央行：货币政策完全有能力应对内外部不确定性

来源: 上海证券报   

面对内外部经济环境变化，我国货币政策应对空间充足，货币政策工具箱丰富，完全有能力应对各种内外部不确定性。

中国人民银行货币政策司司长孙国峰5月10日在4月份金融数据吹风会上作出上述表示。

近两日市场对于金融数据议论颇多，吹风会上传递的声音显示：货币政策的取向没有改变，4月社融和信贷回落主要受季节性影响，拉长时间看，金融对实体经济的支持力度仍然较大，同时信贷结构在优化。

回应外部冲击：有能力有底气应对

现在外部冲击较大，货币政策是否还有储备工具？对此，孙国峰指出，面对内外部经济环境变化，我国货币政策应对空间充足，货币政策工具箱丰富，完全有能力应对各种内外部不确定性。

“回顾今年以来的情况，年初的时候也是面临很多挑战，但是稳健货币政策逆周期调节还是取得了非常积极的效果，信用收缩风险明显缓解，市场信心提振，社会预期逆转，对于促进金融和实体经济良性循环，国民经济实现平稳开局发挥了重要作用。”孙国峰总结。

人民银行办公厅主任周学东指出，应对外部冲击，说到底要看宏观经济自身怎么样，“这一点上我们还是有信心的”。无论是从经济增长看，还是从CPI、PPI，或从金融信贷数据来看，这些宏观数据基本上是稳定的，心里还是有底气的。

对于下一阶段货币政策，孙国峰指出，人民银行将继续实施稳健的政策，总量上保持松紧适度，把好货币供给总闸门，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，把握好调控的度。保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配，满足经济运行在合理区间的需要。在结构上进一步优化，发挥好货币政策定向引导作用，运用好定向中期借贷便利、再贷款、再贴现等各类结构性工具，引导金融机构精准有效支持实体经济，尤其是民营企业和小微企业。

回应“隔夜1”：不要以单点利率波动判断资金状况

近期银行间隔夜拆借利率下降较多，被市场调侃为“1时代”。对此，孙国峰称，银行间市场隔夜利率一度下降到1.15%左右，但是很快就回升了。总的来说，货币市场利率运行是平稳的。判断资金状况，应根据一段时间市场利率的总体走势和水平来分析，而不是过于关注单个时点的利率波动。

他解释，货币市场利率月末升高、月初回落在我国是常见现象，主要原因是月末财政集中支出会推高流动性总量，但月末银行体系流动性需求也会上升，所以货币市场利率水平会上升。但是到了下月初，流动性总量还处于较高水平，而银行体系的流动性需求会下降，因此货币市场利率会有所下行。回顾今年以来，各月月初或多或少都会出现利率临时性下行的情况，应当说是正常的。

孙国峰称，人民银行将继续按照稳健货币政策要求，合理搭配各类货币政策工具，灵活开展公开市场操作，对流动性进行边界调节，维护银行体系流动性合理充裕，引导货币市场利率在合理区间内平稳运行。

回应4月数据：量稳、结构优

9日公布的4月份金融数据显示，无论是同比还是环比，信贷和社会融资增量均出现较为明显的下降。

人民银行调统司副司长张文红称，社融的回落主要受季节性影响，以及今年信贷投放的节奏跟去年不同有关。一季度社会融资规模累计增加了8.18万亿元，应该是历史同期最高的水平。

张文红指出，拉长时间看，社会融资规模总体还是延续了反弹态势，金融对实体经济的支持力度仍然较大。1至4月份社会融资规模新增9.54万亿元，同比多1.93万亿元，4月末社会融资规模增速比上年末提高了0.6个百分点，表明目前实体经济融资状况较2018年有明显改善。

在孙国峰看来，货币信贷保持了平稳增长的态势，不存在4月份货币信贷增速下滑的问题。他给出了一组数据来印证：4月末M2同比增长8.5%，社会融资规模同比增长10.4%，分别是过去14个月和7个月以来的次高点；贷款增速是13.5%，是过去一年多以来的次高点。

而且信贷结构也出现优化。孙国峰指出，4月新增中长期贷款的占比68.6%，比前3个月提高了0.5个百分点。截至4月末，个人住房贷款同比增长17.5%，比去年同期下降1.9个百分点，有助于稳定家庭部门的杠杆率。据初步了解，大型银行的小微、民营企业的贷款保持了同比多增的态势，说明贷款的结构还是在继续改善。

来源: 上海证券报

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