作者: 金评媒JPM
鉴于欧洲央行提高了欧元利率，英镑/欧元汇率应该会下跌。但正如价格图表所示，这并不是市场的第一反应。这意味着第一轮理论要么完全不适用，要么在非常短期的价格反应上不起作用。标准的外汇汇率理论是，所有汇率都由实际利率差异决定。但请注意，这是实际利率，而不是名义利率。观点是，如果我们有100（不，不是100个什么，只是100），我们可以把它放入一个利率为5%的货币中，或者放入另一个利率为10%的货币中，那么10%的货币长期来看将升值相对于5%的货币。因为资金会流动以获取更高的回报。但再次强调，这是实际利率，在我们调整了通胀之后。这就是基于名义利率预测汇率如此困难的原因。因为我们知道名义利率会影响通胀率。但是到底有多大影响，在周期的哪个阶段，在经济结构中如何，这很复杂。正如我们从以下信息可以看出：“通胀继续下降，但预计仍将持续较长时间处于过高水平。决策委员会决心确保通胀及时回归2%的中期目标。为了强化实现目标的进展，决策委员会今天决定将欧洲央行三个关键利率上调25个基点。”名义欧元利率刚刚上升。但这是否意味着实际利率也有所上升呢？加息对通胀的影响将是什么？这就是为什么即使名义利率差异发生了变化，英镑兑欧元汇率仍然可能上升。然后，正如我们可以看到的，重新考虑后价格会朝相反方向移动。接下来，我们会涉及到外汇汇率的另一个层面复杂性。英国银行的下一步利率举措是什么？欧洲央行表明他们可能已经达到周期的高点。美联储也在暗示，但都没有绝对确认同样的想法。迄今为止，英国央行在其指引方面有些不稳定。因此，真正推动汇率的是对每个人接下来会采取什么行动的考虑，而不仅仅是已经发生的事情。外汇交易不是一个信息简单的尝试。
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