作者: 金评媒JPM
WeWork (NYSE: WE) 的股价上涨了87%。考虑到很多人曾经认为WeWork已经凉了，这有点令人惊讶。但其中确实有一定逻辑。如果他们能成功地说服房东放弃租赁，那么WeWork的价值确实会大幅提升。它可能仍然是一个不太好的商业理念，也可能不是。但如果WeWork能够通过获得更低租金的租约来降低成本基础，那么它的价值确实比一个不能这样做的WeWork的价值要高得多。
我们之前谈过WeWork：“WeWork的股票在公开市场上表现得相当失望。比起高峰时期，跌了98%以上。这比软银投资组合中的那些独角兽股票的总回报要好得多。或许可以隐约地认为这个想法曾经有一些支撑。但是，对所采用的基本经济模型进行任何深入的分析都表明，这始终是一个非常薄弱（甚至注定失败）的主张。” 这个基本想法是，如果您长期租赁商业空间，然后再次转租，您就可以捕捉到短期租赁的灵活性所带来的溢价。这种溢价确实存在。大多数情况下是如此。它还将取决于出租率。但是，总会有一个时刻，当一般租金开始下降时，这个游戏就会瓦解。我们也知道这一点，因为我们在同一领域看到过另一家公司Regus发生了同样的情况。WeWork在IPO之后进行了反向拆股，但即便如此也未能提振其股价。但现在有些东西起作用了，那是什么呢？根据多个报道，WeWork正在努力和房东讨价还价。当然，他们称之为“重新谈判租约”，这可能更礼貌一些。但基本想法是，他们签署了所有这些商业空间的合同。现在他们要求降低价格。他们没有法律依据来这样做，也没有合同约定。但他们可以说，如果你不降价，我们就会破产，你将一无所获。由于这是可能的，他们在这方面有一些权力，但这是一场金融硬仗。如果WeWork能够重新协商降低所有租约的价格，那么其中可能仍然存在一个可行的业务。因此，在这种策略受到威胁时，WE的股价上涨是有道理的。毕竟，对于该领域中的其他人来说，这种策略过去曾经奏效过。
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