监管高压：风控存漏洞 财富证券等机构遭罚

来源: 北京商报   

资管新规实施后，券商资管业务不仅面临规模缩水、利润下滑的局面，券商机构潜在的风控漏洞也持续被监管高度关注，其中定向资产管理业务成违规多发区，记者注意到，近一个月，就有财富证券、开源证券遭监管点名处罚。

两家券商领罚

近日，财富证券因定向资管业务存在3项违规领罚单。北京商报记者注意到，5月14日，湖南省证监局下发了《关于对财富证券有限责任公司采取责令增加内部合规检查的次数的行政监管措施的决定》（以下简称《决定》）。

《决定》指出，2016年至2017年期间，财富证券定向资产管理业务在运作过程中存在以下问题：未及时向个别委托人披露个别季度的资产管理季度报告；定向资产管理业务投资决策制度不健全；未有效控制资管部门与其他业务部门之间敏感信息的不当流动和使用，未有效避免资管业务与其他业务之间的利益冲突。

最终，湖南省证监局决定对该公司采取责令增加内部合规检查的次数的行政监管措施，要求财富证券应在2019年5月30日-11月30日期间，至少每3个月开展一次资产管理业务内部合规检查，并在每次检查后5个工作日内，向湖南省证监局报送合规检查报告。

针对湖南省证监局的监管措施，财富证券是否会完善相关风控制度、后续增加内部合规检查次数，以及就当前该公司资管业务的开展情况等问题，北京商报记者向财富证券相关负责人发去了采访提纲，不过截至记者发稿尚未获得回应。

事实上，今年以来，针对券商定向资管暴露的风控漏洞，监管频频示警。就在一个月前，4月15日，开源证券也因为个别定向资管计划、集合资管计划未及时履行风险事项报告及信息披露义务等6条违规问题被监管点名。陕西省证监局要求开源证券在完成整改并经证监局核查验收前，不得开展投向商业银行存款收益权、信贷资产收益权等非标准化债权资产的资产管理业务。

类通道业务潜在风险仍存

北京商报记者注意到，财富证券和开源证券两家机构被罚，均在定向资管计划业务上出现了违规情形，主要涉及信披、投资决策制度不健全等问题。

对此，东北证券研究总监付立春指出，券商的定向资管更多的是被动的类似手续通道的业务，与真正实现主动管理资产组合的差距较大。同时他指出，开展定向资管在经济比较稳定，风险可识别的情况下风险有限，但在经济结构发生变化、金融市场波动时，一些同质化、低专业性、通道性的业务，若整个业务链不健全，风控、合规、前端业务能力不到位就会风险爆发带来更大的隐患。

付立春指出，在资管新规去通道、去杠杆的背景下，券商业务结构发生了很大的变化，短期来看，券商业务升级、差异化、集中度还没有到位，同质化竞争比较激烈，类通道的业务尚存在潜在的风险。未来提高券商资管专业性、提升风控能力、优化夯实主动管理能力将成为必然。

沪上一位资深证券分析人士认为，在资管新规框架下，去通道化成为大势所趋，资管行业仍将延续监管从严态势，正本清源，逐渐回归投资本质。

主动管理转型仍有长路要走

事实上，伴随着过去一年的金融去杠杆政策及资管新规的实施，券商资管行业也经历了阵痛期，管理规模不断缩水，通道类业务也在收缩。

根据中国基金业协会和Wind统计数据显示，截至2018年底，券商资管总规模为14.32万亿元，同比降低18.71%。其中，集合资产管理计划1.91万亿元，同比降低9.41%；单一（定向）资产管理计划10.99万亿元，同比降低23.62%。从2018年全年存量规模来看，各季度券商资管存量规模持续下降。从业务类型来看，定向资管业务的大幅缩水导致资管规模锐减。

华宝证券分析师徐丰羽指出，2018年以来，集合、专项资管计划规模逐渐增加，定向资管计划规模的收缩导致了券商资管总规模下降。费率较低、拉长风险链条的通道业务被禁止，券商资管转型主动管理已经成为共识。

徐丰羽进一步表示，在资管行业格局重构的时代，各类资管机构在统一监管标准下重新竞争。券商资管想要在竞争中拔得头筹，应当依靠券商牌照充分发挥“全业务链”优势，利用证券公司各个业务板块，链接资管业务资金端、产品端及资产端，以证券公司全牌照优势的“不变”应对行业格局的“万变”，逐步回归券商资管“代客理财”的本质。

据了解，从去年开始券商资管业务就加速向主动管理转型，主要体现在积极开展公募、ABS、FOF和MOM等业务上。不过，北京商报记者也注意到，在转型过程中，部分券商大力推动的ABS业务也存在各类风控不足和违规问题，比如上述遭罚的开源证券，陕西省证监局就关注到开源证券资产证券化业务、新三板推荐挂牌业务的质量控制部门未能与业务部门相分离。

同时，北京商报记者还了解到，为了在竞争激烈的资产证券化业务中博得一席之地，不少券商机构为了拿到好项目，会通过降费率打价格战这样的不良竞争方式拉客户，而这种做法也容易让机构放松风控把关环节，最终对投资人构成不利。

来源: 北京商报

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