货币政策已经失效 2008年起50大央行总计降息690次

来源: 汇通网   

摩根大通资产管理 (JP Morgan Asset Management)的数据显示，自雷曼兄弟2008年9月倒闭起，全球前50大央行总计已经降息690次。这一数字意味着每三个交易日就降息一次，分析师已经警告称可能不久后央行就将“弹尽粮绝”。

摩根大通资产管理全球市场策略师德莱顿(Alex Dryden)通过邮件告诉CNBC，本质上说，央行降息旨在模拟经济增长并支撑金融危机后的经济。然而，德莱顿警告称，全球央行的回旋余地正在耗尽。

他在邮件中表示，以日本央行为例，日本央行持有的政府债券比例超过45%，占到(日本)国内ETF市场的65%以上;此外，九成上市公司的前十大股东名单里都可以见到日本央行的身影。日本央行还将利率下调至负区间。日本央行能做的已经不多了。

然而，市场依旧在猜测全世界的央行是否将继续通过债券购买项目或是刺激借贷的降息等传统方式向经济中注入更多现金。

超低利率和宽松货币政策可能在经济其他区域引发连锁反应。这就提出了一个非常大的问题：全球经济能摆脱低利率的环境吗?

针对这一问题，瑞典北欧联合银行(Nordea)首席经济学家Jan von Gerich在邮件中告诉CNBC称，很难找到出路。世界已经改变且多数国家的中性利率水平已经下降。

Gerich进一步解释称，通胀回应增长的方式似乎已经改变，这让央行的货币政策考量越发困难。

Gerich在邮件中称，(央行)情况有很大差异。虽然美联储正逐渐寻找一条至少是部分的出路，但很难看到欧洲央行在下一次衰退到来前会升息。

雷曼兄弟倒闭前后的对比

8年前，美国银行业巨头申请破产，这一事件造成的冲击影响到全球金融市场。8年过去了，银行业依旧未能完全恢复元气。

虽然各大央行的宽松货币政策帮助经济企稳，但下降的利率加重了银行的利润压力。另外，围绕地缘政治事件(如英国投票脱欧和美国大选等)的不确定性也在增加。

我们能回到雷曼兄弟倒闭前的时代吗？

PhillipCapital英国的市场经济学家 Anasakti Thaker通过邮件告诉CNBC，鉴于当前的气候，答案是“不”，过去几年中，货币政策已经被过度利用并过度拉伸;此外，政府未能采用负责任的财政政策来补充央行政策已经使世界步入了一个廉价信贷、低利率但增长率不匹配的时代。

Anasakti Thaker还称，鉴于特朗普当选和英国脱欧带来的不确定性，美国和英国都不可能回到雷曼兄弟倒闭前的政策;他们将使用利率来管理通胀风险并向紧张的市场和消费者提供保证。

Anasakti Thaker进一步解释称，雷曼兄弟倒闭前的政策是造成2008年经济危机的原因;另外鉴于现存风险的程度，市场不可能回归至繁荣时期的政策。

同时，其他一些分析师认为雷曼兄弟倒台后，全球经济吸取了很多教训，虽然这些教训让人心有余悸，但他们引领世界进入了一个相互制衡的新时代，带来了一个更加规范的市场。

摩根大通的德莱顿告诉CNBC，当今的经济情况和乌龟有相似之处，缓慢却坚定。当雷曼兄弟倒闭时不确定性和恐慌处在一个非常高的水平上。虽然如今世界也面临着风险(主要是政治层面的)，但离08年危机的惨状还远着呢。

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亦轩