43家企业IPO遭否:券商少赚9个亿 广发项目被否数最多

来源: 券商中国   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：昨日，证监会创业板发审委召开了2017年第62次发审委会议，审核了三家IPO企业，2家首发通过，1家被否。

今年以来，已有43家企业IPO被否。在这背后，倍感失落的除了股东外，还有他们的承销商。

昨日，证监会创业板发审委召开了2017年第62次发审委会议，审核了三家IPO企业，2家首发通过，1家被否。

其中，被否的安徽泰达新材料股份有限公司引起了市场的关注。据了解，泰达新材因扣非后净利润小于3000万元，被质疑利润的真实性等原因而被否，泰达新材的承销商为东海证券。这成为今年以来IPO被否的第43家企业，也是今年被否的第2家新三板企业。

据券商中国记者统计，被否的43家企业共涉及26家券商，拟募资近144亿元，按照6%的承销费用率测算，这26家券商错过了8.64亿元。

记者整理发现，今年IPO被否原因多种多样，主要包括持续盈利、规范运行、会计核算、独立性、主体资格、信息披露、募集资金运用七个方面。其中，持续盈利、规范运行、信息披露方面受到询问次数最多。

43家企业IPO被否

从IPO审核情况来看，审核提速、问询细化、过会率下降，是今年IPO审核中出现的三大新变化。据Wind统计,截至7月31日，今年以来证监会发审委共审核了329家企业首发申请，其中270家获得通过，过会率为82.07%；被否企业43家，占审核总量的13.07%；其他16家为暂缓表决、取消审核等情形。

今年以来的IPO通过率相比2016年明显降低。据统计，2016年全年证监会审核了274家企业IPO申请，仅有18家企业遭否，过会率为90.15%。

发审委否决一家公司，往往在多个方面进行问询。券商中国记者整理发现，今年43家企业IPO被否原因多种多样，主要包括持续盈利、规范运行、会计核算、独立性、主体资格、信息披露、募集资金运用七个方面。这七个方面的问题形成一个雷网，其中任何一方面出现问题，公司都可能被阻挡在IPO大门之外。

一直以来，持续盈利能力、规范运行、会计核算是IPO被否三大主因，而从去年开始，信息披露跻身三大主因。在2017年43家被否企业中，有10多家企业在信息披露方面遭到质疑，其重要性得到大幅提升。此外，今年还出现了医药企业因涉嫌商业贿赂而折戟首发的情况。

其中，持续盈利、规范运行、信息披露方面受到询问次数最多。具体来看，43家被否的企业中，发审委对近一半的企业在持续盈利方面提出问题，包括盈利来源集中、业绩大幅波动、盈利质量不高、经营模式重大变化、核心竞争力缺失、原材料供应受限等方面。

值得一提的是，今年在信息披露出现问题的企业，同时都在持续盈利、规范运行等方面出现问题，这或许就是将信息披露贯穿各个环节的体现。

据了解，自2013年释放注册制信号后，信息披露就被要求充分体现在IPO的各个环节，并被认为是注册制的核心。证监会新闻发言人张晓军表示：“实施注册制以后，在注册审核中，更要强化以信息披露为中心的监管理念，申请IPO 的企业要充分披露投资者用以作出投资决策的重要信息，提高信息披露质量。”

26家券商少赚9亿元

43家企业IPO被否，除了一群与亿万富翁失之交臂的股东倍感失落外，他们背后的承销商恐怕也是五味杂陈。据券商中国记者统计，被否的43家企业共涉及26家券商，拟募资近144亿元，假如按照6%的承销费用率计算，这26家券商白白错过了8.64亿元。

其中，广发证券保荐的项目被否数量最多，有5家，占前7个月IPO被否总数的11.63%；紧随其后的是海通证券和国金证券，各有4家保荐的企业被否；申万宏源证券承销保荐有3家；国海证券、国泰君安、国信证券、兴业证券和中信证券则分别有2家保荐企业被否。

此外，一创摩根、东莞证券、东海证券、东吴证券、光大证券、国元证券、华安证券、华福证券、华泰联合证券、民生证券、摩根士丹利华鑫证券、英大证券、长城证券、长江证券承销保荐、招商证券、银河证券、中信建投证券也各有1家保荐企业被否。

虽然广发证券和海通证券被否的IPO项目数较多，但今年以来它们保荐的过会IPO企业数量也是最多的。据Wind统计数据显示，截至7月31日，今年以来共有270家企业通过首发申请，涉及57家券商。

其中，广发证券保荐的过会IPO企业数量为21家；海通证券和中信证券则分别有18家企业顺利过会；国信证券有17家；此外，国金证券、中信建投证券、安信证券、申万宏源证券、招商证券、华泰联合证券的IPO企业过会数也都在10家以上。

中信证券储备保荐项目最多

当然，对于券商投行来说，除了这些已经拿到手的业绩，还得看其IPO项目储备情况，这是券商业绩持续能力的基本保障。

券商中国记者据证监会最新公布的IPO在审项目情况进行统计，截至7月27日，在审的IPO项目数为608个（仅统计审核状态为已通过发审会、已受理、已反馈及已预先披露更新的上报企业），其中主板284个、中小板92个、创业板232个。其中，有59个IPO项目已通过发审会。而他们也是离上市最近的，只要安静等待批文下发即可。

608家在审拟上市企业的保荐机构大多为上市券商。券商中国记者统计发现，IPO在审项目超过10个的22家券商中，仅有6家是非上市券商。总的来说，上市券商投行的IPO储备项目最多，中小券商个别虽有异动，但整体依然偏少。

其中，中信建投储备IPO在审项目最多，共计42家。紧随其后的是海通证券和中信证券，保荐IPO项目均为38个；而广发证券以37个IPO储备项目，位居第三。前述4家券商的份额合计超过25%。此外，招商证券承揽IPO在审项目数也多达36个，而国金证券和国信证券承揽的在审IPO项目也超过了20个。

而承销IPO在审项目数排在第8名至第22名的券商，分别为光大证券、长江证券承销保荐、中金公司、华泰联合证券、安信证券、国元证券、民生证券、申万宏源承销保荐、兴业证券、中泰证券、国泰君安证券、东吴证券、中德证券、东方花旗证券、东兴证券15家券商，储备IPO在审项目数也超过10个。

(编辑：田跃清)

来源: 券商中国

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