南非的Blockchain革命与金融监管

作者: 天鹅绒金矿   

南非银行业和金融服务业的供应活动受到政府高度的监管，而革命性的金融科技业 （金融技术） 对现今的监管框架来说是一个非常大的挑战。南非储备银行（SARB）在2014年发布的虚拟货币意见书中已经承认了这一点。

金融科技有可能会破坏传统的金融业以及银行服务。Blockchain是金融科技的一部分，这项技术能让人们绕过中间商和相关成本，它是P2P分账系统的一种类型。你可以把Blockchain当做一个分类帐，一个资产负债表，人们可以用它记录自己与其他人的交易。显然，这种类型的干扰绕过了中介机构，十分具有市场干扰的潜力。

随着传统金融供应与银行服务变得越来越不相干，以及基于自助服务的金融科技的增多变得越来越普遍，南非的监管制度又是否能确保这种发展具备安全性呢？SARB列出了一些高风险的活动，其中一些是虚拟货币引起的，另一些则是由于Blockchain技术引起的，这其中包括：信用和流动性风险、价格稳定、洗钱风险和消费风险。关键问题是，Blockchain不像传统金融和银行服务那样能由一个人控制，它从本质上来说没有一个中央服务的供应者，以至于监管者难以监管。

略读全国支付系统法案（NPSA）可发现，支付的监管框架可以直接适用于Blockchain。当人们使用Blockchain来实现和记录交易的时候，就比如说使用比特币，Blockchain似乎能适用于“支付系统”和“结算系统”的定义范围。因此，有人就假设称，适用于传统支付和结算系统的监管框架同样可以应用在金融科技领域中。但是，NPSA还操心着中介机构，即中央管理人这一传统概念。相比之下，Blockchain哲学的核心原则是自我管理，没有中央管理人这一说法。因此，如果监管框架想要通过中央操作员或是监管机构的接入点来实现监管，很显然是不够的。因此，我们支付系统监管的基本哲学基础也许需要我们重新再考虑一下，

比特币的挑战

当前对银行业务监管的另一个问题也随之而来。如果某人使用比特币（一种货币类型）在Blockchain中进行交易，或者参与比特币存储，这种情况是否要归结到银行业务中呢？在这种情况下，是否需要特殊的银行牌照呢？银行业务的特点是和存款相关，特别是接受公众的存款，使用比特币进行交易看上去并不算是银行的业务。另外，即使某人参与大规模的比特币存储类型，前提是这种存储是个人积累的而不是通过接受这种货币的存储而积累起来的。这并不意味着这种活动应归结于任何一种需要执照的银行活动。

这应该是决策者们担忧的问题，因为这是货币的一种，它很大程度上未经监管，有利于价值的转移。我们现今的银行监管不能应用于比特币存储因为这种货币不是法定货币，法律不予承认， 它只能作为存储的一种形式。南非的决策者所面临的挑战是如何通过监管来促进比特币的使用。

此外，举个例子，如果南非的某人有一大笔美元想要转账给冰岛的某人，作为交易的一部分，该人需要获得SARB的许可。然而，比特币方面则会出现一些麻烦。首先，比特币会受到外汇管理的管制吗？换句话说，某人是否可以为了管制汇率而认为比特币是一种外汇？有人可能会说，你不能在杂货店把比特币作为一种法定货币来使用，但从另一方面来看，你可能又会说，你可以在南非使用比特币，但只限制在Blockchain系统中。

其次，如果我们接受了比特币是一种外汇的事实，我们又是否能认为这种货币实际上是一种共和国取出的货币？毕竟，这是一种虚拟货币，这种虚拟活动在Blockchain中会得到体现，而Blockchain的用户可能会跨越国界。有人会说，没有货币可以进出共和国。重要的是，比特币通过Blockchain技术在夹缝中脱离了外汇管制，有人一定会要求其系统性风险普遍化。

最后一点，人们使用Blockchain方便出售证券，记录交易，那它是否要作为一种交易而受到金融市场法（FMA）的管制呢？FMA认为交易的存在依托于“个人”。换句话说，以FMA为准的交易需要交易人维持、构成且提供系统。FMA认识到，约翰内斯堡证券交易所作为一个人，它提供一个特定的系统用以证券交易以及相关活动。但是，FMA如何提供一个以P2P为基础的交易股票的平台？在Blockchain平台上，没有人维持或是提供股票交易系统，许多人只是使用P2P基础系统。很显然，这种情况是FMA之下监管框架的一大挑战。

很明显，我们的政策制定者需要将金融和银行监管框架落实到位，这将有助于金融科技的发展。我们注意到，SARB继续监控着金融科技的发展，同时保留改变其地位的权利，这应该是其监管干预的权利。但是，当南非的决策者发现大量价值开始流入Blockchain并开始存储于此，他们就应该行动起来，完善所需的监管改革。决策制定者们所面临的挑战是，如何监管基于信任的P2P系统。此外，他们还应该发现金融科技非常具有吸引力，这也许就是使金融服务更易于人们进入所需要的。

JPM编译自

Frontera News, Blockchain Revolution and Financial Regulation in South Africa, by Francisco Khoza.

天鹅绒金矿