特斯拉逆市涨价背后，车企还是得赚钱才有前途

新入局者小米SU7上市大火，让不少车企感到了压力。4月伊始，10余家主流车企掀起新一轮降价或促销活动，而特斯拉却逆市涨价。

特斯拉的这波反向操作，网友直呼“看不懂”。分析人士认为，特斯拉特意提前10天进行涨价预告，很大程度上是为了月底冲销量而“逼单”，更深层次的需求是提升盈利能力，以求投资者不“抛弃”。

可是资本更相信数据。4月2日，特斯拉发布了一份远低于预期的2024年一季度交付报告，特斯拉股价当天大跌4.9%，较2021年的巅峰时期，市值已下跌一半以上；仅4月以来，就有大摩、小摩等7家机构下调了特斯拉股票目标价，富国银行、伯恩斯坦等机构在交付报告出炉前就给出“减持”评级。

被华尔街机构集体唱衰，市值腰斩，近日又被曝出全球裁员超10%、核心高管离职的消息，连续2个交易日其股价再跌8.3%，特斯拉车界传奇的光环正逐步褪去。

看衰首要原因，特斯拉卖不动了？

光环不再的最明显表现，就是特斯拉也不好卖了。

今年1季度，特斯拉多次降价促销，全球交付量却同比下滑8.5%，这也是近4年来单季交付量首次同比下降，环比2023年第四季度更是下降了20.2%。

至于交付量下滑的原因，特斯拉将其归结为Model 3改款影响产量，红海冲突影响供应链、德国工厂因人为纵火而停工等因素。不少分析师却认为，其主要原因是特斯拉产品老化、竞争优势正在逐步下降。

拿全球新能源汽车需求最旺盛的中国市场来说，特斯拉主销车型只有Model 3和Model Y两款，产品单一且车型陈旧。Model 3发布7年后才在去年9月迎来第一次改款，却要面对小米SU7、极氪007、吉利银河E8、小鹏P7i、星纪元ES等诸多实力新车型的挑战。这些挑战者有良好的智驾体验，在空间、配置和舒适度方面更好，起售价更低，综合性价比更高，更能打动消费者。

乘联会数据显示，在同级纯电车型的激烈竞争下，今年2月特斯拉中国的零售销量同比下滑11.1%，3月同比下滑18.6%，1-3月零售销量已被吉利超越，在中国市场位列第三。 4月首周销量数据也显示，在20万级纯电品牌中，吉利旗下的极氪品牌以0.32万辆的销量稳居第一，远超特斯拉的0.19万辆。

特斯拉为何会输给成立仅三年的极氪？稍微扒一下就会发现，特斯拉早期凭借三电、一体化压铸等核心技术所建立的竞争优势，如今都被极氪追平甚至超越，极氪在电机峰值功率、加速、续航和快充补能方面更具优势。特斯拉最具优势的是FSD（完全自动驾驶技术），但还未进入中国市场，极氪的智驾技术已进入自主品牌第一阵营，而且部分车型开始实施智驾辅助系统终身免费，为极氪加分不少。

对于车型老化带来的销量瓶颈，特斯拉在今年1月发布财报时坦言，特斯拉正处在两大增长浪潮之间，第一次增长由Model 3和Model Y带动，下一次将由下一代更便宜的车型推动，并警告称2024年销量增速将显著低于2023年。

特斯拉涨价，吉利给的压力最大？

如果销量增速大幅放缓已是板上钉钉，还因降价而继续损害利润率，或将引起投资者对特斯拉盈利能力的质疑，这对股价无疑是雪上加霜，特斯拉迫不得已选择了涨价。但逆市涨价，又让特斯拉面临来自竞争对手的巨大压力，尤其是在纯电市场大举进击的吉利。

吉利子品牌领克今年计划推出2款纯电新车，极氪推出3款全新车型，极有可能都集中在特斯拉所在的20-30万元级市场。申万宏源认为，预计领克和极氪在今年将继续收窄亏损，甚至阶段性盈利。届时，极氪有望成为最短时间盈利的新势力品牌。

车企发布的2023年财报也显示，相比第四季度净利润已环比下滑的比亚迪，吉利带来的威胁更大，不仅去年实现营收和净利润的双增长，吉利的盈利能力也大幅提升，2023下半年归母净利润较上半年增长了138%。这也意味着，吉利还有较大的降价空间，能有更多资金投入技术研发，有利于增加其产品的市场竞争力、提升销量，再进一步提升规模化效应与盈利能力。

吉利出色的盈利能力，赢得了资本市场的青睐。据东方财富Choice数据显示，近1个月内有近20家券商机构给予吉利汽车买入、增持、优于大市或推荐等评级，涵盖了海通证券、广发证券、国泰君安、光大证券等头部券商。

相比之下，连续降价让特斯拉净利润严重缩水，年度利润自2017年以来首次下降，去年第四季度利润更是大降40%。更令投资者担心的是，特斯拉上月发出警告，公司在降低现有产品线成本方面已接近极限，而2024年预计资本支出将超出100亿美元。摩根士丹利等机构已将特斯拉2024年盈利预期下调了25%，并警告称特斯拉今年“可能”会亏损。

4月23日，特斯拉将公布其2024年第一季度财务数据，或许又将迎来一波股价巨震。到时候，马斯克会如何创造话题，拯救特斯拉股价呢？

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