生死一线，P2P如何破局资产端

作者: Sara   

相信很多投资者都经历过抢标的“秒杀”，一方面是投资人增多，更重要的是平台缺乏优质的资产，也就是资产端匮乏，是平台普遍面临的难题。由于P2P利息较高，可承担此高息的优质资产并不太多，导致平台对优质资产的抢夺比资金端更加激烈。有人一针见血的说资产端已处于“红海”阶段。

如果平台能够手握优质资产，从源头处扼杀不良坏账的出现，这将在竞争激烈的P2P行业中占有绝对优势。数据显示：过去80%的P2P风险都来源于资产端，资产端的好坏将直接影响P2P平台整条资金链。在没有打破刚性兑付之前，资产端的风险无疑是P2P平台最主要的风险来源。可以说得资产端者得天下，资产端的争相角逐，也成了各平台的兵家必争之地。

在我看来，资产端现在面临三个最突出的问题：一，平台不知道去哪找优质的资产端，缺乏获取优质资产端的有效渠道；二，监管趋严。平台为了生存为了争取合规，不论银行存管、安全认证费用还是人力成本、门面租金、获客成本总之平台运营成本提高，平台竞争压力很大；三，借款人、借款企业会和同行业竞品、银行、典当行货比三家做“成本比较”，出资成本不高。

最近行业话题较热的“陆金所24小时风波事件”和“红岭创投三年清盘事件”背后，折射的也是资产端问题。

陆金所和红岭创投都存有大体量的大额标。红岭创投以净值标和短期标为主，从16年8月24日限额令出台后，这些平台转向和金交所机构合作，P2P“联姻”金交所模式。随着一纸清理整顿的“64号文”而逐渐宣告夭折。如今，随着规定的整改期限（7月15日）到来，多家互联网金融平台已纷纷下线金交所产品。

“陆金所事件”除了本身存在市场、品牌、信任等问题背后，也反映了资产圈枯竭资产荒的问题。红岭创投决定三年内清盘，原因其一是存在太多不良资产处置，其中老周也坦言;“红岭资金宽松，如果收购一些有优质资产的平台，还是有空间的”，行业内优质资源又处于曾多粥少的现状，也是困难重重。

而且，从披露年报的大平台来看，盈利情况并不乐观。其中包括陆金所、信而富、你我贷、PPmoney、宜人贷、微贷网、红岭创投等14家平台中，收入超过亿元的平台预计有8家，亏损的平台有5家。

值得注意的是，周世平在峰会上也表示，他预测，明年还会有一个并购整合的阶段，大的平台可能通过收购、并购小的平台，加强自身的实力。

实际上收购、并购也正作为破解资产端难题的途径之一。

随着监管政策的出台，优胜劣汰的节奏正在加速，那些业务量小、知名度不高、甚至亏损运营的中小平台要想生存下去，“合并同类项”的方式，选择与实力较强的机构合作扩展业务线也是大多数平台的选择。话说众人拾柴或要高，而被兼并收购或许为这些平台注入更强大的资产端、技术和雄厚的资金。

今年2017年7月13日，互联网金融公司点融宣布，将收购夸客金融的“夸客信贷工场”及其相关网点和团队。这次收购的目标在于资产端输出，点融网加速其在资产端的布局。

从2015年以来，网贷行业已出现多次收购、并购案例。2016年9月，短融网母公司久亿科技并购车贷公司齐海金融；10月，乐视投资的多赢金融与骑士贷合并；11月，团贷网投资沐金农1250万元，收购后者10%的股权。2017年7月24日，凯瑞德投资5亿认购爱钱帮70%股份，成为最大股东。

从上述几家平台间整合行为来看，无论同行业间合并还是寻找上下游产业链进行整合，整体大致分为两类：一类是收购，具体形式是入资持股，其目的在于充实资产端等；一类是并购，该类整合往往包括目标平台的特定资产，如团队、资金端的用户、品牌等。

这个途径有一点要特别注意。不论是收购还是并购，目的不是在于单纯的追求企业形式的扩大化,企要考虑公司资产端的战略，考虑是否能够将资源整合起来，以及能否对风险进行把控,实现资源的互补。我认为，资产类型相似的平台之间进行并购更能有效的整合资产端的资源，能更深入开发挖掘。

换个角度来讲，网贷行业数量上减少，平台综合竞争实力趋强是监管的要求也是市场需求的必然结果。所以，收购、并购的现象其实从目前来看，是正在开始，以后也不会结束。中小型P2P平台并购是一种方式，除此之外，开拓海外市场新渠道也是获得优质资产途径之一，开发新领地的资产端。

