胜科海事：茶杯里的风暴！

作者: 金评媒JPM   

胜科海事(SGX: S51)的股票上周大幅下跌，因为有消息称胜科巴西子公司受到腐败调查。正如我们当时指出的那样，拉丁美洲政府供应合同中可能存在腐败的想法，可能并不是打击资本主义或股市的最大意外。

事实证明，这似乎也是市场的反应。胜科公司的股票已经收复失地，这并不是因为市场价格水平作为一个整体上升了这么多。更确切地说，因为从成熟的角度来看，对巴西腐败的担忧并不完全是对胜科整体估值的实质性影响。

显然，这可能不是真的。揭露一些新的、出人意料的腐败行为，可能会对胜科公司整体产生重大影响。目前，如果被发现有罪，将被处以巨额罚款并禁止投标。但据该公司透露，这一切都要追溯到“洗车行动（巴西有史以来规模最大的一次反腐败调查）”。

在巴西建筑巨头Odebrecht的宝贵协助下，几乎整个巴西都卷入了围绕巴西国家石油公司（Petrobras）收入的腐败狂潮。至少有一名巴西总统因此入狱，据估计，资金总额从20亿美元到140亿美元不等。

考虑到与“洗车行动”联系，我们可以假设风险很小。部分原因是，正如胜科公司所说，这更像是对所发生事件的调查，而不是追捕罪犯以惩罚罪犯。

但我们也可以更现实一点。当时整个系统都非常腐败。向巴西国家石油公司供货的投标经常被抬高，额外的钱随后被共谋者瓜分。其中一些资金后来成为巴西政治体系的主要推动力。

“每个人都在做”在刑法中并不是一个很好的辩护理由，但这是我们都知道的事情。当时在巴西做生意的人，至少是和政府做生意的人，很可能在某种程度上没有牵连。所以这就变成了和我们最初的评论一样，这并不奇怪。

显然，腐败是不好的，但鉴于我们知道胜科当时在巴西做生意，那么在某种程度上我们已经知道会有这样的问题潜伏在背后。

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