业内人士不看好：P2P频涉信托投资 难以做大体量

作者: rongxing   

　　近期，爱投资、爱钱帮P2P频频涉足影视剧、艺术品等信托行业的投资领域。未来P2P投资领域是否与信托将有更多交集？成交量位居行业前列，频发大标的红岭创投，就曾被指发展路径在向“类信托”转变，董事长周世平在接受网贷之家专访中更是建议P2P信息披露参照信托信息披露标准。同为金融业分支，P2P与信托有哪些异同？

　　【P2P蓬勃兴起 信托增长初显乏力】

　　首先，>P2P与信托都存在“刚性兑付”的业内潜规则。处于发展初期阶段，为获得公司信用、吸引到更多投资人，多数平台仍会自吞坏账，承担刚性兑付的代价。

　　而最近两年，虽频有信托公司某产品现兑付危机的新闻爆出，但还尚未有信托产品真正意义上打破刚性兑付。不同的是，若有一家信托公司打破刚性兑付，68家信托公司都会受到牵连。

　　其次，监管层面均要求两者“去资金池运作”。早在2014年4月监管机构对P2P经营划过4条红线，其中之一就是不得设资金池。信托行业的资金池项目也曾一度引发争议，2014年1月监管部门召开会议对信托业提出“不开展非标资金池业务”的要求。而信托产品的单个项目公告也与P2P单个标的的信息披露相似，都为一笔资金对应一个借款项目，且主要收入的方向都是赚取服务费。

　　不过，P2P的发展速度快于信托。起投金额远低于信托（信托为100万起投），流动性高于信托（信托通常为1-3年期间封闭式运作，期间不可赎回）等特点，使得在发展速度上，P2P比之信托更为迅猛。

　　网贷之家数据显示，2013年P2P行业贷款余额为268亿，2014年12月增长至1036亿，增长3.87倍。信托行业在2006年的规模在3000亿左右，2007年信托规模成倍增长也达到8000多亿。

　　但近年来信托资产规模虽有所增长但已显示出增长乏力，2014年信托规模为13.98万亿，2013年则为10.91万亿，增长28.14%。

　　【P2P爱高调 信托闷声发财】

　　去年，P2P行业呈现出领域细分的趋势。包括用户群细分，业务细分（如专注房贷、车贷、城市信用贷款，农村信用贷款等平台），借款人行业细分（钢贸、房产）等。

　　反观信托，各家信托公司资金投向大抵集中在基础产业、房地产、金融同业机构等，并且业务模式也大体趋同。比较之下，P2P差异化方面强于信托。

　　互联网性质较强P2P公司，一些平台每月仅在网络渠道花去上百万推广费，平台老总也常出席各式行业活动。信托公司相比则低调很多，因而在人们眼中一直是“闷声发大财”的形象。

　　其原因在于，法律有规定“信托公司推介信托计划时不允许进行公开营销宣传”，而信托公司销售产品只能依赖于合作银行和第三方财富管理公司。这也是信托项目出现兑付危机之后，投资人将“维权”焦点对准代销银行的原因所在。

　　相比之下，本就属草根系，在发展初期阶段各平台为抢市场纷纷砸钱争夺流量、客户。比起信托公司低调的形象，属互联网行业的P2P公司“开放”很多，各平台不止公布办公地址显露“欢迎随时到访”的态度，连老总们也踊跃参加行业活动为平台增加曝光率。

　　【P2P短期难敌信托 发展潜力不容小觑】

　　虽然比较了如上异同，信托行业作为资产规模位居第二的金融机构，其控制风险、管理资产能力仍值得诸多P2P公司学习。网贷之家首席研究员马骏说：“目前的P2P行业资产规模与信托相比仍有很大差距。对于刚性兑付，信托公司还是有承担的能力，但一些P2P平台就未必有能力承担”。

　　对于P2P公司近期频频涉足信托投资领域。马骏认为：“行业中某家平台体量不断做大，行业规模随之滚大，整个P2P行业也会逐渐涉足更多新行业、领域。”

　　但对于P2P公司投资艺术品、影视剧等“偏门”领域。马骏表示：“这类平台更多出于宣传目的，使得在投资人看来这家平台业务很丰富多彩。但这类业务我们预测体量不会很大，并且也未必会得到投资人的认可”。

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