在衰退逼近之际，我们能相信美联储吗？
【摘要】经济放缓已在普遍预期之中，并已反映在价格中。
12月的FOMC会议被解读为鹰派会议；从基本面来看，这应该会导致银价下跌，但这并没有立即发生。为什么？
FOMC在上次会议上将利率上调了50个基点，低于前几次会议的75个基点。这是一个温和的变化，从根本上对贵金属有利。
然而，经济放缓已在普遍预期之中，并已反映在价格中。有点令人惊讶(也有点鹰派色彩)的是新经济预测的变化。明年年底，联邦基金利率适当水平的预测中值为5.1%，比9月份的预测高0.5个百分点。因此，我们面临的情况是，最近的通胀数据低于预期，但美联储发出信号，将比之前表明的更加严格。这对白银价格来说是个坏消息。
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鲍威尔语气强硬
在新闻发布会上，鲍威尔听起来仍然很强硬。在描述加息步伐放缓时，他指出“50个基点仍是历史上较大的涨幅，我们还有一段路要走”。鲍威尔还承认，10月和11月的通胀报告显示，“月度价格上涨速度出现了可喜的放缓”。但这不足以让他改变行动路线，因为“需要更多的证据才能让人们相信通胀正处于持续下行的轨道上。在广泛的商品和服务领域，价格压力依然明显。”
换句话说，美联储主席指出，尽管利率比今年年初高出425个基点，但还不够高:
即使在今天的行动中，我们也没有足够的限制性……我们将达到那个点，然后问题将是，我们在那里停留多久？委员会中有一种强烈的观点，即我们需要保持这种状态，直到我们确信通货膨胀正在以一种持续的方式下降，我们认为这需要一段时间。
鲍威尔还表示，谈论降息还为时过早，他排除了对2%的通胀目标进行任何修改的可能性。因此，美联储没有为转向做准备，至少在不久的将来没有。这可能会让看好白银的人失望。
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对白银的影响
FOMC关于货币政策的声明和鲍威尔的新闻发布会对白银市场意味着什么？嗯，12月的货币政策表现被认为是鹰派的，很明显，美联储正计划在更长时间内保持高利率。但是，如下图所示，白银价格延续了开始时的上涨趋势。它稍有延迟就下降了。
原因可能是市场不相信美联储。毕竟，FOMC参与者大幅降低了他们对明年GDP的预测(从9月份的1.2%降至0.5%)，这意味着他们注意到了自己行动的实质性效果。换句话说，如果衰退到来，美联储的信号可能并不可信。鲍威尔自己承认，随着美联储在更长时间内保持高利率，美国经济软着陆的可能性正在缩小。
无论如何，从短期来看，由于FOMC会议的鹰派解读，白银(以及黄金)的价格可能会下跌一点(或者已经下跌了)。然而，鉴于经济放缓和美联储不那么激进，明年贵金属应该比2022年好得多。
来源: capitalwatch.com
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