私募基金排兵布阵新三板 穿越牛熊找“黑马”

来源: 上海证券报   

险资举牌股潮起潮落，成长概念股加速“去泡沫”……在A股市场难觅投资标的的2016年寒冬，不少擅长成长股的私募大佬开始打起了新三板的算盘，他们试图从近万家标的中寻找穿越牛熊的“黑马”。

北京神农投资总经理陈宇再次回到母校北大，这一次，他的身份是该校创业投资研究会首届新三板投研大赛的评委会主席。通过这次新三板投研大赛，陈宇也见识了象牙塔里的投研生力军。过去两年，偏好成长性投资的陈宇陆续发行了几只新三板基金和医药基金，最近他也在积极扩充投研力量，尤其新三板方向。

“股市就像一个菜市场，成长、蓝筹风格时常轮动，有时卖肉的利润高，有时买菜的利润高，作为专业投资机构，一定要给自己定好位，不能左右摇摆。”坚持成长逻辑的陈宇自称是“卖肉”的投资机构，当风口切至不熟悉的“菜市”，更需要坚守自己的投资逻辑。

今年以来，险资举牌概念股此起彼伏，蓝筹股走势一度胜出成长股，陈宇并没有打乱自己的“阵脚”，而是在适当增仓了蓝筹股的同时，积极屯兵布阵成长股的基础设施建设（投研），因为他坚信去泡沫后成长股仍有望迎来投资良机。

在A股市场难觅更佳成长股标的的2016年寒冬，将排兵布阵方向指向新三板的，并不止神农投资的陈宇，还有朱雀投资的梁跃军和丰利资本的毛凤丽。

“目前新三板创新层公司估值仅20倍左右，考虑到2016年的业绩增长，一批公司的估值已经很吸引人了。”朱雀投资副总经理梁跃军认为，在确定性较高的情况下，要敢于在市场的左侧入手，赚取企业长期的成长收益。

在接受上证报记者专访时，丰利资本总经理毛凤丽透露，近期他们成立了一只规模3亿元的新三板创新层专项基金，投资新三板严格筛选后的创新层企业，为此，他们专门从市场上招募了一批业务精干的新三板投研团队。

值得注意的是，记者从多家布局新三板的私募基金处获悉，在形势并不明朗的现实下，那些兼具防守反击的生物医药公司，成为私募基金纷纷布局的“风口”行业。不过，如何挖掘生物医药这桶金，亦需要专业的风险识别与判断能力。

去年10月，药明康德成立了一家名为毓承资本的私募基金，这是一只专注投资早期生物医药公司，其投研团队一个位于美国波士顿，一个位于中国上海，今年已有两家IPO退出的投资案例，另有标的已瞄准国内新三板市场。

谈及上述私募的投资方向，药明康德首席运营官杨青透露，除传统生物医药行业，他们还延展到一些其他领域，包括大健康，以及与长寿、衰老有关研究方向。此外，他们还关注人工智能，自动化这些领域的投资机会。

杨青曾在全球多家知名医药企业从事研发工作，除看好上述领域的公司外，他也看好“分子诊断”领域的投资机会。“这些测序的数据解读，能产生出独特的基于二代测试的产品，这也是我们关注的方向之一。”杨青称。

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