互金股回购动作频频，价值回归仍需时日

来源: ​文/时代财经 唐汪凯   

互金中概股持续低迷，回购股权成为多家上市平台祭出的护盘大招。近日，趣店集团公告称将新增近3亿美元股权回购计划，该计划是趣店自2017年第四季度启动股权回购计划后的新一轮回购。而就在趣店公告三天前，和信贷也宣布将在未来12个月内最多回购累计2500万美元的美国存托股。

股权回购计划公布后，相关股票应声大涨，但业内认为，当前上市平台股价与其价值相匹配，回购计划对涉及平台短期影响更为突出，股价回归高位仍需时日。

积极回购股权护盘

趣店在公告中表示，鉴于对公司未来盈利状况的积极判断，趣店将实施新的股权回购计划，在未来12个月内，公司将回购累计不超过3亿美元代表公司普通股的美国存托股。此外。趣店曾于 2017年第四季度公布了不超过3亿美元的股权回购计划。截至2018年12月13日，该计划共执行了约2.7亿美元的股权回购。

针对新一轮股权回购计划，趣店CEO罗敏回应称，“目前公司股价和业务基本面之间存在明显脱节，我们进一步的股权回购计划反映了我们对公司未来增长前景的信心。”

受回购消息影响，趣店当日股价应声大涨，截至当天收盘，趣店股价报收6.32美元，涨20.15%。

而就在趣店公布回购计划三天前，纳斯达克上市平台和信贷也公布了其股权回购计划。和信贷称，经董事会批准，已获批以回购其美国存托股票（ADS）的形式回购公司普通股，该计划初步总价值最多为2500万美元。

回购计划公布以后，资本市场同样给与了积极回应，和信贷当日收盘上涨17.99%，收报于2.23美元，全天成交1881.85万美元，创上市以来单日最大成交额。

对于回购计划的考虑，和信贷相关负责人回复时代财经表示，该股票回购计划符合公司致力于实现股东价值最大化的承诺，同时也是公司对于中国P2P借贷行业长期发展的信心和乐观态度的表现。

苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁在接受时代财经采访时表示，回购计划的市场解读是中性的。从积极方面，说明企业盈利不错，通过股票回购的方式向股东进行一次“分红”（如果回购并注销这部分股票，从金融的角度与“分红”的效果是一样的），或者企业主觉得当前市场上，股票价格被低估，利用公司资金回购一部分，彰显对于未来的信心。

“而从消极方面来看，企业当前有一部分资金，但是因为各种原因，不存在有价值的项目去投资，于是通过回购的方式直接回报股东。” 陈嘉宁补充说。

股价短期难回高位

事实上，趣店、和信贷回购计划在行业并不鲜见，今年以来受互金中概股股价持续低迷影响，上市平台股权回购动作频频。包括拍拍贷、宜人贷。信而富等均提出了金额不等的回购计划。

2018年3月21日，拍拍贷在2017年年报中披露6000万美元回购计划，同年8月又在二季报中将股票回购金额增至1.2亿美元。2018年6月12日和8月15日，宜人贷、信而富也宣布了各自2000万美元回购计划。

而与趣店、和信贷类似的是，在各大平台宣布回购计划之后，各自股价都有不同程度的上涨。其中，在首个交易日宜人贷上涨了5.15%，拍拍贷两次回购后分别上涨6.24%和5.97%，信而富上涨了16.13%。

不过，在业内看来，股权回购对股价短期影响更为突出。“回购计划对股价的影响是短期影响，影响股价的长期因素是宏观经济状况，行业发展情况，和公司运营状况与长期发展预期。回购只是公司用自有资金在市场上买回一些股票，如果将回购股票注销的话，相对于进行了一次分红。短期可能提升股价，显然不是影响公司长期增长的因素。”陈嘉宁称。

网贷之家研究员刘美茹对时代财经表示，从股票基本面来看，今年互金中概股今年呈现超跌状态，并多数已跌破发行价，股票成交量也较为低迷；从国内互金发展环境来说，今年网贷行业风险集中爆发，投资信心下降，再加上备案延期，政策不确定性增加。在这样的背景下，公布回购计划，更多的是短期影响，表明平台对自身未来发展前景的持续看好，对于提升投资人信心有一定作用，同时也有助于平台品牌宣传，提高知名度。

在经历从严监管之后，互金行业仍然要面临政策不确定性风险，以及来自市场的激烈竞争风险；但同时，行业洗牌、调整所带来的机遇也开始显现。

“2018年是网贷行业重整的起点，不合规平台持续出清，同时也促进了优质平台间的良性竞争，行业发展进入新的阶段。” 信贷相关负责人表示。

但对上市平台当前处于低位的股价来说，短期想回到高位阻碍不少。“从相继发布的业绩报告来看，当前各大上市平台其股价和市值与平台的价值是相匹配的。”刘美茹称， “虽然今年以来，多数互金中概股均呈现超跌走势，部分平台当前股价相比年初下降幅度已在50%以上，但是股价的下跌除了受行业大环境影响，主要还是取决于平台的业绩是否达到市场预期，从数据也可看出，多数平台业绩低于市场预期的，股价下降幅度还是相比其他平台要大。”

“在我看来，短期内互金中概股股价应该不会那么快回到一个高位水平，因为毕竟当前备案还未正式落地，政策不确定性风险较高，部分地区还要求平台压缩规模，这在一定程度上也会影响部分的平台盈利水平；此外，风险集中爆发期刚过，投资人信心也没那么快恢复。但若未来备案全部完成后，政策不确定性消除，行业有序发展，不排除互金中概股股价回归高位，但我认为这还需要很长一段时间。” 刘美茹进一步表示。

来源: ​文/时代财经 唐汪凯

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