拆标、自融、组团打新 为你揭开P2P平台违规操作的黑幕

作者: lanyang   

　　近日，网贷之家发布了《2014年中国网络借贷行业年报》，报告显示，截至2014年底，网贷平台达到1575家，同比增加775家；与此同时，2014年全年问题平台达275家，同比增加199家。问题平台的出现的频率远高于新平台增长的频率。

　　相比于2013年底的“跑路潮”，2014年因提现困难而陷入经营问题的平台显著增多。如果投资与借款项目一一对应，按借款协议还本付息，又为何会因投资人集中提现出现流动性问题?报告认为，提现困难的背后，除了经济疲弱、股市回暖造成的资金流出，还与平台拆标、自融、组团打新等不规范经营有关。

　　拆标，顾名思义就是把标拆开,一个大标拆成多个小标。从实现方式上一般包括两种：一种是拆额度，比如把一个1000万元的借款标的拆成10个期限相同的100万元的标;另一种是拆时间，将长期标拆成短期，如一年期标拆成4个3月期或12个1月期，滚动发行。

　　我国的P2P模式与国际上大不相同，而拆标其实也极具中国特色。虽然它给中小投资者带来了新的投资渠道，但也产生了巨大的风险。现在甚至有不少“秒标”，制造赚钱的假象，进而获取更多投资。所以投资人在投资时一定要看清各平台披露的借款信息，尽量避免因平台拆金额、期限等行为影响判断。

　　据了解，拆标现象在行业里并不鲜见，其产生的主要原因是投资人对平台的不够信任，偏好短期标。而对大额项目或长期项目进行拆分后，融资效率确实会大辐提升。

　　上海交通大学互联网金融研究所所长罗明雄在接受记者采访时表示，“拆标”在2013年、2014年比较普遍，尤其是一些新平台，在投资人气不够的情况下，往往采取此模式聚集人气。

　　而在拆标的两种方式中，拆期限比拆金额更危险。举例来说，一个原本一年期的1000万项目，拆标后每月募集1000万，而企业方的一年用款期限是固定的，对于平台来说，第一个月到期后还本付息的钱只能是是用第二个月募集的钱来填补。这样一来投资人的投资期限与企业借款期限不匹配，如果哪个月资金募集出现问题就无法进行下去。

　　一位不愿具名的负责人表示，对于期限拆分的做法，短期来看平台的成交量和用户黏性虽然增加了，但实质属于借新还旧，问题很大。一旦遇到资金大规模撤离，平台的资金链就会断裂。

　　网贷之家首席研究员马骏说：“2014年底出现提现困难的平台，绝大多数都是拆标引发的。”中国电子商务研究中心互联网金融部助理分析师陈莉说，期限拆标实质上是发新债偿旧债，一旦平台缺少新的资金投入进来或者原有资金撤离，平台的流动性风险就暴露了，将引发恐慌性挤兑。

　　除了拆标，引发2014年P2P平台倒闭潮的重要原因还有两个—平台自融和组团打新。

　　平台自融的案例很多，最著名的是深圳网赢天下。在投资人见面会上，该平台老板曾任性地亮出42套房产证，以示其雄厚实力，让人啼笑皆非的是，该平台最终以倒闭收场，投资者发现，原来老板的真正目的是给自己公司融资，所有标的都是虚假的，类似于诈骗。

　　组团打新则类似机构做市，新平台刚上线，没有人气，平台负责人事先约好一批投资人，这些投资人一般是组团，类似有限合伙。标的出来后，这些投资人申购，看似平台人气很旺，待平台能吸引到一定量的真正投资人了，他们的资金就会撤离。

　　归根结底，是P2P监管法规至今仍未出台才导致了上述这些违规操作。业内人士表示，在2015年监管出台预期较高、股市继续分流资金、收益率下降等因素影响下，行业洗牌还将继续。

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