金管局再度入市捍卫港币，人民币会否面临危机？

   

文/时代财经    魏子皓

贸易制裁与强势美元双双发力，新兴市场一时风声鹤唳，尤其受土耳其货币危机影响，市场避险情绪持续升温，美元指数则频频触及新高。

8月15日，港元兑美元日内再次触及弱方兑换保证水平7.8500，香港金管局于16日凌晨买入50.2亿港元，两日内第四次出手捍卫联系汇率制度。与此同时，离岸人民币兑美元15日跌破6.94关口，在岸人民币兑美元跌破6.93，日内跌幅双双超过500点。

不过，中信证券首席固定收益研究员明明认为，因为经济特点和经济政策的特殊性，人民币和其他经济体货币相比，面临危机的可能性较小。

金管局2天4次出手

8月15日，港元兑美元日内再次触及弱方兑换保证水平7.8500。16日凌晨，香港金管局再度买入50.2亿港元，两日来第四次出手入市捍卫联系汇率制度。

至此，自4月12日以来香港金管局已累计23次入市，合计买入871.41亿港元。本次再度买进港元后，银行体系总结余在8月17日将进一步降至926.19亿港元。香港金管局总裁陈德霖提醒市场，务必小心管理利率和市场风险，并表示香港有能力应对市场波动和资本外流带来的挑战，有能力保持港元的稳定性。

自双边兑换保证实施以来，金管局今年4月12日首次通过买入港元来干预市场，并间断持续逾一个月，以捍卫联系汇率制度。借贷成本超低的香港流动性因此收紧，港元HIBOR全线上升。

近期港元走贬，本质原因与四月份的那轮贬值并无二致：在美联储持续加息下，港元与美元的利差进一步扩大，推动了套利交易和资金外流，与美元挂钩的港元汇率持续承压。华泰证券指出，我们正处在美元加息周期第三轮上行阶段，美元升值周期末往往伴随新兴市场货币危机。

自4月中旬美元反弹以来，美元持仓数由净空头转为净多头，且净多头头寸持续上涨，而同期欧元净多头头寸则持续下滑，这无疑反映了市场对美元后市看法愈发乐观。同时，随着以土耳其为代表的新兴市场陷入货币危机，美元避险地位进一步凸显，多数市场人士预计短期内美元指数将保持易涨难跌走势。

8月15日，美元指数冲高至96.7611，剑指97大关，刷新14个月以来新高。交通银行首席经济学家连平认为，在美国基本面的支持下，美元指数可能继续走高，很可能会突破100点甚至更高。

人民币面临危机可能性小

强势美元之下，人民币也持续承压。8月16日，人民币兑美元中间价调贬90个基点，报6.8946，为去年5月12日以来的新低，连续6日调贬，逐渐向6.90逼近。有交易员指出，眼下客盘购汇需求仍不少，但大银行适度提供了美元流动性，避免汇率过度波动，市场并不恐慌。离岸人民币在中间价公布两小时内，还出现超过400点的拉升，逼近6.88关口。

兴业研究宏观部负责人郭嘉沂指出，土耳其里拉危机逐渐发酵为新兴市场汇率危机，美元指数破位上行站上96关口，而包括人民币在内的亚洲货币目前表现相对稳定，后市需要关注全球贸易形势变化及中国货币政策走向。

为控制“羊群效应”，中国央行在8月6月对远期售汇业务启用了20%的外汇风险准备金，一定程度上修复了人民币相对美元的升贬弹性，但郭嘉沂认为，在美元指数更大上行空间的背景下，若不加码其他逆周期调控政策，美元兑人民币恐将阶段性追随美元指数走高。

央行公布的最新数据显示，截至7月末，中国外汇储备规模为31179亿美元，较6月末上升58亿美元，升幅为0.19%，且为连续2个月增长。外汇储备作为稳定汇率的压舱石，总体规模稳定，居全球第一位。

明明表示，和其他新兴市场国家相比，中国面临货币危机的可能性较小，因为中国的经济特点、经济政策有一定的特殊性，容易出现货币危机的基本都自身经济结构问题众多的经济体，而中国在供给侧改革的作用下和“一带一路”全球合作策略的推进下，主要过剩产能基本出清，结构性扭曲已经得到改善。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙认为，不排除人民币有贬值压力，但在央行多政策引导和下半年基本面改善的背景下，人民币兑美元在6至7之间宽幅双向波动将成为常态。

时代财经

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