证监会揭秘"操盘黑手"套路 老牌私募被罚超2000万

来源: 国际金融报   

近日，中国证监会发布了一则行政处罚决定书，该决定书显示，由于通金投资存在违法操纵“永艺股份”股价的行为，因此对该公司处以约2044万元的罚款，并对时任通金投资董事、执行总裁的刘璟处以30万元的罚款。

该决定书详细披露了通金投资采用盘中拉升、对倒交易、尾盘拉升等手法来操纵股价的具体过程，其手法之诡异、过程之惊险、行为之大胆，都令人惊奇。

花式手法操纵证券市场

决定书显示，整个操作过程只用了22天，且三个阶段（建仓期、洗盘期、出货期）均涉及异常交易行为。

具体来看，通金投资所操纵的账户组在4个交易日存在10次盘中拉升股价的行为。盘中拉升手法简单地说就是，在短期内集中资金优势连续大单买入，推高股价。

对此，通金投资的“玩法”是：从某个交易日的下午2点01分开始，在5分钟内买入9笔共36.31万股，占同时段该股成交的71.36%，股价也如期由54.7元上涨至56.38元，涨幅为3.24%。

但通金投资的野心远不止于此。就在同日，通金投资又用尾盘拉升手法完成了一次堪称神奇的操作：“永艺股份”于当日下午2点58分封至涨停后，通金投资所操纵的账户组于当日交易结束前6秒和前1秒分别买入了两笔共100万股。连证监会都用了“明显不可能成交的情况”来形容此次买入行为。

然而这波攻势还未结束，通金投资随后又采用日内、隔日反向交易和对倒交易的手法，致使股价反复波动，而从中获益。比如，在某个交易日，通金投资所控制的账户组先以大量卖出为主，打压股价后，再反向买入，累计买入74.28万股，占市场同期45.49%。

从具体过程上看，通金投资似乎多以侥幸操作为主，但北京一家私募人士向《国际金融报》记者分析称，通金投资或为了成功“坐庄”而早有预谋，这一点从其所控制的账户组可以推测出。

决定书显示，通金投资通过17个账户来操纵“永艺股份”，这些账户可分为三类：第一类为4个由通金投资发行的基金产品账户，第二类为11个与通金投资签订了理财协议的个人普通账户或信用账户。

而剩下的两个账户最为特殊。这两个资管计划账户是天治基金发行的通道业务产品，而该资管计划的进取级委托人天津华宇天地商贸有限公司（以下简称天津华宇）被授权为指令权人。随后，天津华宇与通金投资签订了协议，委托通金投资代管这两只产品。

上述业内人士表示，天津华宇可能是出资方，通金投资是操盘方，通过天治基金这个通道实现投资，可能是想通过公募加杠杆，一方面是规避监管，另一方面是加马甲伪装。

因为当配资走基金资管通道、对外上龙虎榜后，交易记录上会显示机构专用账户，股民看到会觉得是机构买的，通金投资若要坐庄，通过此举会更稳。

违法操作终自食恶果

以此看来，通道业务产品为通金投资提供了方便，但通金投资也抓住了其中的漏洞而提出相关申辩意见。

通金投资认为，其不实际控制和管理两个资管计划账户，不是这两账户投资指令的最终审核主体，且其作为投资顾问，不是证券市场操纵行为的法律主体。

对此，证监会认为“理由不成立”。决定书显示，经审核，通金投资具有两只资管计划账户的交易决策权，天治基金对通金投资发出的交易指令没有进行实质意义上的审核。因此，通金投资在涉案期间是该两账户交易的实际决策者，理应承担法律责任。

其实，监管层早已注意到了通道业务的弊端。公开资料显示，去年5月，证监会提出全面禁止通道业务，强调不得让渡管理责任。而在此前，监管新政就已对通道业务持续加码。

值得注意的是，通金投资提出的申辩意见中，有两项似乎为强行“脱罪”。其一，交易员由于股票代码相近，误认“永艺股份”（股票代码603600）为“华微电子”（股票代码600360）而错误下单买入导致对倒交易。然而核查证明，当日两只股票价格相差约5倍，“认错”理由明显与事实不符。

其二，早在操纵股价之前，刘璟就已向通金投资提出辞职，主观上没有操纵市场的动机与目的。对此，证监会表示，刘璟在涉案期间还担任公司的投资经理，并对账户组的投资决策直接负责，在操纵股价中起到决定作用，因此该项理由不成立。

企查查信息显示，刘璟于2015年9月进入通金投资担任董事，于2017年5月才退出，而涉案时间为2016年6月。此外，格上财富资料显示，刘璟曾任中国证监会《证券投资顾问业务暂行规定》起草专家组组长，中证协“投资者保护委员会”专家委员，人保部“理财规划师规划委员会”专家委员。

天网恢恢，疏而不漏。最终，证监会没收了通金投资的违法收入约681.4万元，并处以两倍罚款，约1362.9亿元，合计约2044万元。此外，还对刘璟给予警告，并处以30万元的罚款。

来源: 国际金融报

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