创业板身上都发生了什么……

作者: 丸艺读财   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：今年以来，全球科技股高歌猛进，推动着几乎所有国家的股市上涨。然而，中国市场却成了一个例外，大家都在逃离国内科技股的摇篮——创业板。

彭博社消息称，A股创业板估值首次低于纳斯达克。这是非常罕见的事情，纳斯达克指数连年攀升，中国创业板却大起大落、最后跌跌不休，实在是令人费解。

创业板为何惨跌？究其根本，不得不提2015年那个脱离基本面、投机风潮盛起的“杠杆牛”，其严重伤害了A股市场，特别是创业板。妖股四起，壳资源漫天飞，讲个故事、套个题材就成了互联网概念股，随着成长股的逻辑被证伪，概念股们，从天堂堕入地狱。

原因二：频发的黑天鹅。作为创业板的权重股们，温氏股份发布公告，预计净利润下降近70%；三聚环保、神雾环保被质疑业绩造假；处于风口浪尖的乐视网巨亏逾6亿；东方财富、三环集团、掌趣科技、同花顺、网宿科技等等，业绩都不好看。业绩差，创业板跌得无可厚非，再加上机构的不断减持，让创业板陷入恶性循环。

原因三：IPO加速。现在排队上市的公司，基本上都是民营企业，符合条件的国企早就上市了。所以IPO加速，对创业板的打击是最大的。

有数据显示，今年上半年，A股市场就有247家企业IPO上市，合计募资近1300亿元。而去年同期仅有61家公司首发上市，2017年IPO同比增长304.92%，扩容速度之惊人。

同时，A股市场的退市制度非常不完善。整个A股市场，三年来只有5家企业退市。如果把A股比作池塘，只有流进去的水，没有流出来的，这就是一潭死水！因为有进有出才是活水。 

2006年之前，纳斯达克也算是美国的创业板，看看人家的上市退市家数，没有对比就没有伤害：

原因四：政策倾向发生根本变化。从“双创”、“金融创新”，变成了“打造具有全球竞争力的国有大企业”以及“加强金融监管”。读懂政策就知道这是“漂亮50”行情的根本原因。所以我为什么给大家说，国企改革概念一定会再走一波。对了，刚刚看到新华社发了一个消息——69户央企集团年底前全部改为公司制。

价值投资是好事，但是这些传统行业原本就不缺融资，二级市场对他们而言，只是锦上添花，有数据表明，国企吸收了全国银行信贷的50%左右。然而，作为中国经济发展核心力量的私营企业、中小企业，却越来越难获得融资。

实话实说，国内的科技发展并不弱，阿里巴巴、腾讯、京东等中国互联网公司巨头在这一波全球科技浪潮中已然受益。今年以来，阿里巴巴的股价暴涨超70%，腾讯大涨超50%，两者创始人马云和马化腾，分别占据国内富豪榜第一与第二位。

为啥这些好公司不在A股上市呢？丸艺以为，除了庙小容不下大佛这一原因外；更重要的，A股市场制度不完善、监管混乱，也是大企业所顾忌的。毕竟这些企业是要融资做实业的，不是像某些短视企业，只是为了上市圈钱。A股大起大落，流动性随随便便就枯竭了，大企业怎么敢往里冲呢？

我知道，说这些有点抱怨的意味，但事实如此，让人痛心不已。

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(编辑：田跃清)

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