减肥巨头WW可能犯了一个错误

作者: 金评媒JPM   

WW International(简称：慧俪轻体，NASDAQ: WW)正在对其业务线进行一场更为彻底的变革。WW公司收购Sequence公司后股价上涨了60%，Sequence公司是一家远程医疗服务提供商，专门生产新型减肥药Ozempic。

乍一看，这对双方都有很大好处。Sequence获得了WW庞大网络的使用权，WW也获得了扩张的利润。此外，WW的客户可以获得一种真正有效减肥的药物。

当然，Ozempic是最近流行的一种治疗糖尿病的药物，现在被很多人用作食欲抑制剂。这也是除了减肥手术之外第一个真正有效的临床减肥方法，对那些只想减掉10到20磅的人来说进行减肥手术有点严重。这看起来是一笔不错的交易，因此合并后的股价会大幅上涨。

这是否真的是一个好主意取决于我们对WW商业模式的怀疑程度。去一次WW，瘦了一圈就不再来的人，不是一个赚钱的客户。首先获得客户的成本远远大于一次访问所收取的费用。赚钱的是回头客。那些花了几个月，甚至几年的时间去减肥中心的人，才是获利的人。另一种说法是，WW赚钱不是靠减肥的人，而是靠不减肥的人。

这听起来有点愤世嫉俗，但其中也有很多道理。这意味着，如果我们现在让同一家公司销售一种真正的减肥药——Ozempic，那么这将会蚕食现有业务的多少份额？

当然，另一方面，我们也可以设想，如果这种药物真的有效，那么过去那种不管用的方法也不会长久存在。通过Sequence转向Ozempic可能会带来变革——但是哪一部分会发生变革呢？

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