比特大陆开始招股，矿机上市靠谱吗？

比特大陆的上市之路充满了不确定性，似乎一不留神，就会摔下来。

据悉，三大矿机厂商陆续选择在今年上市，很重要的一部分原因是因为数字货币市场今年以来一直处于熊市，导致矿机市场惨淡，矿机商才要抓住窗口期尽快上市。

随着整体币价的下跌以及市场对矿机需求量减小，近几个月，矿机价格大跌，比特大陆损失惨重。Morgan Stanley的研究报告指出，比特大陆的S9型矿机的价格，从2017年底6499美元的顶峰，跌入2018年6月左右649美元的低谷，跌去了整整90%。据传，比特大陆Q2亏损超6亿美元，库存超12亿美元。

对此有网友深表担忧：矿机库存带来的大量损失，BCH投资损失，没有新的矿机芯片，AI业务起色不大，困扰于这些因素，长此以往，比特大陆是否会破产？

挖矿行业集中化的趋势正变得越来越严重。当前，矿机主要用来挖的是采用POW（Prof of Work,通过一定的工作量来获得相应的奖励）共识机制的数字货币，如果有一天POW之外的数字货币越来越多，矿机厂商与矿工将何去何从？

除了加密货币波动带来的风险，政策变化也是比特大陆不得不考虑的。

众所周知，挖矿的过程需要消耗大量的电力，常见的矿机一小时耗电1400W，一天要消耗33.6度电。目前挖矿的主要电力来源是火电和水电，对自然环境造成的影响是显而易见的。为此，各监管部门陆续出台了一系列法律法规，通过压缩和清退，对不规范的矿场进行关闭，以此规范电力使用。

眼下，比特大陆还面临强大的竞争挑战。除了比特大陆，另外两大矿机巨头嘉楠耘智与亿邦国际均在谋求港股IPO，并已于今年7月上下递交了招股书。

数据显示，比特大陆占据了2017年全球比特币BPU销售收益的60.7%，以人民币51亿元登顶，其算力所占市场份额为820万TH/s，占比64.5%。同时，亿邦与嘉楠耘智合计收益为22亿元人民币，算力市场份额合计为27.6%，位列2、3位。8月8日，嘉楠耘智率先宣布成为全球首个实现7nm芯片量产的企业，随即引发大量争议。

在业内人士看来，矿机的更新迭代是一种博弈，也是一次洗牌。“矿机价格每天都会波动，行情不好，就会贬值，没有收益的时候就会被换掉。要想在这个行业存活下来，必须不断更新迭代矿机。但并非所有的矿工都有能力换，因为有些矿机的成本高得令人咂舌。”

更重要的是，从会计的角度，数字货币如何计价一直没有达成共识。比特大陆财报按照无形资产计价，这种基于历史成本的计价方式是否能够提供与数字货币相关的价值和风险提示，值得商榷。

据悉，比特大陆卖矿机的收入中，很大部分是客户用加密货币支付。到今年6月30日，比特大陆结余的加密货币总额为8.8亿美元，占资产总额的28%。

值得注意的是，比特大陆的各种加密货币以成本入账，而非市场价值。此外，比特大陆仅确认加密货币的资产减值，在出售前不确认增值。今年上半年，由于加密货币市场整体大跌，比特大陆确认了1亿美元的减值损失。

从目前状况来看，比特大陆能否如期上市已经存疑。