年终奖放余额宝不划算?给你一个保本理财新选择！

作者: 菜鸟理财菜导   

岁末年终，有小伙伴刚刚拿到一笔年终奖暂时用不上，但是觉得余额宝、银行理财收益太低了，纠结到底放哪里相对安全又有较高收益。

也有小伙伴随着手上的资金积累得越来越多，表示分散投资好心累，能投的渠道都投了，苦恼有没有新的安全性和收益率都不错的投资渠道。

今天菜导给大家介绍一种理财产品，一并解决上述两种困扰。请大家先记住它的名字——收益凭证。

01  收益凭证到底是什么？

收益凭证是由证券公司发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。

特定标的包括但不限于货币利率，基础商品、证券的价格，或者指数。

它其实是证券公司的一种债务融资工具。简单地说，收益凭证其实就是证券公司向你借钱的一种工具。

它通常是和特定的标的挂钩的，约定的期限到了以后要还你多少本金和收益，就取决于当时合约是如何设定挂钩方式的。

具体形式后文菜导会用几个例子给大家解释清楚。

按照收益的类型，收益凭证可以分为固定收益型、浮动收益型两种。

固定收益型的产品都是保本的，浮动收益型产品有本金保障的，也有非本金保障的，但现在市面上的产品基本都是本金保障的。

其实浮动收益型的收益凭证和最近挺火的银行“结构性存款”挺像的。从产品设计的结构来看，两者确实大同小异。

区别主要在于，结构性存款是要进行对应的固定收益、汇率产品等投资的；而收益凭证只是券商找你借了这笔钱，给你一个类似结构性存款的收益设定，但它不一定把这笔钱做相应的投资。

所以结构性存款相比收益凭证要承担更多的市场风险。

也正是因为这样，结构性存款收益浮动范围很大，低则1%，高则8%—9%。

而根据已发行的产品来看，总体上收益凭证虽然收益范围上限没那么高，但打底收益一般都在3%以上，表现得更为稳健。

在期限方面，收益凭证以短期为主， 7天、14天、28天、3个月、6个月、1年等，一般是不支持提前赎回和转让的。

目前对于收益凭证这种产品，监管是支持的。但除了一些征求意见稿之外，还没有对这种产品有明确的正式的规范文件。

从市场上来看，收益凭证除了在机构间私募产品报价与服务系统发行，供机构投资者投资以外，也在柜台市场（也称为OTC）发行，个人投资者也可以买。

目前各大券商在柜台市场发行的收益凭证，有的在产品说明里写到了发行对象是对应的“合格投资者”。而所谓的“合格投资者”，大家可以简单理解为“有钱人”。

但是从多位券商专业人士那得知，其实在实际操作中，普通投资者也可以购买，金额一般是5万元起。

目前，大部分的收益凭证是没有认购费、赎回费、手续费、佣金等费用的。

02  4个实例详解收益凭证

下面，菜导用4个例子来详细解释一下何为收益凭证，帮助大家更为直观地理解。

先来看最简单的本金保障型的固定收益产品，以东兴证券的“东兴金鹏108号”为例。

这款产品没有挂钩标的，年化收益率固定为3.5%。所以假设投资5万元，89天到期后应得的收益为50000*3.5%*89/365=426.71元。

接着说说浮动收益型产品，例如下面这个产品的设计：

前面两点很好理解，第三点我们假设沪深300指数期末比期初的涨跌幅为3%，也就是期末价格/期初价格-1=3%，那么年化收益率就是

-0.3*3%+4.5%=3.6%。

所以这个产品的年化收益率范围为3%—6%，具体收益率多少则要看到时候的涨跌幅到底是多少。

这和历史涨跌情况、当期的经济大环境、股市行情都有很大关系，无法事先确定，所以多半也有点赌博的性质。

但这款产品不管怎么变化，都有3%的保底收益。

对于上面这个产品来说，其实也可以不要中间浮动那一部分，直接设置为：

沪深300指数期末比期初价格高，则收益凭证约定年化收益率为3%；若期末比期初价格低，则收益凭证约定年化收益率为6%。

这其实就变为了浮动收益型产品中较为特殊的二元结构。关于二元结构的收益凭证，我们再看看“中金公司指数 A系列 79期收益凭证”这款产品。

要么收益为0，要么年化收益9.5%，不是A就是B，但是也是保障本金的。

相对于普遍的收益凭证来说，这款产品显得较为极端了。0的设置太低，9.5%的设置偏高，更适合比较激进的投资者。

那有没有可能有一个保底收益的同时，再叠加不是A就是B的收益设定呢？

的确也存在这样的产品，其实就是更为特殊的固定收益+浮动收益型产品，例如国泰君安的“君通鑫龙恒指2019年第6期收益凭证“。

这个产品的说明书显示：固定收益率是3.5%，同时设置了0%或者3.5%的二元结构的浮动收益，最终的收益是3.5%+0%=3.5%或者3.5%+3.5%=7%。

03  收益凭证的风险如何？

看了这么多实例，相信大家对于这种产品也基本了解了。话说回来，这种产品安全性到底如何呢？

本质上，它属于证券公司的债务，是以证券公司的信用作为支撑的。所以不管今年它盈亏如何，该还你的钱还是得还。

一般来说，如果证券规模、实力、商誉不错的话，安全性方面没有太大问题。券商对它的评级一般是低风险或者中低风险。

但也不排除证券公司在破产等极端情况下无法履行承诺。但至少目前为止尚未发现有一例收益凭证到期违约的情况。

需要注意的是，菜导前面提到过，目前关于收益凭证其实尚未有明确的正式的规范文件，这种产品其实还算是创新性产品。

所以不排除后期监管部门制定相关政策和规定，导致收益凭证的运行方式产生变化等政策性风险，从而给购买者造成损失。

并且要说明的是，尽管现在市场上大多数产品是本金保障型的，但也有少部分是不保障本金的。

如果是保守型的投资者，在投资的时候应加以区分。

04  收益凭证该怎么买？

在认识了产品模式和其中的风险之后，菜导最后来聊聊怎么买的问题。

很简单，各大券商的柜面、官网、APP都可以购买。

你需要开立一个证券账户，完成风险测评，并开通OTC账户权限，绑定银行存管。

这些步骤都非常便捷，可以直接在对应的券商App里按照操作提示开通即可。

完成这些后，在券商App的“理财”栏目，一般都是在“定期”的子栏目里，可以找到收益凭证产品列表。

尽管这种产品现在还算不上为广大投资者所熟知，但很多产品其实都很抢手，所以最好先了解清楚固定的发行时间，才能相对容易地买到。

另外值得一提的是，很多券商都会有新客户专享的收益凭证，收益率比普通的收益凭证高不少，感兴趣的可以把这个羊毛薅起来。

菜鸟理财菜导

人称菜导，互联网理财意见领袖，普惠金融忠实践行者。现为第三方理财服务平台菜鸟理财创始人、CEO。