你可能不知道 中国股市正被全球投资者看好！

来源: 金评媒记者 央子   

5月18日，在国内领先的科技金融资讯平台金评媒联合新金融领域知名自媒体互金通讯社举办的以“美股投融资那些事”为主题的新金融沙龙上，投中研究院的高级分析师付晓旭，向参会嘉宾分析比较了中美股市的不同。

中美股市是全球投资者的首选

“在中美主板市场上，股票价格的波动均符合马克思主义经济学中的价值理论，即价格围绕其内在价值进行波动。而在股票价格的持续性上涨和波动持续性下跌的过程中，主要受到公司基本面和技术面两方面的影响，比如黑天鹅事件的影响，对股价造成不可预知性的波动。”付晓旭在会上分析道。

那么，中国和美国股票市场在全球交易处于怎样的地位呢？

根据世界证券交易所联合会（WFE）的数据，2017年全球共有57家交易活跃的证券交易所，其中中国和美国的交易所市值占全球比重的55%，股票数量比重达到了23.3%。而在全球交易金额最大的十个研究所中，中国有三家，分别是上海、香港、深圳交易所，它们的股票数量跟股票市值规模占比差不多。

数据来源：WFE

付晓旭表示：

另外，从全球交易所的交易额来看，中国和美国交易额达到了68%，甚至比市值占比更大。因此，就交易额和市值这两个角度而言，中国和美国市场的确是全球股票投资者所要首选的两个大方向。

按照对各主要资本市场市值前100名的梳理，不难发现各个资本市场背后的驱动导向，如美股以高科技为驱动，日德韩以工业为驱动，欧洲股市以大消费作为驱动，而澳洲和加拿大则是以资源为主要驱动力。

当我们把目光转向中国国内主板，是否能够发现资本市场背后的主要驱动力？

对比中美股市，付晓旭表示：

而具备了A股和美股相应特点的中概股，可以看作是国内资本市场和美国资本市场的结合体。

“中概股里，工业和金融和国内完全不同，是比较少的。随着美股投资者的投资偏好影响，未来的国内赴美上市企业可能侧重于消费、医药等行业。” 付晓旭表示，“最近这一阶段好多国内消费和半消费行业企业在美股上市，反应出了国内消费类领域有一批企业将会搭上美股直通车。”

相比于英国和美国股市，中国股市估值目前处在相对较低的位置。但是，如果把单个板块拿出来，将中国和美国的市盈率做一个比较，会发现美股平均估值是要低于国内的。那么，为什么还有这么多企业选择赴美上市?

付晓旭认为这是因为国内市场现在不断受到两个因素的冲击：

此外，可以看到，在金融工业领域上，美股跟中国股市市盈率差不多，甚至稍高一点。但是，在医药生物、TMT和能源资源板块上，国内估值其实更高一些。那么，为什么还有那么多的TMT和消费企业出海呢？ 

 “这其实存在这样一个问题，即什么样的企业选择美股？” 付晓旭补充说，从公司角度来看，主要包括三类：

第一，公司处在一个盈利比较少甚至没有盈利的阶段，比如京东上市之前处在亏损状态，但是它收入增长很多。

第二，类似轻资产，旗下没有大额固定资产，在国家脱虚向实的政策面前处于比较尴尬的位置，这样的公司也更加愿意选择去赴美上市，以求获得回报。

第三，公司曾经经历过美资机构投资，赴美上市则便于机构在IPO时候完全退出。这样，公司将来在中概股领域中参与的份额可能会更多。”    

如何判断一家中概股企业的投资潜力呢？

付晓旭表示可以把股票按重资产和轻资产进行分类：

来源: 金评媒记者 央子

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