本周约4595亿元资金到期，央行七月中旬或重启逆回购

来源: 蓝鲸财经 王涵   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：今天，中国央行连续第12个交易日未开展逆回购操作，因今日有300亿元逆回购到期，当日实现净回笼300亿元。央行称，目前银行体系流动性在对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素后处于适中水平。

自6月下旬起，央行连续暂停公开市场操作，情况一直延续7月第二周。正如央行所言，市场流动性整体较为充裕，Shibor利率多数下行，可能与季节性波动因素减小、六月份财政大力度投放、外汇占款改善等多重影响叠加的反映。

据财汇大数据终端统计，本周央行公开市场有2800亿逆回购到期，周一至周五分别到期300亿、400亿、500亿、600亿、1000亿;此外，本周四还有1795亿MLF到期，总计在本周共有4595亿元资金到期。此外，历年7月的流动性都较为宽裕，利率大概率下行。目前来看，市场的流动性运行平稳，银行间与交易所利率多数下行，流动性在度过六月节点后持续舒缓。

（图片来源：财汇金融大数据终端）

虽然央行已连续停止12天逆回购操作(自6月底)，但Shibor各期限利率已连续两周下行。周一，Shibor收盘涨跌不一。隔夜Shibor涨1.6基点，报2.5490%。7天Shibor跌0.18基点，报2.7840%。1个月Shibor跌5.4基点，报4.1610%，连降16日，创去年8月11日来最长连跌。3个月Shibor跌1.86基点，报4.3421%，连续18日下行，为去年8月19日来最长连跌。1年Shibor跌0.18基点，报4.4073%。

兴业证券固收首席分析师唐跃认为，上周利率市场资金偏松，长端震荡。银行间与交易所回购利率曲线均陡峭化下移，资金面整体偏松，且银行间7天成交收缩、隔夜及其他期限成交扩张，反映季末时点后，银行间流动性供给有所恢复。与此同时，票贴利率震荡下行，离岸资金利率也基本持平，反映实体与汇率因素对流动性的扰动有限。

交银国际研究部董事总经理、首席策略分析师洪灏表示，央行7月或还将会有逆回购续作动作。“央行目前的货币政策是削峰填谷。在流动性紧缩时，加大投放，在流动性充裕时，回笼资金，维持货币政策稳定中性。6月以来，基于央行频繁的净投放及未跟随美联储“加息”等，央行单日净投放明显增多。如果在7月前两周，逆回购到期量较大时，市场流动性趋紧且波动较为剧烈，央行出手维稳将是大概率事件。”

同样，根据兴业银行研究团队的静态测算，考虑到前期逆回购到期、地方债发行缴款、税款上缴以及国君转债资金冻结等因素，预计央行最晚7月中旬会重启逆回购操作。

（编辑：郑惠敏）

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