互联网金融平台此时发力资产端，是否为时已晚？

作者: 陈凯   

今年互联网金融，特别是很多以理财为主的交易平台一个最显著的特征便是线上的理财产品收益率开始大幅下降，这种下降是由整个金融行业的资金市场利率水平决定的。也许大家还记得2013年6月份的那次闻名金融界的“钱荒”，因为市场资金大幅流动性紧张，因此不论是短期拆借还是各种项目资金池都面临了利率高企的状态，与这些资金池对接的理财项目也就获得了较高的收益。

时至今日，2015年央行连续5次降息降准，加上市场整体资金开始逐步充裕，目前的情况是很多企业并不是没有钱，特别是大企业，往往账上趴着充裕的资金（降息后一年期以上存款收益吸引力开始下降，而活期存款灵活性较好）。市场本身并不缺乏资金，而是被不同的产业和金融环节所层层过滤，造成了局部的资金紧张状况，但总体而言，在利率市场化后，资产端的收益因为市场资金的逐步充裕和利率走低开始下浮。

这个时候，很多平台寄希望于通过找到一些风险可控并且收益较高的资产，也就成为了“一厢情愿”。“资产荒”的说法也就是从去年来时逐步蔓延起来，所谓的资产荒，就是这些以售卖资金池和项目为目标的平台在线下寻找到各种高收益的资产难度越来越大，以往一些通过非标、信托和券商中介的融资项目，在平台上可以卖到年化6-8%，甚至更高10%，但是到了今年，往往最高大多维持在5-6%，而剩下那些10%左右的理财项目，大多是一些中小型P2P平台在售，因为客户较为微小，加上对风险承受的偏好不那么敏感。

其实，早在几年前，做线上的资产交易平台就逐步成为一些平台的发展方向。最开始做成线上开放的资产交易平台的是陆金所，此前主要是对P2P项目进行线上的销售。后来转型为开放平台，陆金所剥离P2P业务并引入了保险、基金、信托、非标、券商等理财项目，成为一个巨型的对接平安系和传统金融机构资产包的一个线上开放的资产交易平台。不过目前即便是陆金所也同样面临了资产端收益下降和项目减少的困境。在目前市场资金充裕而利率下行的趋势下，大多数平台都面临了“找资产难”“找优质资产难上加难”的情况。

除了陆金所以外，像阿里的招财宝、网金社此前都有这方面的思路。不过从平台最近售卖的理财产品可以看出，基本上一些产品上架不久就被售卖，而且高收益产品不多。难道这种互联网资产交易平台的模式真的就在降息时代走入末途了么？

上个月，百度在这一方面开始进行资产端的业务整合。百度发起并设立西安百金互联网金融资产交易中心（以下简称“百金交”），并宣布正式开业。据悉，该交易中心定位于专业金融资产投融资平台，注册资本金1亿元，注册地位于陕西省西安市经济技术开发区。

从百度金融发展的脉络来看，也并不是一开始就确立要做金融资产交易中心的。去年，百度金融服务事业群组（FSG）成立，业务架构主要包括消费金融、钱包支付、理财、互联网银行、互联网保险等多个板块；紧接着FSG将百度原有的金融业务整合，并将金融上升为百度战略级位置，由百度高级副总裁朱光（时任百度副总裁）全面负责。在引入了张旭阳之后，百度开始在资产端布局，利用张旭阳在同业和金融资管方面的经验，建立一个百度系的金融资产交易中心，可以实现两个方面的布局：

1、为百度旗下的理财产品提供一个较为稳健的资产端渠道。百金交包括融资租赁收益权交易、小额贷款资产收益权交易、直接债务融资产品、定向委托投资计划四大类型资产交易。也就是说，在资产荒的背景下，百度可以设立这种金融资产交易中心的方式为自身平台上的理财产品提供、寻找、甄别资产来源。

2、为百度自身的消费信贷业务提供一个资产证券化或者是债权转让的平台。众所周知，目前互联网金融的信贷端业务需要一个证券化的平台以补充资金来源。阿里此前在没有银行牌照的时候是通过小贷资产的证券化，京东金融此前是听过白条资产的证券化，两者都实现了信贷资产的快速转让，这样提高了流转速度，在资本金不高的情况下可以突破业务规模的杠杆，实现交易规模的扩大。而百度目前在信贷领域的布局有类似于百度有钱这样教育信贷产品，规模做大后也需要一个证券化的场所，而百金交不失为一个较好的渠道。

回到最开始的话题，众然百度这次通过发起并设立西安百金互联网金融资产交易中心的方式来进入了资产端，业务类型涉及融资租赁收益权交易、小额贷款资产收益权交易、直接债务融资产品、定向委托投资计划等主流的融资项目，但是在低息时代，金交所能否承担起突破资产荒的重任呢？

其实，从金融行业大势来看，建立这种金融资产交易中心的模式，主要目的是获得资金端与资产端的打通能力，未来也许还可以利用互联网公司在大数据、云计算和信贷标准技术方面的优势，对一些产业方进行输出。

或许，对于互联网公司来说，建立资产交易所的远期目的并非只是建立一个资产交易的金融交易所这么简单，这是获取资产端的第一步，对于资产交易这个行业而言，未来或许也可以通过互联网技术、大数据、安全等方面的参与来实现一套地方金融资产交易的标准化流程运作，通过市场、风控、商务、合规和计算机技术的结合，来推动地方类各种资产的盘活。

陈凯

专注大数据，互联网金融，P2P，信用建设，金融脱媒等。微信公众号：samchenkai。从事金融前沿研究和分析工作，主要立足于互联网和银行、电商分析，擅长财经和IT互联网综合，涉猎于互联网金融。