美联储加息、特朗普经济学与新金融时代

作者: 张志峰   

美国联邦储备委员会在16日宣布将联邦基金利率上调25个基点，因为市场对此早有明确的预期，所以当利率上调后，股票、黄金等资产价格不跌反升。联想到美国总统特朗普曾抨击美联储升息过慢，扬言换掉鸽派主席耶伦，所以市场普遍预期，这次加息将是美国升息周期的开始。而在大洋彼岸的中国，如火如荼的房地产市场似乎没有受到美联储升息的影响，引得各地的调控政策接连出台。曾有专家指出，中国房地产市场牛市将终结于全球化的逆转，而与国内的城市化进程关联不大，特朗普经济学似乎要反全球化和自由化，难道美联储这次加息真的会终结中国房产牛市吗？如今，确实处在一个微妙的时刻。但无论怎样，笔者认为，这一系列事件更指向新金融时代的大幕拉开。

近日在两会期间，中国人民银行行长周小川在答中外记者问的时候，谈到“要高度鼓励数字货币、区块链等技术的发展，同时需要进行规范”。而早在2014年4月份，周小川行业首次公开评价比特币，“比特币是一种能交易的资产，作为资产的交易，比特币不属于我们的管辖范围，谈不上取缔不取缔的问题。”有意思的是，虽然比特币作为一种新的货币形态，却不在央行的管辖范围内，可是因为它很容易成为资金外流的通道，所以进入2017年以来，比特币交易受到严格的监管，价格也遭到沉重的打击。

货币是金融的核心。美联储加息，牵一发而动全身，全球金融市场都为之动荡不安。美联储加息带来了全球的紧缩潮，随后香港金管局宣布基准利率上调25个基点，紧接着中国央行全线上调逆回购及MLF利率。美国进入加息周期，会不会带来全球范围内的货币紧缩？再加上特朗普经济学让贸易保护主义抬头，美国160年来第34个扩张期是否终结？全球化的趋势是否逆转？这一系列的问题，都是值得密切关注的。自2008年全球金融危机以来，人们愈发的意识到，这次的危机是资本主义本身的危机，是以货币为主导的社会化大生产和生产方式的危机。所以说，危机从未远去，如果不变革现有的金融体系甚至资本主义生产方式，危机只会一次比一次更剧烈。

中国在失衡的全球经济与金融体系中占据着重要的位置，长期以来，人民币是对外升值而对内贬值。在美元霸权主导的全球货币体系下，长期以来世界经济形成了中国生产制造、美国消费创新的格局，因为“中国制造”的廉价，拉低了美国的通胀率，所以美联储可以随意采取宽松的货币政策，催生了资产价格泡沫，同时实体产业空心化。在泡沫破灭后，美联储采取量化宽松的货币政策，继续实施扩张，危机的本源从未根除。而2008年金融危机爆发后，很快中国推出了四万亿的财政刺激计划，并且在接下来的几年里，以金融自由化的名义实施疯狂的货币扩张，让资产泡沫越演愈烈。

如今，特朗普经济学主张反全球化和自由化，开始走贸易保护的道路，并且通过减税、加息等手段，吸引巨额资金回流美国。据研究机构估算，美国囤积在海外的资金额大约在2.5万亿美元，特朗普希望这些资金回流，同时带来制造业的回归，让美国可以再次建立起完整全面的工业体系。显然，这些囤积在海外的资金，大多在以中国为代表的新兴市场国家。所以，自特朗普上台以后，中国资本外流的速度在加快，外汇储备也在急剧减少，当然这也跟人民币长期对内贬值有关。因而这一段时间，中国政府对于资本外流的控制异常严格。

总之，因为美联储的加息以及未来特朗普经济学的大行其道，长期没有解决的全球经济失衡问题将面临一场剧烈的再平衡过程。但对此，笔者是存在悲观态度的，如果当前的金融体系不从根本上改变，这样的再平衡只会产生更大的动荡，就如现在中国一些城市的房价令人害怕，而不久又会出现新的更大的失衡。只有去中心化、平等、普惠的新金融时代到来，才能彻底扭转这一局面。特朗普经济学想要推行下去步履维艰，互联网早已经消除国界，逆全球化不可行，未来的趋势是要有适应互联网发展的新金融生态的出现。最终，还是科技决定一切。

张志峰

财经媒体人，长期游弋于金融圈和媒体圈，互联网金融观察者。