国内的资产端匮乏导致P2P行业只能“次中择优”，很多P2P平台的借款项目更是风险高、稳定性差。国内次级贷市场的优质资产数量本就有限，还须面临将近3000家P2P平台瓜分的惨状。。。

为了突破国内优质资产开发的瓶颈，不少P2P行业已经开始尝试接触海外优质资产并开始布局。走出去，引进海外优质资产，目前已经成了互联网金融企业提升竞争力的又一新战略。

7月17日，中国平安集团旗下陆金所的国际业务平台（简称“陆国际”）已经获得新加坡金融管理局原则性批准“资本市场服务牌照”，正式在新加坡开业，将在8月份上线；7月24日，蚂蚁金服宣布与马来西亚联昌国际银行旗下的Touch'n Go （TNG）公司签署协议，共同开拓国外的移动支付市场；

P2P开拓海外市场，除了以上提及的业务方面的合作、资金方面的筹措，还有资产端的战略投资。蚂蚁金服、新联在线、中国信贷科技等众多互联网机构，抢占东南亚移动支付、在线理财、在线信贷投资等业务。

现在准备涉足海外概念的P2P平台大体有三种不同进度：一部分已经实际开展海外业务的，以在新加坡及台湾分别拥有海外分部的新联在线为代表。一部分计划充分、正在筹备的，以成功引入渣打银行等外资的点融网为代表。还有一部分对金融全球化表现出极大兴趣，期待将P2P作为为切入口继而展开更大范围资产配置活动的，以宜信、陆金所为代表。

从目前P2P网贷平台进行的全球布局，按照其布局形势看主要可以分为3种形式：第一种是设立合资公司的形式进行海外市场扩张；第二种是在海外设立分支机构；第三种是与海外机构进行合作，引入海外资产，如开立海外股市账户、海外P2P理财产品。资产配置的全球化也是未来一大趋势。

全球化是趋势，也是挑战。要想拓展海外领域的金融市场面临着很多问题。在我看来，中国国内监管政策还未成熟落地，P2P行业整体还并没有形成规范的市场秩序，短短十年网贷行业的经验是否能承担如此挑战？

海外市场虽然潜力大，但中外市场差异也较大。在国外的市场进行投资，必须熟悉当地的法律规范，投资品种的模式风险、汇率风险、各种交易规则、监管状况，还面临着着政策背景、社会基础、市场环境等诸多差异。海外政策环境的压力及限制远超想象，国内P2P平台是否能够适应当地市场还不得而知。

深挖国家政策扶持的供应链金融领域，布局产业链金融也是破解途径之一。

互联网金融产业不断变革，更多中型平台选择深耕垂直市场，利用自己的行业资源和优势，在具有一定量级的垂直市场进行投资理财产品的包装，提升投资回报率以及避险的保障，让自己的产品更加“靠谱”，吸引更多投资者，进而占据更多市场份额。

如选择车贷、房贷、消费金融等模式的小额标，可以在成熟的车辆和房屋管理系统中建设完整的产业链条，这样在风险控制、风险定价等环节更占有优势。对企业借款的真实性、还款能力真实情况掌握更准备便捷，有助于平台降低风控成本。中小型的平台通过不断深耕垂直领域，以寻找更为安全、优质的行业资产。

供应链金融最大的特点就是在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，将金融信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。

P2P网贷行业在我国如此迅速的发展让很多人都始料未及，我国P2P带着国内独有的“特色”从“引进来”尝试到“走出去”，开启海外资产配置的元年。想想P2P网贷行业之所以能够吸引众多投资人，是因为它具备理财门槛低、收益高、流动性强的优势。而目前网贷行业收益率呈下降趋势对于P2P网贷平台而言是一个挑战，同时也是一次机遇。谁能够找到解决资产配置问题的金钥匙，谁就能在激烈的行业竞争中吸引到更多的优质客户，使P2P平台脱颖而出，步入高速发展的通道。不论是收购并购、开拓海外市场还是深挖供应链金融领域，都面临着很多困境，承担不同代价，对于P2P平台来说也都有可能成为开拓资产端一个新的突破口。

（编辑：郑惠敏）

Sara

2009年，新闻采编专业毕业，进修法学，曾担任人口文化发展中心《青春期健康》杂志社责任编辑，现就职中再融(北京)科技有限公司，负责市场运营工作。