解剖唐小僧——伪P2P的四大典型特征
【摘要】无论e租宝、中晋、善林还是高返“四大天王”，都不是真正的P2P平台（网络借贷信息中介机构），他们打着网贷的旗号，实际从事的是非法集资和庞氏骗局。真正的P2P正在为备案积极改进业务，遵循信息中介的本质——但却为伪P2P承担了骂名。
网贷投资者就像惊弓之鸟，忐忑地等待下一个爆雷的平台。
截至6月22日，以高返利著称的“四大天王”平台已全部爆雷，其中位于上海的唐小僧和联璧金融，已被公安部门以涉嫌“非法集资”立案侦查。
雪上加霜的是，中国银保监会主席郭树清6月14日在陆家嘴金融论坛的演讲，被很多媒体断章取义：“理财产品收益率超过10%，就可能损失全部本金。”
P2P备案已经实质上延期，加上各种爆雷消息和媒体误读推波助澜，网贷投资者信心遭到沉重打击。在和多个同行交流时，麻袋研究院发现，近期网贷资金流入量受影响的平台不在少数。
股市的投资者教育，持续了近三十年。而网贷发展至今不到十年，大多数投资人仍缺乏对网贷的基本认知。
无论e租宝、中晋、善林还是高返“四大天王”，都不是真正的P2P平台（网络借贷信息中介机构），他们打着网贷的旗号，实际从事的是非法集资和庞氏骗局。真正的P2P正在为备案积极改进业务，遵循信息中介的本质——但却为伪P2P承担了骂名。
麻袋研究院以唐小僧为例，剖析伪P2P的主要特征，大多爆雷的平台都有相似之处，其业务实质与网络借贷信息中介相差甚远。
1、信息披露造假
从唐小僧官网信息披露来看，造假手段拙劣。投资者只要稍加辨识，就能看出很多问题。
（图片来源：唐小僧官网信息披露页截图）
例如“累计借贷金额”和“借贷余额”数字均为9.3亿元。这两个数字相同，意味着平台自成立以来，借款人从来没有还过一笔钱。再比如，“累计出借人”和“当期出借人”数量也完全相同，逾期金额和逾期笔数均为0，连造假也不愿意多动一下脑筋。
据唐小僧离职员工告诉麻袋研究院：“投资230万排名在600名，由此计算，唐小僧在贷余额应该超过13.8亿，而不是目前官网披露的9.3亿。”唐小僧发布的大量金交所理财产品，显然也没有包括在内，真实的借贷数字有待公安部门查实后才能真相大白。
监管部门发布的网贷信息披露指引，多达数百项。伪P2P平台由于存在资金池和伪造借款项目的情况，很难做到每一笔投资和借款一一对应，信息披露最容易露马脚。
2、线下理财
与善林金融一样，唐小僧母公司资邦金服以线下理财起家，2016年8月24日后，受到网贷监管政策影响，被迫转型线上。但由于线上平台资金募集能力有限，线下理财团队一直没有完全解散。
据唐小僧内部员工透露，线下理财业务由资邦财富运营，分布在全国各地，特别是二三线城市。
随着网贷整改不断推进，各地方出台的备案细则均严禁网贷平台从事线下理财业务。上述唐小僧离职员工透露，监管趋严后，资邦金服主要是与金交所合作发行理财产品，再由资邦金服理财团队销售。由于目前金交所理财产品起投门槛没有严格限制，导致资邦金服过去一年仍有套利机会。
资产端缺乏真实借款项目，资金端依赖线下理财入不敷出，具备这种特征的平台，难免爆雷的结局。
3、无银行存管
银行与网贷平台合作尤其谨慎，四大行从明哲保身的角度考虑，从未参与过网贷资金存管。股份制银行和城商行虽有参与，但均严格遵守监管部门发布的网贷资金存管指引要求。
从实际操作来看，存管银行会对合作的网贷平台进行全方位尽职调查，并要求平台的资金、借款人资金及投资人资金都分账户设立，每一笔资金进出都要经过存管银行的账户。伪P2P将自有资金和投资人资金混在一处形成资金池，很难通过银行存管验收。
唐小僧从成立至今，始终没有完成银行存管。但其在官网上宣称与上海某银行达成战略合作，这种语焉不详的宣传，正是为了欺骗误导投资者。真正的P2P平台，在投资者投资时都会跳转到存管银行页面，完成全方位认证后方可投资。
4、定位摇摆+底层资产不明
根据8.24网贷监管细则规定：“网贷机构定位个人之间直接借贷的信息中介机构，不得代销银行理财、券商资管、基金等金融产品。”
因此，唐小僧曾将自己定位为P2F而不是P2P，声称采用个人对金融机构的融资方式，融资人是正规银行、证券、保险等金融机构。
由于金融产品代销必须持牌经营，唐小僧转而寻求与江西赣南金融资产交易中心、广东华侨金融资产交易中心等金交所合作，将业务定位改为导流平台，即将自己的客户导流到金交所，购买金交所理财产品。
2018年3月，互金整治办下发29号文，将互金机构与金交所合作的通道也彻底堵死。
无奈之下，唐小僧又将自己的定位改为网络借贷信息中介。
事实上，无论伪P2P如何改变业务定位，换多少马甲，投资人需要认清的是，自己投资的底层资产到底是什么。信息披露真实的P2P平台，在每一笔资金出借前，都可以看到借款人的详细信息和借款金额。而信息披露造假的唐小僧，要么不敢披露真实资产状况，要么伪造资产经不起细究。
即使唐小僧有真实的借款项目，但大部分企业借款都超过了监管规定的100万限额，业务注定难以持久，再加上资金端入不敷出，爆雷只是时间早晚问题。
总结：网贷需要去伪存真
回过头来看郭树清主席6月14日在陆家嘴论坛上的讲话，很多媒体断章取义。其原话如下：
“在打击非法集资过程中，努力通过多种方式让人民群众认识到高收益意味着高风险，收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险。10%以上就要准备损失全部本金。一旦发现承诺高回报理财产品就要相互提醒、积极举报，让庞氏骗局无所遁形。”
郭主席既没有点名P2P，也没有泛指所有理财产品。而是特指“承诺高回报、非法集资、庞氏骗局”类的理财产品。
唐小僧的广告宣传均以理财平台自居，并承诺高额返利，如“5万元活期48小时返900元，5天返1200元，100元3天撸30元等等。”其种种特征均符合郭主席讲话所提到的“承诺高回报”、“庞氏骗局”。
而真正的P2P定位并非理财，而是网络借贷信息中介。麻袋研究院认为，在网贷备案延期的背景下，监管层应当尽早出台全国统一的备案或持牌标准，给真正的网络借贷信息中介合法身份，才能实现良币驱逐劣币的监管初衷，避免唐小僧这样的伪P2P荼毒社会。
对于不愿替唐小僧背锅的真正P2P来说，打破刚兑、完善信息披露和长期不懈的投资者教育，才是在等待备案的漫长过程中，需要下苦功去做的事情。
麻袋研究院
用极客的双眸，看穿互金的世界
