定制债基频现身 委外资金回流迹象明显

来源: 中国证券报·中证网   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：8月份共计成立新基金101只，合计份额853.42亿份。其中，有几只定期开放发起式基金，从各方面特征来分析，应为机构定制基金。

随着债市在经历上半年的大幅调整后逐步企稳，近两个月以来，新成立的机构定制基金陆续增多，一定程度上显现出委外资金的回流迹象。从基金公司的布局思路来看，委外定制业务仍为不少公司所看重，近期定期开放发起式债券基金的申报明显提速。

百亿定制基金再现

金融大数据终端显示，8月份共计成立新基金101只，合计份额853.42亿份。其中，有几只定期开放发起式基金，从各方面特征来分析，应为机构定制基金。

以8月31日成立的兴全兴泰定期开放债券型发起式基金为例，其基金合同明确表示：“本基金允许单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%，不得向个人投资者发售”。该基金自8月24日开始发行，原定募集截止日为11月20日，实际于8月29日提前结束募集。

之后的基金合同生效公告则显示，该基金成立规模达100.1亿元，募集有效认购户数为2户。其中基金管理人运用固有资金认购1000万元，其余100亿元则来自单一机构。

实际上，近期类似的定期开放发起式基金，且发行期限较短、并披露不向个人投资者发售的基金还有数只。如国寿安保安吉纯债半年定开债发起式基金首募规模为30.10亿元，募集2天，有效认购户数为5户。富国聚利定期开放债券型发起式基金，募集天数仅1天，首募规模30.10亿元，有效认购户数为2户。

今年3月17日，监管新规明确，基金管理人新设基金，拟允许单一投资者持有基金份额超过基金总份额50%的，应当采用封闭或定期开放运作方式且定期开放周期不低于3个月，并采用发起式基金形式，在基金合同、招募说明书等文件中进行充分披露及标识，且不得向个人投资者公开发售。上周五发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》进一步明确了这一要求。

统计显示，“3·17”新规之后，自5月23日首只变更注册为定开发起式的定制基金——光大保德信尊盈半年定开债成立以来，迄今共成立8只大额机构定制发起式基金，其中8月份就有4只。此外，南方兴利半年定开债发起式基金正在发行过程中。

密集申报定开发起式基金

8月以来，定制基金发行和成立呈现提速态势，对此，业内人士表示，随着债市企稳，一些机构认为，当前债市仍很难出现趋势性的机会，大概率将继续呈现震荡格局，但从中长期看配置价值逐渐显现，这吸引了部分机构资金的回流。

除了已经成立的机构定制基金，近期定期开放债券型发起式基金也处于密集申报阶段。根据证监会网站最新一期基金募集申请核准进度公示表显示，截至8月25日，自“3·17”新规之后，证监会共接受98只发起式基金申报，其中定开发起式基金有60只；另有32只基金选择将产品变更注册为定开发起式基金。在上述基金中，7月以后的申报速度也呈明显的加快趋势。

值得注意的是，采用发起式基金形式，对基金公司的资本金提出了更高的要求。成立发起式基金，需要基金公司运用固有资金认购1000万元。这说明，一方面资本雄厚的大基金公司在发展委外定制基金方面优势明显，而中小型基金公司则面临较大的压力。另一方面，从近期诸多基金公司增加注册资本，且密集申报定期开放发起式基金的情况来看，一些基金公司发展委外业务的决心不改。

（编辑：杨少康）

来源: 中国证券报·中证网

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