美团：华丽之下，败絮一堆

作者: 孟永辉   

当美团第二季度的财报发布，外界开始用「美团业已度过了至暗时刻」来形容这样一份财报。

的确，无论是从营收数据上，还是从利润数据上，美团都开始触底反弹。

根据美团最新发布的财报显示，今年上半年，美团实现营收1555.27亿元，同比增长22.9%；其中，二季度实现营收823亿元，同比增长21.0%，环比增长12.2%；调整后的净利润为136.06亿元，同比增长77.6%。

分业务来看，二季度，美团核心本地商业营收同比增长18.5%达607亿元，占同期总收入的比重约74%；经营溢利同比增长36.8%至152亿元，经营利润率同比提升3.3%至25.1%。

其中，美团团购拓展到更多物美价廉的产品和服务品类，在二季度众多假日消费及营销活动的刺激下，休闲娱乐类产品的GTV和订单量实现同比双增长。

此外，美团闪购本季度与更多快消、服装、酒类和饮料等零售实体品牌展开合作，在节日、旅行和露营活动等不同场景下，满足了更多消费者的即时需求。

美团闪购也因此年度交易用户数和年均交易频次再次取得稳健增长，其中，酒类零售的创新模式“歪马送酒”于本季度实现了良好的GTV增长。

与此同时，打通吃喝玩乐服务的“神会员”也于本季度开启试点，并于7月完成了各类消费场景全覆盖。截至7月初，参与“神会员”的商家数已达500万家。

然而，如果深入分析美团第二季度的财报，不难看出，虽然美团的经营状况较之以前有了一定程度的改善，但是，这些改善依然是建立在规模拓展以及效率的提升基础之上的，依然是建立在对于C端消费的深入挖掘的基础之上的。

当美团依然将所有的「宝」都押在C端，却始终无法从B端上找到新的突破口，它的隐忧依然还会存在，美团并未真正穿越互联网洗牌的周期。

透支C端，美团营收不可持续

复盘美团第二季度的财报，可以非常明显地看出，美团营收和利润的增长，很大程度上得益于消费的复苏以及对于新消费需求的满足。

虽然美团的这样一种做法让它获得了短期的效益提升，但是，从长远来看，一味地将所有的战略重点放在C端，一味地透支C端的需求，非但无法给美团带来长期且持续的增长，甚至还将会把美团带入到虚假的繁荣之中。

越来越多的证据开始表明，仅仅只是以C端为主要的增长引擎，开始遭遇到越来越多的困境和难题。

无论是以腾讯、阿里为代表的传统巨头，还是以拼多多、滴滴为代表新生代玩家，开始越来越多地将关注的焦点聚焦在B端，通过对B端进行深度而全面的赋能来寻找新的突破口。

一味地透支C端虽然可以获得短期内的快速增长，但是，这样一种增长是不可持续的。

只有打造出B端和C端协同共进的发展新模式，美团的发展才能真正步入到健康的发展轨道。

这一点，我们可以从拼多多的管理层开始放弃以C端为主导的发展模式，转而去寻求更加长远的发展模式上，看出一丝端倪。

对于美团来讲，如果仅仅只是将所有的精力都花费在对于C端消费能力的透支上，如果仅仅只是将所有的重点全部都放置在C端，并未找到跳出C端的正确方式和方法，那么，等到C端的消费潜能被消耗殆尽，特别是当B端的供给难以满足C端的需求时，美团必然将会面临新的困境和难题。

偏执于规模效应，美团增长天花板迫近

在已经过去的第二季度，美团方面进行了诸多的调整。

如果对美团的这些调整进行总结和定义的话，不难看出，美团的这些调整，依然还是停留在规模效应的基础之上的，依然还是试图通过规模的扩张来获得新的增长。

无论是社区团购、在线旅游，还是到店服务，我们都可以看出，美团开始通过不断地拓展新业务来寻找新的发展突破口。

不得不说，同归业务规模的不断拓展，美团本身其实是获得了一定的增长的。

然而，如果我们对美团的这样一套打法进行总结和定义的话，不难看出，美团依然还是偏执于规模效应，依然还是从「量」上来寻找发展的新机会，而并未从「质」上下手来寻找突破。

对于规模扩张的发展模式业已走入到死胡同的互联网玩家们来讲，在规模扩张的天花板越来越迫近的时候，依然一味地偏执于规模，依然一味地将所有的发展重点聚焦在规模扩张上，却并未真正通过挖深井的方式来寻找更多的新机会。

