同存不足定存补 上市银行负债结构调整基本到位

来源: 证券时报 记者 马传茂   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：数据显示，截至6月末，25家上市银行同业负债规模合计较年初下降9.1%至18.82万亿元。

去年四季度以来，资金价格上升较快，叠加监管趋严、稳息差等因素，上市银行普遍加快拓展核心负债，尤其是一般性存款的增长，降低了对同业负债的依赖。

值得注意的是，去年上市银行负债端普遍呈现存款占比下降、存款活期化程度加强的特征。而在今年上半年，这两个特征都被扭转：存款占比较年初上升1.02个百分点、定期存款增长稍快于活期存款。

负债结构的变化，也在银行净息差方面有明显体现：存款基础扎实的银行净息差率先反转，大部分股份行和城商行则由于负债结构具有一定刚性，净息差环比一季度继续下滑。

“负债优势是银行净息差提升之本，在银行负债成本趋于稳定的大格局下，资产端定价能力的强弱决定银行下半年净息差提升幅度的大小。”招商证券银行业分析师马鲲鹏表示。

压缩同业负债规模

上半年存款占比的上升，主要是因为各行在监管趋紧、自主调整负债结构的情况下，加大存款吸收力度，弥补同业负债的萎缩，同时达到控制负债成本、稳定息差的目的。数据显示，截至6月末，25家上市银行同业负债规模合计较年初下降9.1%至18.82万亿元。

但面对同业负债的萎缩，不同类型银行基于自身负债基础，所采取的策略也不一致。

对存款占比在八成左右的四大行、农商行来说，本身同业负债占比、同业存单发行规模相对有限，因此上半年负债规模的增长主要依赖于存款吸收，存款增量在负债增量中占比90%以上。

而股份行、城商行上半年同业负债压缩幅度较大，加上本身负债结构就有一定的刚性，即存款占比约六成、对同业负债依赖度较高，因此除了加大存款吸收外，也选择通过发行标准化同业存单代替同业负债。

以股份行为例，上半年存款总额、同业存单发行余额分别较今年年初增加0.73万亿元和0.42万亿元，以应对同业负债达1.22万亿元的萎缩。

而经过上半年负债结构的迅速调整，上市银行同业负债占比已基本达标。如果将各行发行一年以内同业存单纳入同业负债计算，截至6月末，只有浦发银行、江苏银行、上海银行和杭州银行同业负债占比仍高于1/3，其中后两家银行进一步调整压力较大。

存款重要性上升

数据显示，截至6月末，25家上市银行存款总额较年初增长5.7%至97.9万亿元，存款在负债中的占比也由年初的71.68%上升至72.7%。其中，二季度存款增长放缓，整个季度存款增量只占上半年的21.91%，这与往年存款增长、信贷投放步伐基本一致。

从存款期限结构上看，与2016年银行业存款活期化特征不同的是，今年上半年，较多银行出现定期存款占比提升的情况。数据显示，25家上市银行定期存款占比由年初的45.8%提升至46.1%，上半年定期存款的增长也稍快于活期存款的增长。

具体而言，25家上市银行中，有14家银行二季度末定期存款占比较年初扩大。其中上海银行定期存款占比较今年初提升9.53个百分点至51.1%。

对于定期存款占比的提升，天风证券银行业分析师廖志明表示，无需过多关注这个结构变化。“此前同业市场利率较低，银行对定期存款吸收重视程度不高，但在目前同业负债维持较高成本的情况下，存款的替代性比较明显，即使是定期存款基准利率上浮40%，也要远低于同业负债成本，只要定存和资产端之间有足够的利差，部分银行就有动力加大定存营销力度。”

在兴业银行中期业绩说明会上，该行高管透露，上半年该行存款余额增量的50%以上为结构性存款增长，成本相对较高（加上准备金成本合计约4%），但仍低于同业存款成本，且低于国债投资的税收还原收益率。

除了增加基础性负债获取外，也有银行增加对大额存单、金融债等主动负债的吸收力度。

下半年资产端对息差贡献更大

负债结构的变化，也对银行净息差表现产生影响。今年上半年，受金融市场利率不断上行影响，商业银行负债成本也整体抬升，由于资产端未能及时完成重新定价，净息差受到挤压。

据证券时报记者测算，5家国有大行、5家上市农商行的二季度平均净息差均环比上升5个基点，分别达2%、2.59%，上市股份行和城商行整体平均净息差则环比下滑8个基点至2.52%。

国泰君安证券银行研究团队表示，上半年大行息差较快企稳并环比提升，主要就是依靠成本稳定的负债端驱动，而中小行息差企稳则更多依赖资产端收益率提升驱动，这取决于资产负债结构的调整速度以及货币市场利率走势。

“上半年银行净息差受负债端成本的影响明显大于资产端收益，但在下半年负债成本企稳的情况下，银行资产端收益率还处于上升通道，下半年资产端对银行息差抬升的作用力会更大。”廖志明对证券时报记者表示。

兴业银行高管则在该行业绩说明会上分析，下半年利率走稳小幅回落的概率较大。而在资产端，该行数千亿低收益资产将在下半年重新定价，去年底以来构建的资产收益率也较高，下半年息差肯定是上升的。

（编辑：郑惠敏）

来源: 证券时报 记者 马传茂

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