吉利业绩再创新高，高增长背后有何硬实力？

2023年，汽车价格指数为92%，整车平均折扣率达到8%，而往年折扣率维持在2%左右。更卷的市场意味着企业营收、利润都会受到影响，部分车企甚至面临破产风险。

但吉利汽车（0175.HK）却实现逆势增长，多项财务指标创历史新高。数据显示，2023年吉利汽车超额完成年销目标，实现营业收入1792亿元，同比增长21%；归母净利53.08亿元，对比2022年撇除一次性议价收购收益后，同比增长51%；净现金水平也上升46%至284亿元。

对于大众投资者而言，除了关注当期业绩，更应当挖掘背后的推动因子，以及探寻高增长是否具备可持续。

为什么车企执着点“科技树”

近年来，整车厂十分强调自身智能化建设投入和产出，特别是在年报这一特殊节点，更是成为秀肌肉的集中时机。

蔚来在财报中提及12项“蔚来技术全栈”，包括智能底盘域控制器(ICC)、NIO Link，以及蔚来第二先进制造基地；小鹏汽车CEO何小鹏则是高调宣布，2024年二季度将实现AI大模型上车，“下半年新车型XNGP（智能驾驶辅助系统）硬件成本将下降50%，高阶智能化将加速普及”；首次实现全年盈利的理想更是大书特书智能化建设，将智能技术领先正式纳入公司核心战略目标，2023年理想研发人才规模和人才密度大幅增加，智能驾驶研发团队达到千人规模，预计2024年扩充至2000 人，加大包含车辆、测试、算法以及前沿技术的研发。

不只是新势力，传统车企也加速这次智能竞赛中。走马上任的新社长佐藤恒治也表示，2023年在智能科技领域持续加码。生产端，大力研发一体化铸造技术和固态电池技术，以降低生产成本；智能驾驶领域，重组旗下自动驾驶和人工智能子公司，并加深和国内独角兽小马智行的合作。

作为中国新能源转型的排头兵，吉利汽车拥有全球3万余名研发人员，在过去十年累计研发投入超过2000亿元，已完成在新能源科技、汽车软件、操作系统、智能网联、低轨卫星和智能芯片等一系列的前沿科技的布局。

此外，前沿技术的应用带来的好处还包括技术降本，让客户既保证质量安全技术的领先性同时让产品更有竞争力。据吉利汽车集团CEO淦家阅介绍，目前吉利已开发的3.0的电子电机架构，通过控制器的减少和线束的减少，就比2.0的电子电机架构成本降低30%左右，性能还更好。

整车厂在智能领域动作频频，背后是汽车属性逐渐从制造向科技过渡，而电动智能化已然成为产品主要卖点。民生证券研报指出，智能驾驶逐步迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点。标配智驾时代已来，能找准差异化卖点、智能驾驶技术领先的头部车企将在2024年至2025年占据有利地位，并享受估值溢价。

科技赋能的高价值，谁更强？

在财报交流会上，有媒体问到“吉利何时能追赶并超越比亚迪销量”。同为中国头部新能源厂商，孰强孰弱也是大众最关心的话题。

目前来看，比亚迪在销量上确实处于领先地位，但长期来看，吉利完全有能力做得更好，尤其是智能化科技领域。

现阶段，比亚迪在售车型主要搭载芯片还是6系芯片等上一代产物，车机系统饱受诟病。其自研的璇玑AI大模型仅上车腾势N7，城市NOA和高速NOA也只有腾势N7搭载，绝大部分用户并未真正享受科技普惠。

而吉利星睿AI大模型，基于吉利自建智算中心，堪称对比亚迪智舱系统的降维打击。吉利智算中心拥有102亿亿次/秒云端总算力，位居中国车企算力第一。基于星睿AI大模型实现Wow壁纸、AI绘本、AI语音等众多AI原生应用行业首发，较比亚迪丰富，并已在吉利银河系列车型上搭载。

此外，领克08搭载的Flyme Auto，能够实现手机与车机的无缝连接、无界扩展，实现了“手车一体”的智能生态。吉利银河全栈自研的分布式操作系统银河N OS，更是达到国家级的数据和隐私安全标准，毫秒级的语音响应速度。

在智驾领域，吉利的优势也更明显。在智算中心算力支持下，星睿AI大模型训练速度直线提升200倍，单次试验数据计算时间最短可以在1秒内完成，也让吉利NOA智能驾驶辅助会变得越来越聪明，使泊车、高速及城市驾驶全场景体验达到行业领先水平。NOA功能也较比亚迪应用广泛。目前吉利NOA高阶智驾辅助系统已在全国范围内完成功能释放，在吉利银河L7、星越L智擎、博越L等车型上实现搭载。领克NOA智驾系统现已经覆盖31个省级行政区，极氪NZP高速自主领航辅助已在上海、杭州、广州等22城开通。

如果说和比亚迪比智能化有点不讲武德，那么和一向注重智能化的小鹏比拼刺刀，则是吉利真正的底气。

目前相较于小鹏，吉利的外延拓展更丰富。在天地一体化未来出行生态构想下，吉利在今年2月，再次发射11颗卫星，吉利“未来出行星座”进一步完善。在卫星通信技术的支持下，吉利旗下产品能实现安全出行“永不失联”。目前，已发售的吉利银河E8已搭载自研卫星通信技术，在无地面网络覆盖或地面网络受损的情况下，用户仍可通过车机收发卫星消息。

卫星通信芯片也出自吉利自研体系，采用通导行业领先的22nm工艺，射频基带一体化SoC设计，支持PPP-RTK定位技术，定位精度达厘米级。卫星赋能下，自动驾驶还能获得车道级导航定位，让高阶辅助驾驶获得进一步进阶。

至于新入局小米，无论是智能制造、座舱、智驾领域的表现，都还停留在发布会层面，代客泊车、车机系统以及城市NOA的具体表现有待市场检验。但市场反映来看，小米首款车型SU7很难对吉利产生实质性威胁。

2023年已过，已有车企没有挺过惨烈的市场竞争而倒下。在竞争更加激烈的2024年，吉利以更低的成本提供更好的产品，无疑具备更强的竞争力。正如吉利反复强调那样，吉利不简单打价格战，要打价值战，保持价格优势的前提条件下给用户更多价值感。依托产品高价值理念，吉利2024年会活的更好。

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