工行市值干掉富国银行！重夺宇宙第一大行差多远？

来源: 中国基金报   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：中国基金报统计显示，2016年年底时，富国银行是全球和美国的第二大银行，市值达到了2716亿美元，明显领先于当时工行的2226亿美元的市值。

全球金融巨头之争风云变化，在股市连涨五天和人民币汇率大幅升值的带动下，工商银行的最新市值刚刚超过了富国银行，两者市值分别为2639亿美元和2619亿美元。

工行曾长期占据全球市值和盈利第一大行的宝座，曾被成为“宇宙第一大行”，目前工行的净利润仍然居于全球第一，遥遥领先于美国和全球的银行巨头，只是市值方面目前仍距离摩根大通银行还有15%的差距，需要继续努力才能重夺全球市值第一大行。

工行股价五连涨 富国银行三连跌

中国基金报统计显示，2016年年底时，富国银行是全球和美国的第二大银行，市值达到了2716亿美元，明显领先于当时工行的2226亿美元的市值。

当时工行的市值只是小幅超过美国第三大银行美国银行，当时美国银行市值为2192亿美元。

没想到，短短不到五个月时间，工行的市值大幅增加到了2639亿美元，而富国银行的市值小幅下降到了2619亿美元，工行实现了对富国银行超越。

在A股价值投资盛行的带动下，工商银行股价今年以来出现大幅上涨，去年12月底股价只有4.41元，到5月26日收盘达到了5.23元，5月25日盘中最高价格达到了5.3元。

其中，上周五个交易日工行出现五连涨，涨幅分别为1%、1.39%、0.2%、0.98%和1.36%，不断带动工行股价和市值创出今年以来的新高。

在美国上市的富国银行今年以来股价先涨后跌，整体处在震荡行情中，最高市值接近3000亿美元，目前比股价最高点下跌12%。

最近三个交易日富国银行的股价出现三连跌，跌幅分别为0.56%、0.58%和0.7%，三天累计下跌了近2%，这就给了工商银行市值超过富国银行的时机。

值得注意的是，人民币汇率的大幅飙升帮了工行的一个大忙，由于工行市值中的七成以上都是A股上市的，以人民币计算市值，人民币汇率的大幅飙升无疑提高了以美元计价对比的工行市值数据。

据悉，5月23日人民币兑美元汇率还接近6.9，大幅飙升后，5月26日收盘人民币兑美元汇率来到了6.85。与此同时，离岸人民币的汇率升值的更厉害。

离岸人民币兑美元继5月26日升破6.82关口之后，5月29日再度升破6.81关口，高见6.8034，涨幅近200点子，2个交易日累计升幅最多接近500点子，最新在6.815水平徘徊。

工行净利润仍遥遥领先 市盈率低拖累市值

对比全球市值最大的五家银行，即美国的摩根大通、富国银行和美国银行，中国的工商银行和建设银行，中国的银行在净利润上领先明显，美国则在市值上领先于中国。

中国基金报统计了2016年全年大银行的净利润数据，工商银行和建设银行位居全球前两位，分别为402亿美元（即2791亿人民币）和333.37亿美元（即2314亿人民币）。

摩根大通、富国银行和美国银行的2016年净利润分别为247.33亿美元、219.38亿美元和179.06亿美元，明显低于中国的工行和建行。

从营业收入来看，中美银行巨头的2016年营业收入差异不大，工行排名全球第一，为973.49亿美元，摩根大通排名全球第二，为903.07亿美元，建行排名全球第三，为871.51亿美元，略高于富国银行的836.18亿美元。

中国大银行相比美国大银行的净利润率高出很多，工行建行的净利润率达到了40%左右，而摩根大通和富国银行的净利润只有25%左右。

中国大银行和美国大银行比的劣势主要是市盈率水平，由于历史发展阶段不同，国际和国内股市对工行建行给出的市盈率并不高，在6倍到7倍之间，目前工行和建行的静态市盈率分别为6.6倍和6.3倍左右。

而美国大银行的市盈率普遍能给到12倍左右，摩根大通银行的目前静态市盈率为12.3倍左右，富国银行和美国银行的目前静态市盈率为11.9倍和12.9倍左右。

工行何时重夺市值第一?

从净利润和营业收入来看，工行目前仍为全球第一大银行，并且从2008年全球金融危机以来，工行一直保持着全球净利润和营业收入第一大行的地位。

在全球股民更看重的市值方面，工行曾经长期名列全球市值第一大银行，两年前的2015年中期，工行的市值也是全球第一，超过了当时摩根大通的市值。

2015年7月救市期间，工商银行的股价盘中曾达到了5.94元，股价5元到5.6元维持了三个月左右，当时人民币兑美元汇率约为6.1，当时工行市值最高对应3300多亿美元，连续三个月保持在2700亿美元到3100亿美元之间。

2015年7月救市期间，工商银行的股价盘中曾达到了5.94元，股价5元到5.6元维持了三个月左右，当时人民币兑美元汇率约为6.1，当时工行市值最高对应3300多亿美元，连续三个月保持在2700亿美元到3100亿美元之间。

当时的摩根大通股价最高约70美元，对应的市值约为2470亿美元，工商银行当时的市值明显大于摩根大通银行。

在此之前的2009年中期到2010年初，富国银行的股价还在40美元上下，总市值还在1500亿美元左右的时候，工商银行的市值已经接近3000亿美元，遥遥领先于当时摩根大通银行的市值。

然而，2016年7月以来摩根大通股价大幅上涨，从不足60美元上涨到了2017年3月份的最高92.75美元，对应的市值飙升到了3200多亿美元，明显超过了工商银行的市值。

从目前来看，工行2639亿美元的市值仍然距离摩根大通3033亿美元还有近15%的市值差距，工行市值想要超过摩根大通，还需要工行的继续努力和A股市场的配合。

目前国内和国际股市给工行等国内大银行的市盈率低于7倍，就是对于传统银行业务优势和盈利能力能否持续的担忧，工行等国内大银行只有真正实现了业务转型，股市才会给这些银行10倍以上的正常估值水平。

转型后的工行若能继续保持每年400亿美元以上的净利润水平，市场给予工行的市盈率达到8倍以上，那么就可以轻松超越摩根大通银行，成为全球市值第一大银行。

工行如何来实现这一目标？用工行董事长易会满在2016年年报展望中的话来说，“未来属于毫不懈怠的创新者，属于脚踏实地的实干者。”工行将始终坚持遵循商业银行经营规律，保持战略定力，担当尽责，砥砺奋进，努力以新理念、新举措、新作为带动转型发展走出新天地。

(编辑：田跃清)

来源: 中国基金报

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