虚拟货币肆意生长，ICO会是下一个泡沫？
【摘要】目前ICO已经成为区块链领域初创企业除风险投资机构融资外采用最多的融资方式。创业者通过筹集的资金支撑项目早期的开发，而随着更多投资者进入市场，交易量不断提升，这些早期投资人可以从中获得超额收益。正是因为如此，ICO才让众人趋之若鹜。
金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：比特币、以太坊这些时下火热的虚拟货币，相信大家已经耳熟能详了，但是提起ICO或许大多数人都不太了解，不过对于某些创业者来说，它简直就是融资利器。但同时，它也具有一定的风险，美国就将把ICO纳入监管范围内，而在中国野蛮生长的ICO，正在为投资者带来巨大风险。
7月25日，国家互联网金融风险分析技术平台发布了《2017上半年国内ICO发展情况报告》，报告中的数据指出，在2017年上半年，国内已完成的ICO项目共计65个，累计融资规模折合人民币总计26.16亿元，累计参与人次达10.5万。这65个ICO项目中，有60个是在2017年之后上线的，在6月份开始，ICO的项目数与融资金额都呈爆发性增长。之所以ICO会有如此活跃的表现，是因为其能给创业公司融资带来方便，通常只需发表一个白皮书，阐述一下他们的项目和概念，就能够获得投资者信任。
那到底什么是ICO呢?ICO是Initial Coin Offerings的缩写，是指首次代币公开预售，与IPO类似，只不过ICO是介于风投和众筹之间的一种新型融资模式。一般是区块链初创企业通过向爱好者和投资者公开预售加密代币，为企业项目筹集资金。目前ICO已经成为区块链领域初创企业除风险投资机构融资外采用最多的融资方式。创业者通过筹集的资金支撑项目早期的开发，而随着更多投资者进入市场，交易量不断提升，这些早期投资人可以从中获得超额收益。正是因为如此，ICO才让众人趋之若鹜。
但是，对于投资者来说，投资ICO要承担非常大的风险。项目公司向投资者发售代币，但是该公司的股权或者财务业绩与代币的交易平台、机构之间并没有明确的合约关系，投资者通常拿不到一个项目相关的正式合同。这也就意味着当代币的交易平台、机构出现风险时，只有投资者自己承担该风险，项目公司则可以置身事外。同时，投资者只能获得该公司未来的服务和产品使用权，但并不是这个公司的股东，对公司没有所有权和投票表决权。基于此，7月25日，美国证券交易委员会因“投资者缺乏保护”这个问题，将ICO纳入了联邦证券法的监管范围。
目前国内的ICO虽然仍处在狂欢氛围当中，很多投资者并没有意识到其中的风险，一些投机分子也看准了这个火爆的市场，进一步增加了ICO的风险程度。而投资人在这个狂热的市场中，应该保持清醒的头脑，谨慎处置自己的投资资金。同时对于这个一直游走在法律监管边缘的ICO来说，一个完整的监管框架十分重要。
（编辑：郑惠敏）
