险资持续对接实体经济 债权投资金额连翻数倍

来源: 中国证券报   

保险资金当前在支持实体经济方面正取得更多的进展，而在此过程中，险资去杠杆也成为防范金融风险，提升资金使用效率的条件之一。作为保险行业主要投资平台之一的中国保险投资基金近期与多方市场主体达成合作，推动险资支持实体经济。

分析人士认为，保险资金正探索多样化服务实体经济，中国保险投资基金的设立和管理模式本身就是一种创新。另外，保险资金通过非标项目对接实体经济正成为大趋势，而相关的监管政策体现了目前防范金融风险的政策态度以及金融去杠杆的政策方向。金融机构“去杠杆”是一种逆周期投资行为，而保险资金能够很好地契合这一要求。

险资持续对接实体经济

保险资金作为支持实体经济的组成部分，正在寻求更多的作为空间。保监会相关负责人表示，保险资金正探索多样化渠道服务实体经济，如放开创业投资基金，支持保险机构发起设立中小微企业投资基金、健康养老基金等，直接服务于中小微企业发展。未来将支持保险机构发挥保险资金长期投资优势，积极拓展对接实体经济的方式和路径，加大对科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等国家重点支持企业或民生领域的支持力度。

资本市场和实体经济的对接正在深入，在“资产荒”背景下，各类市场主体都在寻求合适的项目博取可观收益。数据显示，在作为保险资管产品主力的债权投资计划发行改成注册制后，债权投资计划的累计注册金额连翻数倍。与此同时，“一带一路”等国家战略的逐步推进，也为保险资金投资基础设施建设铺平了道路，推动险资支持小微企业相关政策则成为搅活资金池水的引流棒，而险资与行业龙头企业合作设立产业基金也已成为新的趋势。

中国保险投资基金则成为保险行业主要投资平台之一，持续为国家重大战略、重大民生工程以及基础设施建设、新经济增长和产业升级、过剩产能行业的并购重组提供资金支持。近日，中保投与有关企业合作的“建材产业基金”和“清洁能源基金”相继设立，成为保险资金服务实体经济的最新案例。

业内人士表示，中国保险投资基金设立和管理模式本身就是一种创新。中国保险投资基金的设立也是保险资金运用市场化改革，险资配置多元化，分散保险投资风险，提高并稳定险资收益率的重要探索。

险资“去杠杆”空间可观

在支持实体经济发展的同时，去杠杆也成为保险资金关注的重点。2016年年中，监管部门发文细化保险资管投资及产品管理，对“资金池”性质产品、“嵌套”交易结构产品以及设立子账户的险资产品进行规范。

分析人士认为，保险资金通过非标项目对接实体经济逐渐成为大趋势，而相关的监管政策体现了目前防范金融风险的政策态度以及金融去杠杆的政策方向。例如，对杠杆操作和投顾委外进行限制，有利于清理监管的盲区，防范过度投资导致的系统性风险。长期来看，一部分原有产品到期后如果不能续发，可能会造成信用风险的上升，并且引发流动性风险。同时，政策也在实行缓冲措施加以调节，意图让这个过程能够平稳过渡。

险资在“去杠杆”方面的前景被业内人士所看好。中国人寿(22.220, -0.09, -0.40%)资产管理有限公司总裁王军辉认为，保险资金具有长期、稳定的特征，能够较好地契合“去杠杆”政策实施而产生的资金逆周期需求。近年来，保险资金规模快速增长、投资范围逐步放开以及投资能力持续提升，未来在“去杠杆”政策实施中将大有可为。

王军辉认为，金融机构参与“去杠杆”政策落实，本质而言是一种逆周期投资行为，要求金融机构的资金能够跨越经济周期。保险、养老、社保等机构资金，具有长期性和稳定性特征，能够很好地契合这一要求。从海外机构来看，保险、养老、社保等机构为从事兼并重组、杠杆收购、不良资产处置等投资行为的私募股权机构提供了大量资金，而“去杠杆”中的许多投资与私募股权基金的投资相类似。保险资金可运用范围从传统的公开市场和基础设施，扩大到私募股权、创投基金等领域，在参与“去杠杆”投资方面不存在政策障碍。保险资金参与“去杠杆”大有可为。

来源: 中国证券报

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