银行业理财上半年运行稳健：兑付收益4801亿元

来源: 金融时报   

“资管新规”和“理财新规”的颁布实施重塑了资管业务的新格局，作为“大头”的银行理财，始终是市场关注的重点。近日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场报告（2019年上半年）》（以下简称《半年报》）显示，今年上半年，银行理财业务总体运行平稳，呈现出稳健和可持续的发展态势。

具体而言，上半年，银行业理财产品存续余额总体保持平稳，净值型产品发行力度不断加大，理财产品募集形式以公募为主，同业理财规模与占比“双降”，固定收益类理财产品占七成，新发行封闭式理财产品平均期限增加，新发行理财产品以中低风险产品为主，债券等标准化资产是理财资金配置的主要资产。值得一提的是，今年以来，理财子公司改革取得积极进展。

同业理财规模与占比“双降”

从银行业理财产品存续情况看，理财产品余额总体保持平稳，发行机构以大型银行和股份制银行为主。《半年报》显示，截至2019年6月末，全国共有384家银行业金融机构有存续的非保本理财产品，共存续4.7万只，存续余额22.18万亿元，产品余额近两年基本保持稳定。受季度考核等因素影响，非保本理财产品余额在季度内呈现“前高后低”的变化趋势。

从机构类型看，截至2019年6月末，国有大型银行非保本理财产品存续余额为8.13万亿元，同比增长3.77%，市场占比36.68%；全国性股份制银行非保本理财产品存续余额为9.08万亿元，同比增长7.53%，市场占比40.94%；城市商业银行非保本理财产品存续余额为3.85万亿元，同比增长9.64%；农村中小银行非保本理财产品存续余额为0.99万亿元，同比增长4.97%。

银行理财以公募产品为主。根据“资管新规”和“理财新规”规定，按募集形式，理财产品分为公募理财产品和私募理财产品。根据《半年报》，截至2019年6月末，公募非保本理财产品存续余额为21.08万亿元，占全部非保本理财产品存续余额的95.07%；私募理财产品存续余额为1.09万亿元，占全部非保本理财产品存续余额的4.93%。

而以运作模式的不同分类，开放式产品占比较高。截至2019年6月末，开放式非保本理财产品存续余额为14.97万亿元，占全部非保本理财产品存续余额的67.51%；存续余额同比增长2.63万亿元，增幅为21.34%。封闭式非保本理财产品存续余额为7.21万亿元，占全部非保本理财产品存续余额的32.49%。

值得一提的是，“资管新规”和“理财新规”发布后，银行理财净值化转型有序推进，净值型产品存续余额及占比持续增长。数据显示，截至2019年6月末，净值型非保本理财产品存续余额7.89万亿元，同比增长4.30万亿元，增幅达118.33%；净值型产品占全部非保本理财产品存续余额的35.56%，其中，开放式净值型产品占全部净值型产品比例为82.84%。

理财产品投资性质则以固定收益类为主，其占比超七成。根据“资管新规”和“理财新规”要求，理财产品按照投资性质的不同分为固定收益类、权益类、商品及衍生品类和混合类理财产品。截至2019年6月末，固定收益类理财产品存续余额为16.19万亿元，占全部非保本理财产品存续余额的72.99%；混合类理财产品存续余额为5.92万亿元，占比为26.68%；权益类理财产品占比为0.32%，商品及衍生品类理财产品占比较少。

与此同时，同业理财规模与占比“双降”。数据显示，截至2019年6月末，同业理财存续余额0.99万亿元，首次降至1万亿元以内；同比减少0.77万亿元，降幅为43.69%，较2018年年初减少2.27万亿元，降幅达69.67%；占非保本理财产品存续余额的4.45%，较2017年年初的23%下降逾18个百分点，“资金空转”现象明显减少。

净值型产品募资额增幅超80%

上半年，银行业理财产品的发行呈现出哪些特点？整体而言，上半年，开放式产品募集资金占比较高，净值型产品募集资金与占比持续上升，公募产品募集资金占绝大多数，新发行封闭式理财产品平均期限增加，新发行理财产品以中低风险产品为主。

《半年报》显示，上半年，全国共有384家银行业金融机构发行了非保本理财产品，累计募集资金55.60万亿元（包含开放式非保本理财产品在2019年上半年所有开放周期内的累计申购金额，下同）。其中，开放式产品累计募集资金47.91万亿元，占非保本理财产品募集总金额的86.16%，占比同比上升3.18个百分点；封闭式产品累计募集资金7.69万亿元，占非保本理财产品募集总金额的13.84%。

为推动银行理财打破刚兑、回归资管本源，“资管新规”要求资管产品实行净值化管理。2019年以来，各银行业金融机构明显增加了净值型产品的发行力度。数据显示，2019年上半年，净值型产品累计募集资金21.82万亿元，同比增长10.11万亿元，增幅为86.39%；净值型产品募集资金占全部非保本产品募集资金的45.39%，占比较上年同期上升17.77个百分点。

按募集形式分，公募产品募集资金占到九成以上。2019年数据显示，上半年公募理财产品累计募集资金54.63万亿元，占全部非保本理财产品募集资金的98.26%；私募产品累计募集资金仅为0.97万亿元。

从产品风险等级来看，上半年，新发行理财产品以中低风险产品为主。《半年报》显示，风险等级为“二级（中低）”及以下的非保本理财产品累计募集资金46.67万亿元，占比为83.93%；风险等级为“四级（中高）”和“五级（高）”的非保本理财产品募集资金0.08万亿元。产品平均期限方面，今年上半年，新发行封闭式非保本理财产品加权平均期限为185天，同比增加约47天。

特别是今年上半年，理财子公司改革取得积极进展。2018年12月以来，累计已有超过30家银行业金融机构宣布拟成立理财子公司，其中12家已获批成立理财子公司。6月3日，首家理财子公司正式开业运营。业内人士表示，理财子公司在2019年正式落地，开启了银行理财市场的新时代。未来理财子公司将从产品转型与创新、投资者教育等多个方面加速资管行业供给侧结构性改革，推动全行业健康发展，为投资者创造长期价值，进一步加强金融支持实体经济质效。

上半年兑付收益4801亿元

银行业理财产品上半年为客户赚了多少“真金白银”？《半年报》显示，2019年上半年，非保本理财产品累计兑付客户收益4801亿元。其中，公募产品累计兑付客户收益4556亿元，占全部非保本理财产品累计兑付客户收益的94.90%；分机构类型来看，国有大型银行累计兑付客户收益1585亿元，占比33.01%；全国性股份制银行累计兑付客户收益2068亿元，占比43.08%。

收益率方面，2019年上半年，封闭式非保本产品按募集金额加权平均兑付客户年化收益率为4.61%，同比下降约34个基点。2017年下半年以来，封闭式非保本理财产品加权平均兑付客户收益率大致呈先上升、后下降的态势，与债券市场利率走势大致相符。

从资产配置情况来看，债券等标准化资产是理财资金配置的主要资产。截至2019年6月末，非保本理财共持有资产余额25.12万亿元。其中，存款、债券及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的66.87%。债券是理财产品重点配置的资产之一，在非保本理财资金投资各类资产中占比最高，达到55.93%。

在非保本理财产品持有的债券资产中，国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券和政策性金融债券占非保本理财投资资产余额的7.84%；商业性金融债券、同业存单、企业债券、公司债券、企业债务融资工具、资产支持证券和外国债券占非保本理财投资资产余额的48.09%。

来源: 金融时报

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