于一般银行宝宝类产品。

在以企业贷款、房贷、消费贷为主的网络借贷行业内，国内对于P2G项目似乎还比较陌生，近年来地方政府债务问题以及本身政府项目工程大、周期长，正是周期长、工程大也就产生了补充流动资金和资金临时周转问题。在P2P行业面临优质资产荒，政府融资需求大，投资者投资渠道狭窄的情况下，为P2G的进入提供了机遇。到目前为止，已有10多家平台开展P2G业务。

在国内PPP项目尚未完全推广的情况下，P2G作为城镇化建设融资的探索，这类项目P2G项目也未有过多明确的政策。在众多平台中，成交规模都比较小，其中入选网贷之家百强榜的也只有新联在线一家，其他开展P2G的平台在大众中的知名度并不高，从各家平台推出的项目数不高，也导致整体上在P2P平台的成交额并不高。

发展趋势

今年上半年财政部数据显示，PPP应用领域扩大到了能源、交通、市政、环保、医疗、养老、教育等19个经济领域，PPP模式落地投资额超万亿元。特别是涉及国民经济发展基石的道路建设以及电力建设作用更为突出。电力是经济发展的血液和命脉，用电量被视为研判宏观经济走势的重要风向标之一，今年水电、核电、火电均出现明显上升，从近期电力运行情况来看，发展前景明朗。

每个领域都蕴藏着巨大的发展潜力。以道路建设为例，根据《国家公路网规划》，到2030年，有2.6万公里国家高速公路待建， 10万公里普通国省干线公路需要改造升级，高速公路网有约4000公里“断头路”，普通国道还有2800多公里“瓶颈路”，作为基建项目领域的排头兵，公路的建设将还是未来经济增长的动力。

与以往PPP没有项目担保基金，仅靠地方政府信用还信不过所不同的是，为加快项目落地，财政部已经设立了总规模1800亿元的国家PPP融资支持基金。今年两会上，也加强了PPP在行政体制、财政体制和投融资体制等改革配套推进，为社会资本参与融资创造环境。

目前PPP项目包括股权融资和债权融资，股权融资方面有私人资本和政府资本，债权融资上有传统金融机构和P2G平台。P2G平台融资以社会资本身份参与PPP项目，优势明显。比以往倾向于以往国家基建项目高度垄断为自留地到逐渐向民营机构等私人资本开放，限制了投资人范围，结合了PPP项目的融资方式，P2G这种方式向着更广泛的互联网金融投资者，做到人人都可以参与国计民生基础设施项目建设，提高社会资本参与到国民经济的积极性和热情。如果P2G一并加强监管机制、风控机制等各方面机制，P2G将会是助力国家城镇建设一股巨大的力量。

金里的鲸

互联网资深从业人员