上市系网贷平台三季报出炉，大小平台分化明显

   

文/时代财经    唐汪凯

作为网贷行业的头部代表，上市系平台的业绩表现较大程度上也体现着整个行业的经营状况。随着3季度报密集披露，经历上一轮调整的网贷行业，其运营状态有了更清晰的呈现。近日，宜人贷、小赢科技、拍拍贷以及信而富等上市平台相继晒出三季报，营收、净利、逾期率等关键指标的变动引起业内广泛关注。

受监管“双降”要求的影响，行业整体交易及存量规模下降趋势明显，营收负增长不可避免。此外，上市平台中，大平台在逾期率控制以及盈利能力方面与小平台分化明显，此趋势或将进一步扩大。

爆雷潮影响隐现

从三季报中可以看出，上市平台基本实现了盈利，这也体现出作为行业代表性平台抵御风险的能力。老平台拍拍贷三季度盈利能力最突出，净利润6.495亿元人民币，同比增长20%。小赢科技净利润为1.97亿元，同比增长97％。宜人贷也实现了盈利，净利润1.516亿元，但同比下滑50%。信而富是上述四家平台中唯一仍处于亏损状态的平台，本季度信而富亏损扩大至1133万美元，较上季度的1059.1万美元上升了6.98%。

与净利润形成鲜明对比的是，大部分平台三季度营收均出现较大幅度下滑。其中宜人贷三季度营收11.212亿元，同比减少26%；拍拍贷营收11.043亿元，同比下降11.7%；信而富营收1.207亿元，同比下降33.91%。

据第三方统计，宜人贷、小赢科技、拍拍贷以及信而富等4家平台三季度均出现了业务规模收缩的现象。具体来说，信而富业务规模降幅最大，超过50%；宜人贷降幅在40%左右；小赢科技和拍拍贷降幅相对较小，环比分别下跌32.4%和12.1%。

针对网贷平台营收下滑明显的现象，网贷天眼高级分析师高才业在接受时代财经采访时表示，从目前来看，监管层的“双降”要求确实对平台营收产生了一定影响。根据目前合规检查的安排和相应监管政策，对于业务规模的控制还会持续。合规检查是为了引导行业健康发展，对于平台来说合规工作能为未来的发展奠定基础，只有符合监管要求取得备案资格才能更好的发展。

“此外，在做好合规前提下，平台当前应该将工作重点集中到提高资产质量、保证平稳运营上来，尽可能降低逾期，减少因逾期产生的一系列费用，降低各种不必要营销费用，更好规范自己的发展。” 高才业补充说。

上一轮行业风险的集中爆发，对网贷平台产生的直接影响是行业整体逾期率的明显上升，上市平台亦无例外。

财报显示，截止2018年9月30日，宜人贷15-29天、30-56天及60-89天逾期率分别为1.1%、1.8%及1.5%，而2018年6月30日分别为0.8%、1.2%及1.3%；逾期超过30天的借款逾期率为3.3%，较上一季度的2.5%有明显上升。

拍拍贷逾期率处于行业较低水平，但环比也有小幅上升，截至2018年9月30日，其15-29天、30-59天、60-89天借款的逾期率分别为1.03%、1.77%和1.49%，而2018年6月30日为0.83%、1.21%和1.05%；

小赢科技方面，截至2018年9月30日，31-90天和91-180天的逾期率分别为3.51％和3.36％，而截至2018年6月30日，该项数据分别为1.98％和3.26％；去年同期则是0.93%和0.66%。

“持续的爆雷对于行业产生了不良影响，最明显体现在影响了出借人的信心，这种负面情绪持续蔓延，已经影响到了正常运营的平台，此外部分借款人也借机逃避还款责任，恶意逾期，这些都可能造成平台逾期率上升。”高才业解释说。

不过高才业也认为，目前监管打击逃废债、纳入征信等措施一定程度上缓解了行业逾期率上升的问题，这些措施对借款人的行为产生一定的震慑作用，如不能按时还款，借款人今后贷款和信用生活将会受到极大影响。在严厉的惩罚措施下，借款人还款积极性将会提高，进而缓解行业逾期率上升的问题。

大小平台两极化趋势突出

值得关注的是，从三季度报披露的信息来看，受规模、实力不一影响，大小平台在抵御风险以及获客、盈利等方面的能力差别明显。

以信而富为例，作为唯一一家仍然处于亏损状态的平台，信而富是四家上市平台中三季度营收最低的一家，同时也是营收同比下滑最大的一家。业务规模上，信而富以单季度下滑50%排在第一。三季度信而富平台贷款交易量为1.94亿美元，而宜人贷、小赢科技、拍拍贷该项数据分别为65.5亿元、75.6亿元、147.7亿元。

除此之外，截至2018年9月30日，信而富消费贷款年化损失率为 4.8％，2018年6月30日为4.9%，尽管三季度逾期未出现较大幅度变动，但接近5%的逾期率相比其他上市平台来说，仍然高出不少。

“大平台在逾期率控制以及盈利能力方面与小平台分化明显主要是受规模经济的影响。”苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁在接受时代财经采访时表示，“获客方面，大平台边际成本更低，而且产品多，通过交叉营销，同一客户资源可以反复利用。风控方面，大平台数据更多，有利于训练出更加成熟的模型，而资金实力更加雄厚，一方面有利于引入和打造更加专业的风控体系和团队，另一方面，能够承担更大的风险敞口。而在资金成本方面，大平台品牌知名度更高，融资渠道更加多样化，故资金成本更低。”

“随着监管加强，运营成本攀升，对于平台的运营能力和抗风险能力要求更高，预计未来分化会继续扩大。” 陈嘉宁补充说。

面对实力差距持续拉大，小平台的竞争力在哪里的问题？陈嘉宁认为，小平台的优势是更加灵活，船小好调头，“如果能够结合自身优势，聚焦在更加擅长的细分市场，成为细分市场的龙头，就有机会实现业绩有效提升。”

时代财经

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