对于美团来讲，不得不说，是有着很大的风险的。

正是在这样一种思路的影响之下，我们才看到了美团方面不断地开拓新的业务，不断地通过扩张来寻找新的增长点。

正是因为如此，当美团财报发布之后，很多人开始预计，美团接下来欲要在规模扩张的道路上走得更远，或许只剩下出海这一条路了。

有了阿里、拼多多等玩家们在出海上的探索和实践，美团的确可以在出海上减少不少的风险。

然而，我们同样要看到的是，对于以外卖业务为核心业务的美团来讲，如何培养出海目的地国家和地区用户的消费习惯，如何找到当地与美团核心业务所匹配的点，或许是对美团提出严峻考验的地方。

当美团一味地偏执于规模效应，或许，留给它的仅仅只有出海这一条路了。

对于美团来讲，虽然这种方式可以带来一定的增长，但是，这样一种增长的天花板，同样是有迫近的风险的。

严重依赖互联网，美团新技术布局缓慢

互联网技术在解决行业痛点和难题的问题上，开始遭遇到越来越多的「硬骨头」。

这一点，并不仅仅只是在美团的身上有所体现，纵然是在其他的互联网玩家们身上，同样有所显现。

当大模型开始如同雨后春笋般地开始出现，当越来越多的场景和行业开始与AI产生联系，当越来越多的互联网玩家们开始拥抱新技术和新模式，一切的一切都在告诉我们，一味地依赖互联网，必然开始遭遇到越来越多的困境和难题。

透过美团的财报，我们同样看出美团方面对于互联网的严重依赖，以及其在新技术布局上的亦步亦趋。

我们都知道，早在几年前，王兴就将美团的战略方向调整为了「零售+科技」的方向，但是，美团的发展却依然还停留在「Food+Platform」的战略方向上。

无论是分析用户的消费偏好和习惯，还是优化配送线路和调度，美团的这些效率的提升，依然还是建构在互联网技术的基础之上，依然还是在延续以往的以效率为主导的发展路线。

尽管美团通过将互联网技术应用到极致，依然还可以获得一定的发展空间，但是，从其他的互联网玩家们所遭遇到的困境，特别是电商玩家们所遭遇到的难题来看，盲目地依赖互联网，缺少对于新技术的全面布局，同样将会遭遇到这样那样的问题。

阿里巴巴在蔡崇信、吴泳铭回归之后之所以会全面拥抱AI，京东推出刘强东数字人，拼多多布局AI大模型，腾讯借助AI来实现业务焕新，无一不再告诉我们，只有强化以AI为代表的新技术布局，特别是增加新技术的落地和应用，对自身进行一次由内而外的深度改变，才能真正将自身的发展带入到一个全新阶段。

对于美团来讲，虽然早早地开始了无人机、无人车等方面的布局，并且由创始人王兴来领衔，但是，至少从第二季度的财报来看，美团在新技术的落地和布局上，依然是缓慢的，依然是无法与其他的玩家们相提并论的。

如果美团无法摆脱对于互联网的严重依赖，特别是美团无法借助新技术对于自身进行一场深度而全面的改造，那么，它必然将会在互联网的红利被消耗殆尽之后，面临更大的问题和危机。

从这样一个角度来看，留给美团在互联网之外的新技术、新模式的探索上的时间，或许，真的已经不多了。

结语

不得不说，美团第二季度的财报，的确是可圈可点的。

无论是从营收数据来看，还是从利润数据来看，几乎都是如此。

然而，透过这样一份财报，我们更加应该看到的是，美团的增长依然还是建立在对于C端用户消费需求的透支上，依然还是建立在规模效应的不断拓展上，依然还是建立在对于互联网的严重依赖上。

可以说，美团光鲜亮丽的财报之下，依然还是败絮一堆。

对于美团来讲，隐忧依然还是存在的。

如果美团无法从根本上解决自身所存在着的诸多问题，如果美团依然还死死抱住传统的发展模式不放，非但会失去新一轮变革的时间窗口期，甚至还将会把自身的发展带入到隐忧更大的死胡同里。

从这样一个角度来看，美团亮丽的财报，依然是昙花一现，难以持续。

更大的风暴，正在来的路上。

—完—

孟永辉

孟永辉，资深撰稿人。微信公众号：menglaoshi007。i黑马、创业邦、亿欧网、投资界专栏作者。从事互联网10年，长期关注互联网研究。多篇文章在虎嗅、钛媒体、创业邦、亿欧网、i黑马、网易、新浪、搜狐等网站发表。