P2P并非不能投！关键是穿透看清出借标的好坏

来源: 南方都市报 作者：李群   

“资产端的好坏将直接影响P2P平台整条资金链，可以说得资产端者得天下”，广州互联网金融协会副会长徐科飞昨天向南都记者这样表示。

P2P频频爆雷，投资者到底应如何选择网贷平台？除了昨日南方都市报C02版刊发的《P2P还能投吗？如何甄别靠谱平台》报道中所提及的建议外，互金协会和多家P2P平台高管昨天告诉南都记者，首先需要确保标的真实性；其次，穿透式看资产端是投资人进行稳健投资的关键点。

南都记者昨天从熟悉网贷业务的人士处获悉，各类资产风险程度不一，房贷资产抗风险能力较强更值得信赖，而信用贷资产则风险最高。此外，受访人士提醒投资人，千万要提防没有专业团队进行风控和信息不透明的P2P平台。

怎样稳健投资？

确保标的真实，底层资产才有价值

南都记者注意到，虚假标的和大面积逾期是此轮网贷危机的主要原因。徐科飞向南都记者分析称，在金融去杆杠背景之下，P2P以外的行业资金链出现问题，波及到网贷行业。比如，短期内贷款类机构因流动性问题将持续承压。

“如果一定要为稳健投资找一个充分且必要的条件，那一定也是资产端。”徐科飞认为，“来自P2P网贷行业第三方媒体数据显示，过去80%的P2P风险都来源于资产端。”在竞争激烈的P2P行业中，如果平台能够手握优质资产，不仅能从源头扼杀不良坏账的出现，还能吸引到更多的资金端用户形成良性循环。

不容忽视的是，一名淘淘金的高管近日接受南都记者采访时还强调了投资者金融知识储备和对虚假标的辨别力的重要性。多家爆雷平台被证实存在虚假标自融。投资者需注意，穿透看资产端的第一步就是确保平台发布标的的真实性。

在确信标的真实的情况下，底层资产才有价值。而目前市面上的资产种类比较多，最主流的资产大致是车贷资产、信贷资产、供应链金融、房贷资产等，它们又可以分为有抵押物和无抵押物两种，有抵押物的资产包括常见的车贷资产、房贷资产、票据质押等；无抵押物的资产则包括个人消费信贷、供应链金融、融资租赁等。

在徐科飞看来，从资产角度出发，各类资产的风险系数是显而易见的。有抵押物的风险系数低于无抵押物的，抵押物价值大的风险系数又低于抵押物价值小的。总体来说，抵押物具有一定价值，其风险相对较小，即使借款人没能及时还上贷款，公司也可以找到抵押物并进行处理，产生的损失不会太大。所以在投资时，投资人一定要擦亮眼睛衡量平台的资产端。

哪类资产靠谱？

一线城市住房资产是“香饽饽”

在诸多抵押物中，地产抵押类项目被看做是最靠谱的资产，特别是一二线城市的房地产抵押项目。

融资易首席风控官蔡文龙昨天向南都记者分析称，目前以融资易为代表的一些P2P平台正深耕住房金融领域，平台项目主打产品的底层资产端均来自一线城市的房转贷、房产抵押业务、房产余值贷业务等住房金融服务。据悉，目前此类产品都具有风险系数较低、投资周期较短、回报率较高等特征。

上述淘淘金高管也向南都记者表示，宏观金融环境收紧，楼市波动、汇率变动、股市震荡等短期经济因素都会影响到P2P行业。但相较于三四线城市房价突然暴涨等现象，一线城市房产在经济下行期更具有稳定性。其同时表示，信用类贷款是目前风险系数最高的资产类别。

蔡文龙还认为，与发达国家相比，中国居民将房地产作为金融工具使用的意识较弱，这直接导致住房金融的渗透率低。但目前来看，以房转贷、房易贷、房抵贷等为产品的住房金融商业模式清晰、资产优质、坏账率极低，是解决小微金融需求比较理想的模式，即以房产为风控抓手的住房金融资产端，具有较强的风险抵抗能力。

同时，蔡文龙认为，以房产为风控抓手的资产端虽然弄虚作假的可能性低，但平台风控对资产端也有非常重要的“保险阀”作用。具体做法是，首先全面把握资产项目的整体情况，平台在选择每一笔资产项目时，需要借款人提供实物资产证明(包括房屋、店铺等)、财务信息等资料，随后平台将从机构报送、背景调查、实地考察等多方面进行综合评判，只有满足各项指标才符合初步合作意向的条件。其次，需要与风控部门沟通落实初步的贷款方案，只有经过全面调查分析、评估借款人的偿还能力，确定符合贷款要求后才能通过该项目。严格进行贷前、贷中、贷后审查，整个流程下来，每一步都不容疏忽，必须确保资产来源的安全性，从源头项目做好风险控制，为优质资产端把好关。

为何频频踩雷？

网贷行业投资人教育远远不够

多名受访人士还提出了当前网贷行业存在的问题，认为从投资人教育角度讲，还远远不够。

徐科飞认为，P2P投资者不仅要了解清楚平台的背景、经营团队等，还应该对平台的款项出借给谁、项目是否真实等进行调研。他认为投资人需清楚认识到，现状是通过P2P平台借款的用户，不少达不到从银行渠道融资的资质要求，换句话说，他们的还款能力相对薄弱。因此，投资人需要着重关注借款人是否有充足的第一还款来源。

理财农场联合创始人兼总经理郑伟博也表示，一方面很多理财小白缺乏基本的甄别判断能力，容易受高利息吸引，盲目选择平台；另一方面，网贷行业投资门槛较低，投资人年龄跨度大，投资风险的承受能力没有进一步做筛选和甄别，对于行业的任何风吹草动都会极其敏感。

在此轮网贷危机背后，最大的根源是投资人信心崩溃引发的流动性危机。而事实上，流动性最大的根源在于资金池问题。蔡文龙还提醒投资人，资金池是P2P网贷平台的一大安全隐患，判断一个平台是否存在资金池和自融，主要看几点：是否接入银行存管系统，隔离用户资金和平台资金；从P2P平台提供的借款协议中看投资、借款是否一对一；在充值、回款和提现时，要注意是平台账户打款还是第三方支付账户打款。如果是第三方支付的账户，那么平台设立资金池的可能性较小。

另外，蔡文龙还强调，第一，没有专业团队进行风控和信息不透明的P2P平台坚决不能碰。P2P的核心仍在于金融，一个专业的P2P平台核心领导团队也应该是由有多年金融行业工作经验的人员组成，平台才会拥有丰富科学的风控经验和良好的运营能力。第二，信息不透明的P2P平台不能碰。比如，平台模糊借款人的风控审核结果，关于投资的资金流转无处可查等，这些苦苦隐瞒的信息也往往就是这个平台的安全隐患所在。

来源: 南方都市报 作者：李群

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