除了“卖身”，网贷基金还有活路吗？

来源: 金评媒记者 央子   

近期，P2P网贷平台接连暴雷，网贷基金平台也传出了实控人或相关负责人跑路的消息，如米袋计划、旺财猫等。

尤其是近日，投之家因涉嫌集资诈骗案被立案侦查，更是让曾经的主流网贷基金平台基本上要“全军覆灭”了。

事实上，备案的延期不仅对网贷平台的现状来说是雪上加霜，对网贷基金来说亦是如此。

P2P洗牌，网贷基金接连暴雷

前几年，P2P 网贷平台的兴起，大大方便了投资理财，但分散化的投资又需要大量的时间和信息成本。在这一背景下，P2P网贷行业的衍生品——网贷基金应运而生。

据了解，做网贷基金的平台有几十家，大多数预期收益率在8%-15%之间。其中，主流网贷基金包括火球理财、米贷计划、旺财猫、真融宝、PP宝 、投之家、星火钱包、银多网等。

网贷基金的运作模式，就是从其他P2P平台获取债权，再将这些债权打包重组，并在自己的平台发布，吸引投资人购买。

这种模式类似于股票ETF基金。因此，投资者投资网贷基金，就相当于通过网贷基金平台购买一揽子的P2P。而“分散风险、存取灵活”也因此就成了网贷基金对外宣传的噱头。

然而，网贷基金的风险却比ETF大得多。股票虽有涨跌，但退市的很少；网贷平台却容易出现自融、提现困难、跑路等情况，甚至不少网贷平台本身就是“庞氏骗局”。

特别是自去年监管收紧以来，P2P网贷行业遭遇洗牌，平台跑路或被迫清盘者大幅增加，网贷基金自然会受到连累，不再如前两年那么“风光”了，生存也面临严峻考验。

6月27日，米袋计划因提现困难被投资人报警查封。据了解，米袋计划早期的债权组合整体上也是不错的。但随着监管收紧，米袋计划慢慢转型。虽然转型后的平台展示了对接的整个资产组合，但资产端并不是很透明。

官网资料显示，米袋计划旗下有三个项目，分别是钱包、零钱、定存。其中，米袋零钱的资产配置为重庆昊案物流有限公司和上海训英货物运输代理公司，分别占比48.91%和51.09%；而米袋定存的资产配置包括36个公司，其中，前5个公司的占比为12.21%到20.29%不等，总占比为81.88%，这意味着剩下31家公司占比平均不到0.59%。

从上述资产组合中可以看到，转型后的米袋计划实际上就是企业贷，且资金高度集中于几个企业。这样的过于集中的债权组合，风险是非常大的，一旦出事，基金将马上面临流动性困难。

另外，从合规的角度上来说，这种组合形式应该是很难合规的，再加上平台现在还存在随时存取的零钱计划，也是有整改压力的。

中投信研究院研究员付晓旭表示，行业洗牌是网贷基金暴雷频发的一个相关度较高的因素，更大原因在于网贷基金本身投资的标的产生的风险，投资者在投资此类平台时，需要清醒认识到高利率背后必然伴随着高风险的事实。

形势严峻，网贷基金或被迫转型

6月30日过去了，本应完成的网贷平台备案已确定延期。

近来，Ｐ２Ｐ行业出现利率和人气连续“双降”。业内人士表示，备案延期了，那些艰难筹划备案的问题平台就再也“撑不住了”，自然会出现大批量的暴雷。依托于网贷平台的各种网贷基金或多或少会受到影响。

之前，网贷基金主要是投资于Ｐ２Ｐ平台的各种债权。而对于债权转让等问题，银监会去年底发布的“57号文”明确说明：“以活期、定期理财产品的形式对接债权转让标的，由于可能造成资金和资产的期限错配，应当认定为违规。”

这直接宣告了P2P网贷活期产品的命运——除了下架之外，别无选择，否则平台将无法通过备案。因此，真融宝、星火钱包等平台纷纷下架其活期产品。

对此，有业内人士认为，活期被禁已是不争的事实，各平台下架活期产品也是大势所趋。在这种情况下，转型或是网贷基金平台的出路。网贷基金最终或会走向两个归宿，一是彻底转型成P2P平台，一是转型成返利平台。

据不完全统计，目前还在做网贷基金业务的平台只剩下42家。其余的很多都已暴雷。

7月9日，运行四年之久的火球网发布公告宣布清盘，公告称，近段时间遭遇资金持续流出，公司资金流已陷入枯竭，无奈清盘。而此前就有投资者爆料称，平台提现困难。

7月13日，投之家被爆逾期。随后，深圳市公安局南山分局对投之家涉嫌集资诈骗案立案侦查，目前案件正在进一步办理之中。

付晓旭表示，随着中央银行的降准，信贷的现金流增加，客观上会降低企业的融资成本，这中间存在的替代效应也会对网贷需求造成一定的挤压。备案延期本身说明国家对网贷基金的风险逐步趋于严格管控，未来只有风险收益相对平衡，投资标的明确，托管机构良好的网贷基金才能在业内长期生存。

来源: 金评媒记者 央子

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