央行加强监管、余额宝降低额度，只为让金融回归本质

作者: 拓天速贷   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：天弘基金此次调整是为了保持余额宝稳健运行，维护投资者的根本利益，更好地服务大众投资者，对已有存量不产生影响。

8月11日，余额宝的管理公司天弘基金发布公告：自8月14日起，个人持有余额宝的最高额度调整至10万元，并且表示，此次调整是为了保持余额宝稳健运行，维护投资者的根本利益，更好地服务大众投资者，对已有存量不产生影响。

作为中国规模最大的货币基金，余额宝对接的是天弘基金旗下的余额宝货币基金，除理财功能外，还可直接用于购物、转账、缴费还款等消费支付。而天弘基金作为余额宝的基金管理人，早在今年5月26日就在官网发布公告称，自5月27日零点起，个人持有余额宝的最高额度从100万元调整为25万元;两个月之后，天弘基金再次将个人持有余额宝的最高额度上限由25万元降为10万元。对此天弘基金表示，适当调整余额宝的个人持有最高额度，有利于保持余额宝长期稳健运行，加强天弘基金投资管理的主动性，可以为更多的额投资者，尤其是小额投资者提供良好服务。

几乎同一时间，央行发布了2017年第二季度《货币政策执行报告》。根据报告内容，央行拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA(Macro Prudential Assessment，即宏观审慎评估体系)同业负债占比指标进行考核。这不禁引人猜想，余额宝降额是不是因为央行的这个MPA考核的原因呢?

要想搞清楚其中缘由，我们首先要知道MPA到底是什么。MPA是央行自去年开始推行的防范系统性风险的重要工具。通过全面考核指标为金融机构打分，央行以打分结果为标准把金融机构分档并区别对待，给予优秀的金融机构激励、优惠，而对不达标的金融机构施加适当约束、惩罚。清楚了MPA的含义和作用后，下面我们来了解一下本次纳入考核的同业存单。所谓的同业存单，是一种货币市场工具，通俗来讲就是银行和银行之间短期借钱的一种凭证。同业存单在2013年问世，仅仅4年，其余额已经突破了8.46万亿，不过在这期间同业存单的用途却已偏离了央行的初衷。央行原本想利用同业存单来帮助存款机构补充其流动性，但很多银行却拿来对接金融理财产品，不但加大了杠杆和风险，甚至还利用特殊优惠进行套利。

所以央行此次把同业存单纳入MPA考核的目的，很有可能是想遏制滥用同业存单所带来的风险。那么余额宝在同一时间宣布降低个人持有最高额度，是不是怕监管措施对自己产生影响呢?事实证明并不是，根据余额宝2017年2季度报告显示，在6月30日，余额宝只有2.37%资产持有同业存单，金额接近340亿元，而这个数字只占整个同业存单市场0.4%，也就是说央行对同业存单的监管，对余额宝的影响十分微小。也就是说余额宝也意识到了行业过于集中所带来的风险，为维持行业稳定，才有计划的进行额度调整。

（编辑：杨少康）

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