作者: 金评媒JPM
迪克体育用品公司 (NYSE: DKS)的股票在业绩公布后下跌了24%。迪克体育股价下跌的原因甚至可能与投资者谈话中给出的原因一样——有组织的大规模商店扒手团伙。正如我们所知，在一些司法管辖区，从零售商店盗窃现在已经成为一种轻罪，很明显，小偷会对激励措施做出反应。所以我们才会在YouTube上看到团伙在商店里乱窜的视频。有关商店工作人员被告知不要干涉的故事——他们的安全比试图抓住偷窃的人更重要，即使被抓住，他们也可能不会受到惩罚。但我们也可以对这种说法保持一点警惕。当然，这显然是个问题，但或许应该多加一些谨慎。从迪克体育的投资者电话会议中可以得知：“在这个背景下，我想花点时间讨论我们第二季度的盈利能力和修正后的2023年每股收益展望。虽然我们取得了10.1%的两位数税前利润率，但我们第二季度的盈利能力低于预期。主要原因是毛利率较低，尽管仍明显高于疫情前水平，但低于最初预期。与我们最初预期相比，有两个关键因素影响了我们第二季度的毛利率。首先是库存缩水、组织性零售犯罪和普遍盗窃的影响，这已经成为影响许多零售商的严重问题。根据我们最近一次实际库存调查的结果，盗窃对我们的损耗产生了重要影响，既影响了我们第二季度的业绩，也影响了今年余下时间的预期。”偷窃确实会对利润率产生影响。实际上，这是我们预期会受到影响的地方。然而，还有另一种情况可以解释这个问题。“该体育用品零售商报告称，可比店面销售增长了1.8%，这是追踪开业至少一年的商店的一个关键零售指标。去年同一季度，该公司的销售额下滑了5.1%。迪克重申，2023年的可比门店销售前景将在持平至正2.0%之间。”然而，通货膨胀率是多少呢？过去12个月为3.2%。我们预计未来12个月也会大致保持这个水平。请记住，公司财务数据没有经过通货膨胀调整。因此，迪克的实际销售额，与名义销售额相比，大幅下降。他们预测在不久的将来也会有轻微的下降。是的，可以说是店铺失窃和盗窃导致了问题。但通货膨胀也有可能部分地造成了这个问题。虽然不是直接的原因，但当我们根据通货膨胀调整这些结果时，迪克体育实际上正在萎缩，不太可能提振股价。
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