为什么大盘涨，基金不涨，大盘跌，基金却飘红？

作者: 多赚理财师微信dzxinru   

炒过股的朋友们都经常感叹一个“满仓踏空”的现象，指的意思就是股票指数上涨，自己也满仓持有股票，但却没有获得收益。市场投资者赚不赚钱其实与大盘涨不涨整个关系不大，换个角度想想看，一个城市的平均工资涨了，和你的工资有关吗？

上证指数的计算方法导致

通常股民和基民都会关注到上证指数比较多，这个指数也被人们戏称为大盘，和美股道琼斯类似。上证指数是由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证提数以”点”为单位，基日定为1990年12月19日。基日提数定为100点，因为当时仅有市场全部8种股票，因此总市值就是当日所有股票的收盘价与发行量的乘积。目前，上证指数以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为：报告期指数=（报告期成份股的总市值/基期）×基期指数，其中，总市值= Σ（股价×发行股数）。因为沪市成分股多为国企等市值较高的股票，在获得指数时就会多受到权重股影响。而我国国企类上市公司又常有部分股份无法流通，导致总股本与实际流通股本不一致，上证指数就常常成为机构大户造势的工具，使得上证指数的走势与大部分股票的涨跌情况并不吻合，这就会导致平常所说的指数“失真”的问题。

市场格局导致两级分化

所谓大盘上涨，大部分都是看上证指数，或者结合看深证成指。但具体资金投资个股的方向却是有限的，大盘的上涨对于所有股票而言并不是平均的，分行业看，可能是非权重股上涨，上一节我们已经知道权重股多为资源类和银行类，比如今日的非汽车交运、种植业与林业、养殖业等纷纷上涨不少，但大盘指数仍显示下跌状态，就是受到军工、银行、券商、钢铁等拖累。再就如按股本大小区分，大盘股对市值高，对指数的贡献度大。大盘上涨受这些个股影响，而不能说明每个具体行业或具体某一类个股的情况。这种现象也就是平时谈及的“二八行情”说的就是市值巨大的股票上涨，绝大部分中小盘股票下跌，但是大盘确实就是上涨的，因为市值大的公司占权重大，拉动他们就可以撬动整个股市的指数涨跌，这也是往往在股市出现系统性下跌时，“国家队”护盘所采用的方式。

基金业绩是专家能力的体现

首先而言，国内市场上的基金（这里特指公募）可以分为货币基金、债券基金、股票基金、混合基金等，其中受众最多的就是混合型基金，具体原因在这里就不多说了。这类基金大部分资金配比到股票中，少量资金进入债券及货币市场，一方面基金规模的限制使得多数基金并不采用全数模仿上证指数权重跟踪大盘，而是分仓购买具有股本大小、行业特点等特征的股票，国联安精选、国泰估值优势等基金，其前十股票持仓占比接近或超过整体的50%，这个时候，对基金涨跌影响最大的正是这些股票，正是这个原因，基金持有的某只股票停复牌时，会出现逆市走势的原因；当然，基金经理的调仓能力也是影响基金上涨下跌的另外一个因素，基金公开报告往往以季度为单位公布，而基金操作却是实时的，其调仓情况是基金公司的绝对机密，然而基金净值往往通过已公布的股票比例进行估算，估算过程中也会存在一定偏差。

市场的波动性是必然存在的，口袋里的钱把握在自己手里。正是因为基金经理的选股能力和调仓能力，才引起了每只基金的业绩区分，拉开了基金公司和普通股民的差距，形成独有的投资魅力。当然假若购买的是指数或者大权重的基金，也就不会出现指数和涨幅两者背离的现象，它们是完全跟踪指数的。

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