皇家邮政威胁要破产 股价却随之上涨

作者: 金评媒JPM   

国际配送服务公司(LON: IDS)是皇家邮政的母公司。当然，这不仅仅是皇家邮政，这也是为什么最近名称改变的原因。但我们也可以注意到，任何消除人们对皇家邮政真实身份记忆的事情，都将对其市值有利。另一个例子是，当IDS表示愿意将皇家邮政(Royal Mail)置于破产管理(这是一种与美国破产法第11章并非完全不同的破产形式)时，股价就会上涨。

因此，这是投资者如何看待皇家邮政业务的一个非常有用的指示。实际上，破坏它的资本价值会增加控股公司的价值。这只是股价的微小变动，因为皇家邮政本身的投资价值是负的。

在最近的IDS结果中可以看到这个问题。皇家邮政的收入下降了13%，包裹收入(本应是业务的救星)下降了18%等等。信件业务似乎已经走到了尽头，人们再也不寄信了。工会的要求也越来越布尔什维克化——仅在上一个报告期内就罢工了18天。

当然，工会可能会强硬起来。谁愿意看着一家濒临倒闭的企业裁员呢？或者，不得不经历条款和条件的撕毁，这些条款和条件将伴随着任何必要的尝试来调整成本基础？但这也是将要发生的事情。

因此，正如《卫报》首先报道的那样，将整个企业置于破产管理之下的威胁。不是“再见，皇家邮政”，而是有点不同的东西。在行政管理中，所有的合同和雇佣条款都是无效的，或者至少是可以改变的。这是管理层谈判的核心选项。而且，鉴于股价因这一消息而上涨，管理层实际上可以这么做。

这是对皇家邮政业务估值的一个有趣评论。威胁使其破产会提高公司的估值。

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